刁晗生2209小松开机小时数及挖机市场跟踪一．挖掘机销售：出口超内需根据中国工程机械工业协会数据，2022年9月，挖机销售21187台，同比+5.49%，环比增长+5.5%。其中：国内10520台，同比-24.5%，环比降幅缩窄1.8个百分点；出口10667台，同比+73.3%，环比提升16个百分点。2022年1-9月，挖机累计销售200296台，同比-28.3%；其中国内119990台，同比-48.3%；出口80306台，同比+70.5%。对于10月预期，经销商还是偏乐观一些。从在手订单以及过来看车的客流情况来看，十月份不会比九月份差。

　　二、开工率数据：环比增长根据央视财经挖掘机指数发布的9月相关数据来看，2022年第三季度全国工程机械单月平均开工率为64.76%，高于第一季度单月平均开工率53.98%。其中看国内小松的开工小时数，环比八月份，开工率有一些向上抬头的迹象，因为马上到年底了，各个工程肯定到了年底都要赶工，现在基本上能启动的项目都在启动，但开工的情况同比去年同期还是差一点，主要都是以农村、小的工程为主。

　　三、2209小松全球开机小时数1.中国区开机小时数环比上升，但同比下降。

　　3.北美开机小时数环比下降，但同比提升。且5月以来的开工热度普遍超越2021。

　　三、经销商访谈1.终端逾期率尚未好转。在访谈中发现，工地结账问题上面还没有好转的迹象，去年积攒下来的账到现在都还没有结，这也造成九月份经销商里面逾期率还在向上提升，拖车的现象现在也是屡见不鲜。2.升国四，清国三，价格下降，政策激进，逾期率或继续恶化。因为12月份是国三升国四的时间点，能感受到主机厂这边清理国三库存的压力是比较大，也会给代理商去下一些指标任务，甚至直接要求代理商去买断一些国三的机器，这或将导致九月的销量数据有可能是虚高。这些机器现在很难完全地流通到终端客户那里去，都囤积在代理商手里，最后等到升了国四之后，再把国三这些老设备当二手机去做流通。销售政策上面，现在为了清库存，挖机价格上是有一些下降，销售政策上低首付、零首付或者放松回款的要求都推出来了，做得比较激进，后期还会继续加剧本已恶化的逾期率。风险提示：国内经济复苏不如预期，国际货币政策收紧引发经济收缩，企业经营政策过激导致坏账提升。【往期链接】5月小松开机指数出炉！挖机市场：国内降幅收窄，欧美印尼强劲火热的东南亚：6月挖机跟踪，小松开机指数出炉国内挖机开工数据显著提升！经销商访谈透露逾期风险#价值投资##股市分析##巴菲持#特别提醒：本文为投资逻辑分享，不构成投资建议。巴菲特读书会价值投资理念、知识经验学习与交流平台，投资风险教育平台。发现价值，践行价值。书会长期开展独立投研活动，定期发布原创研究报告，组织线下分享活动。“行稳致远”，秉持“专业、谨慎、诚信”的精神，努力与会员和客户共同实现长期价值稳步长。