十滴水打一字这一周都没更新文章，每天都在统计重工行业设备的各项数据，并且做了很多张一目了然的表格。

　　但是重工行业的强周期性，对企业的业绩影响极大，反馈到股价上自然就是一路下跌。

　　我们分三部分来看：2021年行业情况、2022年1-4月行业情况，行业政策影响。

　　我统计了所有重工机械行业公司，挑选出跟挖掘机、起重机等普通工程所需机械相关的公司加以说明。

　　我一般习惯性把时间分为三个阶段去分析：“上一个财年业绩、五年业绩、十年业绩”。

　　但是这次的重工行业例外，所有企业我都采用了6年，因为2017年普遍是一个转折点，多加一年你们能更直观地感受到周期性。

　　如上图所示，2017年营收增速到达一个顶峰后，一直减缓，到2021年，同比增长率已经降到奔着负增长去了。

　　净利润的曲线跟营收是同步的，不过增长率下滑得更厉害，2021年净利润增长率已经降到-22.29%，很惨。

　　近六年营收曲线跟三一重工很相似，增速也是从2017年顶峰之后，一路下滑，不过2021年还保持了14%的增长，在行业里算表现很好的。

　　中联重科的营收增速在行业里前几年是表现最好的，2017年之后并没有下滑，而是持续上升到2019年，2020年基本持平，保持了50%的增长率。

　　2017年依然是顶峰，增长率飙升到238%，随后急剧下滑到2021年的-13%。

　　两家原本都是长沙的大企业，中联是湖南省财政下的国企，所以政府采购全都是中联的产品，湖南的朋友应该有感受，马路上的扫地机清一色的中联牌。

　　三一重工是民企，但是市场能力远超中联，某些方面跟华为很像，靠自身的竞争力打下了龙头位置。

　　2019年谷底只有6%的增长率，2021年上升到25%，单看营收增长表现还是不错的。

　　2017年顶峰的增长率高达577%，随后一路下滑，到2021年-24%的增长。

　　曲线趋势跟行业龙头几乎一致，不过由于企业规模有限，2019年就提前陷入负增长，近两年虽然小幅度增长，但也仅仅才6%。

　　如上图所示，净利润表现就更差了，从2016年的增长296%，一路下滑到2021年的增长-35%，比三一和柳工都惨。

　　杭叉主要是做叉车的，按理说跟建设类机械没什么关系，但是我觉得，任何建设都离不开运输，任何运输都离不开装卸，而装修一般只有两种方式，要么用吊车，要么用叉车。

　　如上图所示，杭叉营收增速在2019年有一个明显放缓，只有不到5%的增长率，其余年份还是不错的，都保持在20%以上的增长。

　　如上图所示，2018年净利润增长率就开始下滑，从37%的增长一路下降到2021年-5.88%的增长率。

　　如上图所示，2020年之前，营收增速一直是放缓状态，从2017年64%的增长率下降到2020年的24%，不过2021年有一个很大的恢复，超越了2017年顶峰的增速。

　　如上图所示，净利润延后了一年，在2018年增速才开始下滑，同样在2021年反弹，不过相对来说，反弹幅度比不上营收，有一定问题。

　　如上图所示，营收表现还是可以的，2018年和2019年下滑幅度很大，从顶峰时期的44%增长率，下降到2019年的-20%增长率。

　　特朗普竞选总统时，他的背后有一架龙门吊，就是振华牌，美国人拿一面国旗把“振华”两个字给遮挡起来，不过不同角度的图片还是被流传到了网上。

　　上图所示净利润增速2020年是负增长，2021年有小幅度上升，不过也仅增长2.55%。

　　如上图所示，增速从2017年开始，同样是一直下降，不过一直以来都还是正增长，而且目前增速依然还有18.51%。

　　好啦，不再过多放公司了，再多了也记不住，剩下的比如铁建重工、宇通重工、夏工等等就不一一说明了。

　　不过有某些公司在2021年有一个反弹的趋势，那是不是说明从2021年之后，行业周期就开始变好呢？

　　根据我统计的二十多家重工行业公司，当然不是全部，但基本上也代表了市场上的主要数据。

　　我们把今年1-4月份国内的挖掘机销量情况和2021年1-4月份的销售情况来做个对比。

　　大一点的工程，主要需要的是大型和中型挖掘机，比如房地产开发，比如大型基建等等，小型工程需要的是小型挖掘机，比如乡镇的水渠清理等等

　　上图是三类挖掘机的销量对比，很明显大型挖机和中型挖机占比较少，主要是小型挖掘机。

　　以上三项数据加上小型挖机数据，说明国内大型工程建设并不多，出口贡献了很大一部分业绩。

　　今年只有2月份销量比去年同期稍微多一点，其他三个月份都比不上去年，尤其是上两个月，显著减量。

　　装载机主要是用来铲装土壤、砂石、石灰、煤炭等散装物料，广泛应用在建房和修路等工程上。

　　跟装载机类似的，还有推土机和平地机，销量都很低，2022年推土机销量总共才2300多台，国内销量就一千台，平地机差不多是一样的，总销量2300多台，但是国内更少，只有不到500台。

