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宏观政策预期转变利好工程机械OPEC扩产协议不及预期致油价飙涨【天风机械周报18W26】
作者:佚名 文章来源:本站原创 点击数: 更新时间:2023/1/16 2:06:00 | 【字体:

  上海奇众阀门原标题:宏观政策预期转变利好工程机械,OPEC扩产协议不及预期致油价飙涨【天风机械周报18W26】

  【天风机械】机械设备:宏观政策预期转变利好工程机械,OPEC扩产协议不及预期致油价飙涨

  核心组合:三一重工、先导智能、浙江鼎力、新筑股份、恒立液压、弘亚数控、北方华创

  重点组合:徐工机械、杰克股份、诺力股份、晶盛机电、长川科技、璞泰来、荣泰健康、杰瑞股份、南兴装备、赢合科技、天奇股份、伊之密、中集集团、中国中车,建议关注三丰智能、建设机械、海天国际。

  本周指数及估值:6月11日-6月15日沪深300下跌0.7%,机械行业指数下跌3.8%。中信机械行业PE估值消化至近五年的最低水平,上周为39.7,本周下降为36.8。

  本周专题:重点推荐三一重工,资产质量改善+竞争力显著提升。1)2018年全年挖掘机销量有望超 19万台、同比增长超 20%。公司挖机市占率相较于2016年提升超过2个百分点,2018 年将稳中有升、出口比例有望提高;2)全行业混凝土设备二手机库存历史低位,起重机同样紧俏,混凝土机械的施工和销售较挖掘机滞后;3)全球销售网络正在完善,国际化应作为未来长期策略未来伴随“一带一路”战略的持续推进。公司海外营收占比从 2009 年的 20%提高到 2016 年的 41%、未来有望提高至 50%,龙头企业核心竞争力得以显著提升;4)需强调的是工程机械整机行业为贸易战之下受扰动极小的板块。我们预测公司2018-2019年的归母净利润分别为45.2亿、56.3亿,EPS分别为0.59元和0.73元,维持“买入”评级。

  工程机械:挖机5月开机时间持平、6月销量增速或超55%。18年销量有望超19万台,主要需求为设备更新周期到来、基建开工量维持高位和大宗商品采掘需求旺盛。1~4月国内销售(不含出口),国产、日系、欧美和韩系品牌市占率分别54.3%、17.2%、15.9%和12.3%,国产份额继续保持50%以上,集中度进一步提升CR4=56.2、CR8=78.7。高端液压件等核心部件面临缺货,国产液压件厂家量价齐升的局面,且销量大的主机厂在零部件保供方面存在优势。重点推荐:三一重工、恒立液压、浙江鼎力、徐工机械。

  新能源汽车及锂电设备:网约车为不可忽视的新能源需求,将有力支撑A级车销量。网约车市场格局经历了从寡头竞争到三足鼎立再到一骑绝尘的过程,截至2017年Q2末,滴滴出行一家独大,在专车市场占据超过90%的市场份额。根据我们的测算,未来网约车将是新能源A级及以上车型的重要需求,假设2018-2020年滴滴在网约车平台的市占率分别为90%、85%和80%,则未来三年新能源网约车保有量分别为33.3万辆、47.1万辆和62.5辆,同比增速分别为17.95%、41.18%和32.81%,占A级及以上车型的比例将分别达到81.25%、62.03%、和53.67%。考虑到曹操专车等网约车平台强势崛起,未来专车、豪华车的市场需求对未来新能源车的销量提供坚实的支持保障。重点推荐:先导智能、诺力股份,受益标的:天奇股份、璞泰来、赢合科技等。

  半导体设备:SEMI发布全球晶圆厂预测报告,预计2018-2019 年半导体设备支出将同比增长14%/9%,达到637.3/694.6亿美元,实现连续四年增长并再创新高。根据此前公布的数据,2018Q1全球半导体设备支出为170亿美元,同比增长30%,未来有望保持。高速增长的原因主要有两点:一是存储器价格暴涨带动三星巨额投入,同时三星也将扩大晶圆代工投资,并增加EUV的7nm产能布局;二是中国在建晶圆厂规模可观,且大部分都将于2019年底前实现量产,未来两年设备需求巨大。重点推荐:北方华创、长川科技、晶盛机电。

  智能装备:国内5月工业机器人实现36%增长,为数不多的高景气度领域。6月14日国家统计局公布的数据显示,5月份中国工业机器人产量为13659(台/套),实现了 36%的高速增长。工业机器人行业高景气度延续,近年来产业都保持着较高的增速,今年前五月,工业机器人产量累计增长34%。工业机器人仍有巨大空间,发展驱动力为1)行业渗透度提升,以汽车业为例,我国汽车行业工业机器人密度仅为发达国家一半,仍有很大提升空间;2)行业范围拓展,由汽车、消费电子向锂电、半导体、医药、食品、家电等领域迅速拓展;3)地区拓展,目前工业机器人发展较快的地区是珠三角和长三角,开始向环渤海地区及以重庆为代表的内陆地区加速普及。根据IFR的最新预测,到2020年中国销量将达21万台,同比增速24%,仍将是全球工业机器人行业最为活跃的地区。建议关注埃斯顿、中大力德、拓斯达、双环传动等。

  油服装备:OPEC增产不达市场预期,原油价格飙涨,重视高油价之下的油服投资机遇。我们认为,在美国加大原油出口和地缘政治紧张的背景下,全年油价将维持高位。油价的高低直接决定了石油公司的获利空间,石油公司的经营情况直接决定了资本开支,进而决定了油服公司的业绩。随着油气设备专用件制造水平日益提高,国内供应商具有较强性价比优势。近十年来我国油服公司积极“走出去”,迅速占领海外市场,绝大多数油服企业的海外营收占比均在稳定提高,未来将博取更大的市场份额。

  5 月挖掘机销量19,313台、YoY+71.3%,预计6月挖机销量将达到1.4万台、同比增速仍超55%,二季度销量增速有望超过70%,2018年全年挖掘机销量将超19万台、同比增长超 20%。本年度前五月,公司的挖机市占率 22.03%,相较于2016年提升超过2个百分点,2018 年将稳中有升、出口比例有望提高。

  从销售结构上看,小挖从 2017 年 6 月开始销量占比低于 50%,主要应用于房地产和大型基建施工的中挖和主要应用于矿山开采的大挖销售占比不断提高,当前开工的景气度持续提升,房地产和基建、矿山开采等施工量有保证。

  全行业混凝土设备二手机库存历史低位,起重机同样紧俏,混凝土机械的施工和销售较挖掘机滞后。2017年上半年逐步实现二手泵车的库存去化,下半年泵车销售基本上均为新机,由此我们预测2018年公司的混凝土机械将实现高增长,其中泵车的销售额和利润贡献更大。根据行业协会数据,2017年公司的汽车起重机销量增长127%、市占率回升至近20%,履带起重机销量增长80%、市占率从2014年25%提升至今35%。由此可见,公司三大主营业务均取得高速成长,未来旋挖钻等产品有望持续高增长。

  贸易摩擦对工程机械整机影响极小。根据《中国工程机械工业年鉴》和工程机械工业协会的2014-2016年数据,美国工程机械出口金额分别为21.49亿美元、19.32亿美元和18.24亿美元;相应进口金额4.74亿美元、4.05亿美元和2.99亿美元。相较之下净出口额分别为16.75亿美元、15.27亿美元和15.25亿美元,显然出口额远大于进口额,处于出口国地位。另一方面,工程机械出口受到贸易摩擦可能性很小。2016年全球排名靠前的工程机械出口国:美国、日本、越南、印度、泰国;主要进口国:日本、德国、韩国、美国、荷兰。由此可见美国并非全球最敏感的工程机械进口地区。而且中国的工程机械主要出口目的地为东南亚、南亚和南美等地区。基于利益不冲突的大环境因素,因此我们认为中美贸易摩擦大概率不会出现在工程机械领域。

  全球销售网络正在完善,国际化应作为未来长期策略未来伴随“一带一路”战略的持续推进。公司海外营收占比从2009年的20%提高到2016年的41%、未来有望提高至50%,龙头企业核心竞争力得以显著提升。随着公司的全球销售服务网络健全,未来海外业务有望持续增长。

  盈利预测:公司作为国内工程机械的龙头,技术领先、正在开拓全球市场。在国内设备更新周期到来和施工量维持高位的背景下,国内销售将保持高增长,海外业务也将逐渐加强、未来营收占比有望提高至50%,成为全球性龙头。我们预测公司2018-2019年的归母净利润分别为45.2亿、56.3亿,EPS分别为0.59元和0.73元,维持“买入”评级。

  半导体设备支出将连续四年增长,三星投入和中国市场成主要驱动力。SEMI发布全球晶圆厂预测报告,预计2018-2019年半导体设备支出将同比增长14%/9%,达到637.3/694.6亿美元,实现连续四年增长并再创新高。根据此前公布的数据,2018Q1全球半导体设备支出为170亿美元,同比增长30%,未来有望保持。SEMI认为保持高速增长的原因主要有两点:一是存储器价格暴涨带动三星巨额投入,同时三星也将扩大晶圆代工投资,并增加EUV的7nm产能布局;二是中国在建晶圆厂规模可观,且大部分都将于2019年底前实现量产,未来两年设备需求巨大。从下游需求来看,以智能手机为代表的移动终端,4K视频,以及需要大量规模计算的应用(人工智能和智能汽车)也将推动设备需求的持续增长。

  国产化进程带来广阔市场空间,国内设备厂商将充分受益。SEMI预测,2018-2019年中国设备支出将同比增长65%/57%。其中,在建及拟建的晶圆厂中,外资投资金额占比为58%和56%,本土投资金额为42%和44%,外资厂商主要为英特尔(Intel)、SK海力士、台积电、三星和格罗方德(GLOBALFOUNDRIES)等,而国内厂商如长江存储、福建晋华、华力、合肥长鑫等都将进行大举投资。2018Q1中国半导体设备支出额为26.4亿美元,同比增长38%,伴随着晶圆厂的持续开工,预计下半年增速将进一步提升。

  国家半导体产业发展推进纲要》指出,2020年我国IC产值将达到8710亿元,晶圆代工实现16/14nm量产,封测技术达到国际大厂水平;《中国制造2025》也提出,2025年,我国12寸晶圆产能将达到100万片/月,并实现14nm制程导入量产。根据巴斯夫预测,2019年,中国大陆芯片厂商将实现14nm制程工艺,2020年达到7-10nm水平,快速追赶国际顶尖工艺水准。由于半导体行业的高壁垒性,我们认为国内厂商将充分受益于国家战略支持和设备市场广阔的市场空间。另外,考虑到中兴事件带来的刺激性影响,半导体产业国产化有望加速,国内厂商也将充分享受发展红利。