　　如上图所示，汽车起重机出口数量并不多，2022年1-4月份总共出口才1200多台。

　　虽然出口销量相对去年同期有少量增长，但整体数量太少，实际增长也不多，只有几十台的区别。

　　履带式起重机区别于汽车式起重机在于他的恶劣路况通过性好，一般只有汽车起重机去不了的地方，才会采用履带式起重机。

　　因为履带式起重机施工范围很小，无法长距离移动，所以应用相对来说比较少，但属于不可替代。

　　2022年1-4月份履带式起重机国内销量总共为283台，同比下降49%。

　　尽管本身销量就偏小，2022年这四个月销量，每个月都低于去年同期，尤其是近两个月，只有去年的一半。

　　其实塔式起重机不用看数据应该都知道，以前到处都是工地，塔式起重机随处可见，那么高，不想看到都没办法，围栏都挡不住。

　　虽然从去年底开始，国家就不断发布新的刺激政策，比如《适度超前基建》等，但是由于项目落地对各类工程设备的销量传导会滞后，再加上整个建设行业，包括房地产和基建，都并没能迅速开展。

　　而且根据我对我国贸易数据的统计，工程设备的走势基本上跟贸易趋势是一致的。

　　今年最重要的和重工行业相关的政策，应该是4月底，中央财经委员会和中央政治局两大会议。

　　核心点在于再次强调基建的重要性，基建投资将是拉动内需，稳定增长的重要措施。

　　所以我之前在分析关于适度超前基建的政策时，特意提到几个地方的地方债，比如河南是最积极的，当时河南第一个发行了几百亿的地方债。

　　存款这项业务五大行本来就占了大头，还有招行这家异常优秀的存在截走了不少份额，再加上目前的经济形式，又有多少现金可以存在银行的？

　　关于集资，如果市场整体向好，确实不缺钱，只要能赚钱，有比较好的收益，有钱人还是不少的。

　　所以城商行其实大部分都很危险，宁波银行在行业内算好的，以前的上海银行看起来也不错，现在也有问题，其他地区银行绝大部分都很悬。

　　不过银行和保险是两个特殊行业，没有任何一个人敢说能研究透银行，包括行长自己，包括马明哲。

　　因为一个很现实的问题，银行和保险的业绩是基于假设出来的，假设利率是这么多，假设今年赔付概率是这么多，才会有某某业绩数据。

　　真实情况没人能知道，所以这也是我很看好平安，但是除了分析过一次年报之外，没正式分析过平安，我很看好招行，也只分析过一次年报的原因，怕产生误导。

　　这就跟股市道理差不多，当熊市的时候，再好的公司都很难拉动起来，因为踩踏效应，大家都悲观，都跑，股市没钱没成交量，当然就只能一直跌，谁说都没用。

　　只有经过一段比较长的时间，市场慢慢回暖，优秀公司慢慢体现他的竞争力和良好业绩，大家慢慢恢复了信心，股市才会重新慢慢活跃起来。

　　经济形势不好，政府没钱，资本家不愿意投资，城商行就没钱，基建就很难融资。

　　但是基建一旦大规模动起来，钱就会流通，经济形势会好转，资本家就愿意投资，银行就有钱。

　　因为国家是没有钱这个概念的，不可能凭空就产生多少钱出来，每一分钱对应的生产价值。

　　如果相信，那么经济一定会拉动，一定会恢复，基建自然就会大兴土木，钱就会流通起来，那么重工行业周期就会上行。

　　2022年一季度，挖掘机、吊车、起重机三项设备开工率已经超过55%，而且起重机开工率是近三年以来最高的。

　　宁夏地区的陆海新通道项目，搅拌机作业量全国第一，压路机作业量全国第一，摊铺机作业量全国第二，起重机作业量全国第二。

　　而且起重机作业量增长50%以上的省份有11个，前三的增长率高达80%左右。

　　根据我统计的数据综合分析来看，基建项目启动确实很缓慢，困难前面已经说过了，但是正在一步步的解决并前进。

　　再说半年过去，GDP的目标摆在那，我始终相信国家制定的目标和规划一定会完成。

　　所以虽然往年的“3月旺季”虽然并没有到来，但是我觉得“前低后高”的态势是极大概率的。

　　到今年3月份，大部分省份都在提前下发地方债工作，目前已经超过1.5万亿，占提前额度的90%左右。

　　放到重工机械行业来看，前几年的连续增长，基数已经很高，加上房地产的现状，未来短时间内不会暴增，但是2022年整体加速增长是大概率事情。

　　那么回到三一重工，对于这家好公司，上一篇已经分析过，处于正常估值范围，没有高估也没有低估。

　　接下来就很简单，如果很多人继续看空经济，看空重工行业，那么很可能还会继续杀估值。

　　但是如果很多人持有我相同的观点，相信国家，那么重工行业复苏是迟早的事，很可能会提前拉动市值。

　　后面会公布所有分析过的公司，以及我觉得优秀的公司表格，并且尽量及时更新数据和观点，以供参考。