  投资建议:(1)北方华创:公司是国产半导体设备龙头,除光刻机、离子注入设备外基本上覆盖半导体制造产业关键环节工艺的设备,部分半导体设备已经成功进入中芯国际的28nm的生产线,并实现初步投产;公司还于去年8月收购硅片清洗设备公司Akrion,积极扩展了海外市场业务能力;(2)长川科技:公司是国内检测设备龙头,并注重研发投入,2017年研发费用达0.37亿元,占营收比重为20.5%,有助于充分提升技术优势。同时,公司积极拓展重点,客户已经与长电科技、华天科技、通富微电等先进封测企业形成良好合作关系,深度绑定国内封测龙头,将力助步入快速成长通道。

  从野蛮生长到最严监管,网约车市场逐步走向规范。2016年7月以来,相关监管政策加速密集出台网约车管理办法,明确了网约车的合法地位,长远看倒逼网约车市场加速向规范化和成熟化方向发展。目前市场上活跃的网约车有滴滴、美团、神州专车、曹操专车、嘀嗒等。随着各大平台业务的深入发展,一方面其准入门槛逐步提升,对车辆、车主准入条件日趋严苛。另一方面,业务发展逐步向全面覆盖出租车、专车&豪华车、顺风车、快车、包车、接送机、自驾租赁、代驾等多种服务方式靠拢,专车、豪华车、包车和接送机等服务需求有望提升。

  三大优势构筑护城河,新能源网约车成本优势突出。从严监管、提高准入门槛后,我们认为采用新能源汽车是行之有效的方式,主要理由包括:1)免征车辆购置税。新能源汽车的免征购置税期限延长至2020年12月31日,目前大多数A级车、B级车的价格15-30万元,10%的车辆购置税约1.5~3万元,购车支出得以缩减。2)京沪等限号城市赠送车牌,节省拍卖或者“摇号”的等待时间和大额资金支出。据乘联会数据,2017年以来,北京、上海、广州、深圳和杭州等限购城市牌照价格持续上升趋势明显,2018年前四个月均保持高位。3)日常运营成本相对较低。以普通1.8T排量的乘用车为例,百公里油耗约为9L,对应成本约为66.42元-70.65元;而新能源乘用车百公里油耗大约16度电,按照上海工业用电平均每度电1元计算,对应成本仅16-20元。尤其在高油价时代,燃油车的运营成本逐步提高,有可能带来新能源车的热销。

  网约车市场,不容忽视的新能源A级车需求。首先,新能源乘用车结构面临调整,补贴后经济性是关键因素,目前来看车企已做好准备,多款A级及A0级车型蓄势待发。其次,主要城市的网约车新政要求车身,直接对标A级及以上车型。未来网约车渗透度的提升将有效带动新能源A级乘用车的销量。再者,从车型规划来看,多款新车型定价与中档燃油车接近,且参数指标符合各地网约车新政的要求,良好的经济性与适用性为此类车型在下半年实现畅销奠定坚实基础。

  目前多家网约车平台出台规划,将有力支撑A级车销量。网约车市场格局经历了从寡头竞争到三足鼎立再到一骑绝尘的过程,截至2017年Q2末,滴滴出行一家独大,在专车市场占据超过90%的市场份额。根据我们的测算,未来网约车将是新能源A级及以上车型的重要需求,假设2018-2020年滴滴在网约车平台的市占率分别为90%、85%和80%,则未来三年新能源网约车保有量分别为33.3万辆、47.1万辆和62.5辆,同比增速分别为17.95%、41.18%和32.81%,占A级及以上车型的比例将分别达到81.25%、62.03%、和53.67%。考虑到曹操专车等网约车平台强势崛起,未来专车、豪华车的市场需求对未来新能源车的销量提供坚实的支持保障。

  投资建议:1)首推国产锂电设备龙头先导智能,公司进入CATL、松下/特斯拉、LG化学供应链的国产设备厂商,预计18-20年净利润10.55亿、15.78亿和19.59亿元。2)后端物流自动化重点关注诺力股份(中鼎),子公司无锡中鼎在后段物流自动化环节进入CATL、比亚迪、松下、LG供应链,技术水平得到龙头企业持续认可,预计2018-2020年净利润为2.26、3.10、3.93亿,EPS分别为1.18、1.62、2.05元;3)其他受益标的包括璞泰来、天奇股份、赢合科技、今天国际、科恒股份等。

  5月挖掘机销量19,313台、YoY+71.3%,预计6月挖机销量将达到1.4万台、同比增速仍超55%,二季度销量增速有望超过70%,2018年销量预计超过19万台。

  根据国内挖掘机前五个月的销售数据(含进出口),国产、日系、欧美和韩系品牌的市场占有率分别为54.3%、17.2%、15.9%和12.3%,国产分给继续保持50%以上,三一、卡特彼勒和徐工占据国内市场前三位。1~5月国内市场集中度进一步提升至CR4=56.2、CR8=78.7,提升的原因主要为龙头穿越周期后,品质、渠道、售后和研发等多方面能力优势巩固,同时液压件等核心部件缺货带来龙头获得供应商保供的优势。

  工程机械主要需求来源分别为:1)上一个行业爆发期的设备更新淘汰,尤其是2009-2011年间销售的设备在2017~2019年间全面淘汰更新。2)工程机械主要需求来源之二为全国固定投资额持续增长。其中基建投资占比逐渐提高,工业投资回复,而房地产投资稳定。对应的工程机械、尤其中挖的销量将保持持续增长。3)工程机械主要需求来源之三为大宗商品和主要原材料的价格在持续上涨后带来矿山采掘开工量维持高位。另外,国内爆破物的管制逐年加强,导致大量矿山的爆破工作量由“大型挖掘机+重型破碎锤”完成。综上,从不同机型的销量来看,中大挖的增速已经明显高于小挖,预示着地产/基建/矿山等开工量增速更高。

  2.4. 智能装备:国内5月工业机器人实现36%增长,为数不多的高景气度领域

  6月14日国家统计局公布的数据显示,5月份中国工业机器人产量为13659(台/套),实现了36%的高速增长。工业机器人行业高景气度延续,近年来产业都保持着较高的增速,今年前五月,工业机器人产量累计增长34%。

  中国的机器人密度远低于世界平均水平,潜力空间巨大。以汽车行业为例,根据IFR统计,2016年我国汽车行业工业机器人密度仅为505台/万工人,而日本、美国、德国、意大利等国家汽车行业机器人密度普遍高于1000台/万工人的水平,是我国的两倍。考虑到汽车行业是工业机器人最早推广、渗透的行业,其他行业的机器人普及程度甚至可能更低。

  中国机器人产业联盟指出,当前机器换人在区域分布上最为集中的是珠三角和长三角。其中,珠三角以广州、佛山为代表,工业机器人应用量非常大;长三角以上海、江苏为代表,机器人制造的几大巨头在此均有布局。目前潜力比较大的地区有两个,其一是环渤海地区,辽宁、唐山等地的工业机器人发展迅速;另一个则是以重庆为代表的内陆地区。根据IFR的最新预测,到2020年,全球工业机器人销量将达到52.1万台,其中中国销量将达21万台,同比增速24%,仍将是全球工业机器人行业最为活跃的地区。

  2.5. 油服行业:OPEC增产不达市场预期,原油价格飙涨,重视高油价之下的油服投资机遇

  OPEC与其他主要产油国周五在维也纳召开会议,会中决定自7月起每日增产约100万桶。这一增产目标首先低于市场此前海外分析师的一致预期,分析师在会前预料OPEC将每日增产180万桶;其次,由于近来包括委内瑞拉、利比亚与安哥拉等油国供应减少,加上美国对伊朗实施经济制裁,伊朗石油产出受限,实际增量可能只有77万桶。因而,被市场解读为对油价走势是一多头信号。

  我们年初预判,2018年油价大概率会处于65-75美元/桶的区间,且主要原因在于政治因素而非需求因素。此次油价上涨的主要催化因素包括:1)美国正从原油进口国变为原油出口国,油价上涨符合其根本利益,因此美国退出伊核协议、打击叙利亚等方式制造国际局势紧张,推动油价上涨;2)沙特阿美筹划上市,沙特政府有意将油价保持在高位;3)主要产油国闲置产能处于低位,短期释放空间不大。

  随着 2017 年美国页岩油的持续放量和管道港口等基础设施的陆续建成,美国原油出口量大幅上涨,目前每天出口量大约在600万桶,远高于之前的平均450万桶/天。根据 EIA 周报数据,2018 年 3 月,美国原油净出口量达到 160 万桶/天,较上个月环比增长 14%,且原油出口增量主要流向亚洲和欧洲。

  在一定的技术条件和开采难度下,油价的高低直接决定了石油公司的获利空间,此次油价回升使得各类石油和油气服务公司的业绩弹性得到较大释放。而石油公司的经营情况直接决定了资本开支,进而决定了油服公司的业绩。

  随着我国油气设备专用件制造行业的快速发展,油气设备专用件生产水平日益提高,借助于国内较低的人力资源成本、良好的技术水平、完善的配套和较高的产品性价比,国内供应商产品价格具有较强的竞争优势。从油气产业链出发对我国主要相关上市公司的业务进行梳理,可以发现我国上市公司业务已经覆盖了全产业链,主要集中在各类机械设备提供,提供系统工程技术服务还不多。近年来,随着前期大型项目建造经验的累积,我国油气服务公司近年来转向一体化工程技术服务上转变,如中海油服、惠博普、杰瑞股份等立足于成为油气工程一体化,EPC工程建设能力不断提升。如今许多公司超过一半的营收来源于海外业务,直接反映了中国油服企业在国际市场上的竞争力。

  (1)经济的晴雨表,中国工程机械行业景气度超出预期(报道来源:聪慧工程机械网)

  “超出预期了”!对于中国工程机械行业今年前五个月的景气度,中国工程机械工业协会会长祁俊20日接受记者采访时如此评价。 2018年前五个月,中国工程机械行业销量同比增长35.6%,出口量同比增长40%。此前,受需求低迷影响,中国工程机械行业2012年至2016年进入周期性低谷。经过五年的充分调整后,2016年8月份开始复苏。祁俊表示,协会关注的重点产品2017年销量增长45.7%至79.6万台。 2017年,工程机械行业销售收入5403亿元,同比增长12.7%;出口总额201.05亿美元,同比增长18.5%。国内依然是工程机械的主要市场。2018年,工程机械企业经营效益持续回升。一季度16家上市公司归属母公司股东净利润32.66亿元,相比2017年一季度增长了95.49%。在一些研究人士看来,工程机械是宏观经济的晴雨表,具有较强的周期波动属性,滞后反映经济的运行趋势。

  (2)工程机械上游原材料基本面继续改善钢铁板块仍有上涨空间(报道来源:聪慧工程机械网)

  昨日两市弱势震荡,除钢铁、采掘以及休闲服务板块逆市上涨外,其他行业板块全线个申万一级行业中,钢铁行业以0.85%涨幅居首位。

  钢铁板块逆势上扬。从昨日行业内个股方面的表现来看,根据Wind数据显示,截至收盘,行业中29只正常交易的成分股中有15只出现上涨,其中,昨日西宁特钢更是以涨停报收,极大激发出板块做多人气,在昨日弱势回调的大背景中,这一表现已堪称强势。

  多因素催化。此前钢铁板块出现的连续下跌,集中反映了淡季预期以及事件导致的风险偏好下降,而上述悲观预期一定程度上在短时间内已得到快速释放。虽然当前时点钢铁需求逐步进入阶段性的季节性淡季,但结合微观数据,行业层面钢铁板块已呈现出底部区域特征,基本面与估值的双重底迹象逐步显现。在这一背景下,板块后市也已被不少机构所看好。

  从基本面来看,宏、微观数据密集公布,且宏观和微观数据呈现明显的背离。微观方面的数据普遍向好,钢铁库存单周下降再次超过60万吨,目前的整体库存水平已较2017年同期低了约100万吨。库存结构也更加健康,特别是钢厂库存继续下降,对钢价的支撑作用将更为明显。公布的5月下旬重点钢厂库存也已低于1200万吨,产量也环比下降约5万吨/日。这不仅表明环保对钢产量有影响,钢厂自身也会根据季节安排生产。当前铁矿石过剩、供给侧改革、出口弹性和电炉钢成本共同保障了钢铁的价格和利润。后市估值最低的钢铁股有望从3-4倍修复到5倍以上、行业主流钢铁股修复到7倍PE附近也是合理的,这样中期估值修复大概对应40%的空间。从估值的修复催化剂来看,短期一是中报利润特别亮眼,二是环保越发趋严对钢铁的供给压制明显。三是分红率的提高。这些都将对后市板块形成催化。

  动力电池领域,高镍811已率先在技术成熟度更高的圆柱电池上量产,但在被寄予更高能量密度期望的软包电池上应用尚存在技术难点。目前仅有个别动力电池企业在高镍811软包电池研发方面有所进展。消息显示,国轩高科承接国家科技部300Wh/kg高能量密度重大科技专项目前进展顺利,已开发出三元811软包电芯,能量密度到达302Wh/kg。目前已开始建设相关产品中试线年开始建设产线。LG化学CFO Chung Ho-Young 则在接受媒体采访时表示,811型是更适用于圆柱形,软包还是以622型为主。公司计划在未来引入712型。另外把NCMA设成是一个中长期目标。在NCMA型中钴含量可以做到低于10%,这个型号计划到2020年实现大规模生产。

  正极材料领域,目前能够量产NCM811材料的企业屈指可数,有宁波容百、天津巴莫、杉杉能源、当升科技、桑顿新能源等等。因高镍811原材料无法用碳酸锂,只能用氢氧化锂,这吸引着上游锂盐企业展开激烈角逐。

  负极材料领域,与高镍正极匹配的负极材料是硅碳。现阶段下游电池应用硅碳基本都是掺和用一点,还并非真正意义上的硅碳负极。这是因为,当前硅碳负极性能尚不能满足应用要求,膨胀和首效问题有待解决。目前石墨负极的首效达90%以上,而硅碳负极仅80%多,这中间差距仍然很大。即便首效问题可以暂时搁置,但膨胀问题涉及电池安全,这绝对不允许马虎对待。目前行业内通常采用掺杂及包覆的方式来解决硅碳负极膨胀问题,但效果并不太理想。也即是说,谁能真正解决膨胀问题,谁就占领了硅碳负极的制高点。

  电解液领域,针对高镍电解液,如何解决循环寿命、安全性、产气等问题非常有挑战性.

  设备领域,高镍正极材料的产能扩张必将带动相关设备企业的新一轮市场红利。不过,由于高镍正极材料核心设备工艺涉及升级调整,且生产工艺控制比常规正极材料要求更为严格,目前国内NCM811/NCA产线核心设备以进口为主。

  经过2个多月的实地走访调研,2018高工锂电供应链巡回调研活动正式落下帷幕。

  塔菲尔:6月8日,一汽轿车与塔菲尔在南京举行战略合作签约仪式,双方将在动力电池产品供应、低温电池研发、电池梯次利用等领域展开深度合作、携手共进。6月13日,财鑫金控集团在江苏南京与塔菲尔签署协议,成立塔菲尔常德生产基地。项目总规划15GWh,首期投资15亿元,建成年产1.5GWh的产能生产线年一季度建成投产。

  中航锂电:在产能方面,洛阳产业园一期、二期工程设计产能0.9GWh,三期设计产能1.5GWh,主要生产磷酸铁锂电池。江苏产业园一期工程设计产能2.5GWh,磷酸铁锂和三元约各占一半,部分产线年三元电池才会逐步放量。与此同时,中航锂电还将重点布局48v系统市场。今年3月,成飞集成与大陆集团成立合资公司,致力于研发和生产48V电池系统。大陆集团负责提供电池管理系统的基础软件和硬件,成飞集成子公司中航锂电负责提供电芯。

  捷威动力:2018年捷威将主要聚焦续航300公里以上的中高端纯电动乘用车,以及PHEV及HEV/48V市场。在产品开发方面,捷威动力不断加大研发投入,目前量产的三元软包电池单体比能量已达245Wh/kg,260Wh/kg单体电池也完成B样开发,公司预计2020年软包电池单体比能量可达300Wh/Kg。

  天津力神:即将在6月中旬上市江淮iEV6E运动版,搭载了苏州力神生产的21700三元电池,该款电芯单体容量4.5Ah,电池包能量为41.5kWh,NEDC工况续驶里程可达310km,60km/h等速下最高续航390km。该款电池包的单体比能量达225wh/kg、系统能量密度高达144.96wh/kg。同时可以实现1小时充电80%,1.5小时充满。从目前已经配套的车企反馈来看,市场对21700电池的接受度高于预期,这表明力神21700电池商业化应用已经成熟,而天津力神也成为当前国内唯一量产销售21700的电池企业。

  河南锂动:在产品方面,河南锂动当前量产供货的NCM523软包动力电池,单体比能量达220wh/kg,系统能量密度达150wh/kg以上,最高可达160wh/kg。与此同时,公司基于高镍研发的NCM622体系产品已具备量产能力,单体比能量达240Wh/kg。公司现有产能1.5Gwh,其中动力产能1Gwh,今年计划再扩0.5Gwh。

  河南新太行:在动力电池领域,公司目前主要聚焦新能源物流车领域,产品以26650为主,当前量产的NCM523三元电池单体比能量达180wh/kg,系统能量密度达140wh/kg,单体比能量达215wh/kg的产品也具备了量产能力。在技术方面,河南新太行研发的NCM613体系的产品将于今年7月份开始量产,在能量密度和成本方面都具有较高的竞争优势。

  亿纬锂能:产能方面,亿纬锂能荆门基地已形成6.5Gwh动力电池产能,惠州基地也形成2.5Gwh动力电池产能,目前总产能达9Gwh,预计2019年将达到11Gwh。亿纬锂能软包电池单体能量密度高达240Wh/Kg以上,成组效率85%,电池包平均能量密度可以达到150Wh/Kg,最高系统能量密度可达160Wh/Kg。方形三元动力电池单体能量密度达到200Wh/kg,成组效率高达90%。

  骆驼新能源:骆驼新能源现有动力锂电池产能2GWh,产品涉及LFP和NCM,多年来在传统启动电源业务上与车企形成的深度合作,对于整车核心零部件研发设计有更为透彻的理解,基于此,骆驼股份加大了其在新能源领域的新型材料电池、三电领域和动力电池回收三方面的布局力度。

  国能电池:在产品性能上,预计到2018年底,磷酸铁锂单体能量密度将达到200Wh/kg,应用于客车和物流车领域PACK系统能量密度达到160Wh/kg;三元材料单体能量密度达到260Wh/kg以上,应用于乘用车领域的PACK系统能量密度达到160-180Wh/kg。在客户配套上,在站稳商用车领域的市场份额之后,从去年底,国能加大了在乘用车领域的配套力度,目前已经进入长安、江铃等乘用车企供应体系,上半年将会有3-5款搭载国能电池的乘用车上市销售。

  (3)外拓渠道内提产能比亚迪还能反超宁德时代吗?(报道来源:OFweek锂电网)

  伴随着宁德时代在国内的上市,动力电池市场两超争霸的局面还将持续。与四月比亚迪以微弱优势胜出不同,从5月份的装机量来看,宁德时代的动力电池装机量已经大幅领先比亚迪。根据乘联会发布的最新数据显示,2018年5月动力电池装机总电量约4.5GWh,同比增长213%,其中宁德时代五月动力电池装机总电量约1.96GWh,同比增长213%,占5月国内动力电池装机总量的近4成,而同期比亚迪的装机量只有0.54GWh,占比12%。后来者宁德时代市值超越“老大哥”比亚迪背后,比亚迪电池外销和电池业务分拆已经箭在弦上,但如今行业格局已经发生了巨大变化,曾经因为垂直整合的封闭策略,错失过一次机会的比亚迪,开始从产能和渠道两个方面奋起直追,试图重新夺回动力电池龙头地位。

  分拆动力电池业务,实现电池外供。事实上,今年3月31日,在2018珠三角未来汽车供应链创新论坛上,比亚迪锂电事业部副总经理沈晞对外公开了比亚迪电池业务的计划:比亚迪正在做动力电池的业务剥离工作,预计2018年底或2019年初会拆分完毕,五年内完成上市。尽管比亚迪决定放开动力电池的对外供应,但一个不争的事实是,在过去的几年时间里,宁德时代在渠道方面已经形成优势。

  加快新产线布局,解决产能不足。为了解决电池产能不足,比亚迪开启了新的动力电池产能扩张的布局之路。6月19日,青海比亚迪锂电池有限公司宣布,公司在南川工业园区建设的一期6Gwh动力电池生产项目,将在2018青洽会期间投产下线,同时海东临空工业园区内的1万吨磷酸铁锂产品也将正式下线,这标志着比亚迪在青海的投资全面落地。据了解,该项目是2016年比亚迪在青海积极打造锂电产业链的重大项目,包括:南川年产10GWh动力锂电池生产项目、西宁年产6000吨六氟磷酸锂配套项目、海东年产2万吨磷酸铁锂项目和海西3万吨碳酸锂项目。另一方面,为了弥补在三元锂电池领域的短板,比亚迪正准备提升产能。并且,比亚迪还在去年年底表示,今年公司所有乘用车部分都将使用三元电池。

  (1)紫光展锐推出全球集成度最高的新一代LTE芯片平台—SC9832E(报道来源:SEMI大半导体产业网)

  6月20日,紫光集团旗下紫光展锐在印度新德里发布了全球集成度最高的新一代LTE芯片平台—紫光展锐SC9832E,该平台面向全球主流市场,拥有更高的集成度、更强的性能以及更低的功耗,是4G普及型智能手机的首选方案。紫光展锐SC9832E采用成熟的28nm HPC+制程工艺,内置4核Arm Cortex?- A53处理器,主频达1.4GHz,配备3D图形加速的Mali T820 MP1图形处理器,支持五模Cat 4通讯以及VoLTE、ViLTE和 VoWiFi功能。

  欧系外资表示,8英寸晶圆供不应求的状况预计在2019年缓解,二级晶圆代工厂明后年面临的挑战将更严峻。欧系外资出具研究报告表示,联电日前在股东会宣布计划调涨8英寸晶圆价格,以反映成本增加,推估将挹注联电今年获利约5%到10%。然而,欧系外资认为,联电、中芯等二级晶圆代工厂明后年将面临更多挑战,包括55纳米、40纳米及28纳米制程的平均售价和毛利率下滑,原因在于晶圆代工厂龙头台积电的55纳米、40纳米制程更具竞争力,加上二级晶圆代工厂的28纳米制程客户规模缩减和产品组合恶化恐侵蚀获利。欧系外资预期,8英寸晶圆供不应求的状况将在2019年缓解,原因是2019年、2020年将有更多指纹识别感应器和电源管理芯片从8英寸晶圆改采12英寸晶圆,以获得更好的功耗及更小的芯片尺英寸;若晶圆代工厂今年调涨8英寸晶圆价格,等到明年8英寸晶圆供给吃紧问题缓解后,将需要降价求售。

  (3)戴乐格半导体证实有意并购Synaptics(报道来源:SEMI大半导体产业网)

  戴乐格半导体(Dialog Semiconductor)证实有意并购触控IC厂Synaptics,双方已展开协商,鉴价作业(due diligence)也同步进行。戴乐格是苹果的电源管理芯片(PMIC)供应商,但苹果传将自制芯片,迫使戴乐格提前另谋出路,一来降低对苹果依赖,二来化解投资人疑虑。苹果约贡献戴乐格四分之三营收,戴乐格上个月曾表示苹果计划砍单,预期营收将削去五个百分点。戴乐格在声明稿上表示若能顺利合并Synaptics,将可加快物联网业务成长动能,并强化行动市场战力。戴乐格将以自有现金加上融资来进行收购。Synaptics市值约13亿英镑,戴乐格为10亿英镑。对照戴乐格果断发动并购策略抵销冲击,已遭苹果抛弃的英国GPU IP大厂Imagination Technologies,因太晚应变导致股价暴跌,最后被中资收购。

  (4)为造“中国芯”杭州临安最高给予企业1亿元支持 (报道来源:SEMI大半导体产业网)

  近日,杭州临安区青山湖科技城微纳智造小镇在上海举行2018半导体产业峰会暨杭州青山湖科技城微纳智造投资合作交流会。青山湖在上海展示自己的优惠政策、服务,吸引更多的芯片制造企业进驻。临安区政府支持世界一流企业、研发机构和诺贝尔奖获奖者在科创大走廊建立区域总部、研发中心和工作室,给予每家最高不超过3000万元的资金支持。临安区副区长庞保平说:“对特别重大的,采取‘一事一议’的方式,专题论证支持方式与额度,可给予最高1亿元的资金支持。” 现场有6个项目一起加入了微纳大家庭,国家智能传感器创新中心分中心、杭州电子科技大学微电子研究院、众硅CMP研发与产业化项目、镭创光电激光雷达光源研发及产业化项目、麦乐克智能传感器技术研发基地等项目,集中签约入驻青山湖微纳智造小镇。微纳智造小镇位于青山湖科技城核心区域,以智能传感器和芯片设计为产业方向。今年1月份刚刚启动时,就有18个产业项目签约入住,其中包括了6个国家级研发中心。

  (1)2017年日本工业机器人订单额比上年增长27.8%(报道来源:OFweek机器人网)

  如今,工业机器人行业正处于上升趋势,作为工业机器人的技术领先国家——日本,每年的订单额与日俱增。据日本机器人工业协会前些日宣布,2017年工业用机器人的订单额(包括非会员)比上年增长了27.8%,达到9447亿日元。这是近年来订单额第一次超过9000亿日元。在劳动力短缺的大背景下,工厂的自动化和机器人的需求不断扩大。蓬勃发展的中国市场需求量更是拉动了整体。总的发货额为8956亿日元,同比增长了25.1%,刷新了历史最高纪录。其中向中国的出口额急速扩大,同比增长49%,达到2599亿日元。因为中国的工厂自动化市场受到了政府的大力支持,随着在工厂自动化上投资的不断扩大,对耐久性和精度的要求更加严格起来。分析认为“具有信赖感和优良品质的日本制机器人的销售情况肯定也会随之变好”。预计2018年订货额将同比增加16.4%,达到1兆1000亿日元。

  (2)国产工业机器人为何赶不上“四大家族”?(报道来源:OFweek机器人网)

  虽说我国近年来在工业机器人领域做出了许多努力,国产机器人的进步也是有目共睹的,然而就综合竞争力来说,国产工业机器人依旧比不过发那科、ABB、安川、库卡这些“四大家族”。

  未掌握核心算法,“大脑”不够聪明。由于我国始终未能掌握工业机器人核心控制器的核心算法,导致国产工业机器人“大脑”不够聪明,在稳定性、故障率、易用性等关键指标远不如四大家族。业内人士将核心控制器称作是工业机器人的“大脑”。因为核心控制器是影响机器人稳定性的关键部件,而软件相当于语言,把“大脑”的想法传递出去。要将语言表达准确,就离不开底层核心算法,多年来,“四大家族”向全世界出售伺服系统、减速器、编码器等关键部件,但对核心算法一直处于秘而不宣的状态。核心算法不仅对核心控制器影响巨大,对于伺服系统的影响也不可小觑。机器人完成每一个动作,都需要核心控制器、伺服驱动器和伺服电机三方协同作战。

  减速器受制于人,技术难度高。目前世界上最大的减速器生产厂家是日本纳博特斯克精密机械公司,该公司是世界上处于优势地位的专业的机器人用精密摆线针轮减速机制造商,其核心产品为精密减速机RV系列。精密减速器制造,投资大、技术难度高,有很高的壁垒。所以就目前来说,业内基本都在使用日本制造的减速器,如果国内想要突破这一技术壁垒,还需要长足的努力才行。

  发展时间较短,国际竞争力不足。国外企业经过近半个世纪的技术沉淀,对于工艺的理解和功能的优化并不是国内几年时间就能追赶上的。工艺软件开发不足,也导致国产机器人的综合竞争力薄弱。在单一领域比不过国外二线品牌,在综合领域比不过四大家族,售价方面也无法产生优势,长此以往,国内企业难免遇到资金困难、技术研发壁垒等问题。

  (3)CR-7iA协作机器人如何胜任装配生产线的自动化改造?(报道来源:OFweek机器人网)

  伴随着中国制造2025战略的广泛推进,越来越多的公司对其原有人工生产线产生了自动化信息化升级改造的强烈需求,其中装配线的需求尤其突出。装配由于其高精度、高柔性的特点,其生产模式一直以手动装配生产线为主,即使是在自动化率最高的汽车行业,其总装车间的自动化率不足三成,远远低于冲压、焊装与喷涂车间的自动化率,故其市场极其广阔,发展潜力巨大。针对装配线需要的高精度、高柔性特点,FANUC推出了一款大小与人的手臂相近的迷你协作机器人——CR-7iA协作机器人,其手腕部最大负载为7kg,重复定位精度±0.01mm,动作可达半径717mm;长臂型机型CR-7iA/L,动作可达半径达911mm。因为CR-7iA设计紧凑,外加协作机器人的特性,能够与操作人员在无安全围栏的情况下协同合作,所以可以被安装在极其狭小的空间内进行使用;这些特点使得它在空间紧张的装配旧线改造项目中拥有无可比拟的优势。

  (4)中国工业机器人2.0时代进入中高端领域企业数量超6500家(报道来源:OFweek机器人网)

  资本和创业者正逐渐回归理性,2017年机器人企业注册增长速度首次下滑。此外,机器人高端产业低端化、核心零部件遇瓶颈等问题也有明显改善。

  投资趋于理性阶段。2017年,国内工业机器人企业也交出了亮眼的成绩单,例如埃斯顿营收同比增长59%,净利润同比增长39%;拓斯达营收增长76.5%,净利润增长78%;华中数控营收增长21%,净利润增长达146.8%等。值得注意的是,机器人及人工智能市场在经历了一段时间盲目无序的发展后,资本与创业者正逐渐回归理性,市场趋于稳定发展。根据《研究》,自2017年开始,机器人企业注册数量增长率相比2016年减少15个百分点。

  核心部件国产化加速。从成本来看,机器人技术的核心和难点集中在上游零部件市场,减速器、控制器和伺服电机占总成本的比例接近70%,一台减速器的进口成本大约为国外价格的3~4倍,是制约国产机器人发展的主要瓶颈。不过,近日多位机器人行业专家以及从业者告诉记者,目前机器人核心零部件依赖国外进口的状况已大有改观。近期,机器人国产零部件进口替代进程加速。公开资料显示,在RV减速机领域,中大力德与伯朗特签订不低于3万套RV减速机购销合同,双环传动与埃夫特签订1万套减速机合同。

  融合AI,向中高端转型。在刚刚结束的第五届中国机器人大会上,记者看到参展的工业机器人主要是机器臂、机器手和AGV(自动导引运输车)等。不过,记者也注意到,此前我国多数机器人制造厂商只能生产拥有3轴至5轴的低端机器人,而现在已有不少企业能够生产6轴的高端产品。而国际机器人及智能装备产业联盟执行主席罗军曾向记者表示,“现在工厂的机器手臂、物流机器人等还只能算作是自动化机器,最多只能算是机器人1.0。真正的机器人应该是机器加上人工智能,并融入信息技术和互联网技术,能够自我感知、学习、决策,我将之称为机器人2.0。”

  中国铁建在非洲累计建成铁路与城轨超过1万公里(报道来源:中国城市轨道交通协会)

  中国铁建股份有限公司副总裁汪文忠19日表示,截至目前,中国铁建业务遍及非洲46个国家,在非洲累计建成铁路与城轨10605公里、公路4800公里,在手合同规模560亿美元,在非员工约5万人。世界交通运输大会19日在京开幕。本次会议以“交通让世界更美好”为主题,内容涵盖科学与技术研讨、成果与产品展示及学科报告发布和科技奖励等方面。

  汪文忠在会议期间召开的第二届中非交通合作研讨会上表示,近年来,中非在交通领域不断创新重大项目的投融资模式和实施模式,在铁路、公路、区域航空、港口等领域实施了一大批标志性项目。两年多来,埃塞俄比亚的亚的斯亚贝巴至吉布提铁路、尼日利亚阿卡铁路、安哥拉本格拉铁路、肯尼亚蒙内铁路先后投入运营,产生了良好的社会效益,极大促进了非洲经济的发展,为中非各领域合作注入了强劲动力。他说,中国企业将坚持合作共赢、共同发展的理念,加强与所在国政府、金融机构、企业以及民间组织的交流与合作,打造最广泛的利益共同体和命运共同体,共同推动中非交通基础设施合作。

  6月19日-6月22日(共4个交易日)沪深300指数下跌3.9%,机械行业指数下跌6.7%,国防军工行业指数下跌4.3%。机械子板块中,跌幅最小的是工程机械,跌幅为0.78%。

  证券研究报告:《机械周报:宏观政策预期转变利好工程机械,OPEC扩产协议不及预期致油价飙涨》

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