fbi杂谈之屎怪融资租赁具有融物和融资的双重功能，与实体经济联系紧密，在引导资金脱虚向实的过程中发挥重要作用。经过四十年的探索发展，特别是近十年来，在金融租赁的带动下，我国融资租赁行业进入蓬勃发展时期。

　　目前，融资租赁公司数量超过6000家，资产总额超5万亿元，已成为重要金融业态之一，业务体量仅次于美国，位居世界第二。

　　展望行业的下一个黄金十年，了解当前租赁市场的主要参与者，对于经济新常态下，行业规范化监管和租赁业转型升级具有现实意义。

　　融资租赁三十人论坛（天津）研究院经过汇总和梳理，推出前50家主流租赁公司概况（按注册资本纬度），希望对读者了解中国租赁业市场以及深化同业间合作提供参考。

　　中国康富国际租赁股份有限公司是我国第一批获批的中外合资融资租赁公司，1988年获外经贸部批准。1988年6月由中国康华发展总公司、日本株式会社富士银行共同出资设立，经过多次股权变更，现由国核资本控股有限公司控股。截至2018年3月底，资产规模为338.78亿元。

　　康富租赁是首批获批的中外合资融资租赁公司之一，经外经贸批准，于1988年在北京注册成立，目前注册资本金24.98亿元，法定代表人王莉。

　　据康富租赁2018年度第三期超短期融资券的募集说明书披露，截至2018年3月底，康富租赁主要股东为国核资本控股有限公司、Kaiser Leasing (H K) Company Limited、新利恒机械有限公司和三一集团有限公司，持股比例分别为20.05%、12.01%、9.99%和9.91%。

　　2015年8月，国核资本、新利恒机械和三一集团签署了《一致行动协议》，国核资本为康富租赁的股东，占50.2%的股份；三一集团占24.8%的股份；新利恒机械占25%的股份。因此国核资本为康富租赁的控股股东。

　　国核资本控股有限公司成立于2013年12月10日，现有注册资本7.5亿元。是由国家电投集团资本控股有限公司100%控股，经国家工商总局核准，在上海自贸区设立的第一家投资与资产管理类企业。主营业务包括股权投资、实业投资、资产管理、投资管理和投资咨询。截至2017年末，国核资本经审计的总资产为938.54亿元，2017年度实现净利润22.46亿元。

　　三一集团有限公司成立于2000年10月18日，现有注册资本3.23亿元人民币。三一集团是中国最大、全球第五的工程机械设备制造商，其混凝土机械、挖掘机械、桩工机械、履带起重机械和港口机械为中国第一品牌。

　　康富租赁的融资租赁业务正在由股东业务向市场化业务转型。2017年，康富租赁将融资租赁业务重新划分为5大板块，将原有工程机械板块、电力能源行业板块（风电、光伏、水电），医疗制药板块、公共事业板块、高端装备板块、国际业务板块合并为高端装备、清洁能源、医疗健康、公共事业和其他业务五大板块。2017年新签合同1747单，其中五大板块分别签订1580、57、59、38和13单。

　　融资租赁业务分为直接租赁和售后回租两种模式。2015-2017年，康富租赁直接租赁模式租赁资产余额分别为36.59亿元、46.25亿元和102.17亿元，占当年租赁资产总额的比分别为41.08%、25.05%和33.43%，呈波动下降趋势；售后回租模式租赁资产余额分别为52.49亿元、138.39亿元和203.44亿元，占比分别为58.92%、74.95%和66.57%，呈波动增长趋势。

　　高端装备设备租赁主要为三一集团及其下属公司或经销商销售的挖掘机、履带起重机、泵车等高端装备的租赁，该部分业务主要为股东业务，其租赁模式主要采用直接租赁，兼有少量售后回租，融资期限一般为5年以下。

　　清洁能源业务依托国家电投在行业内的资源、技术等优势，但业务开展主要为市场化业务。布局风力发电、光伏发电、水力发电、火力发电、储能、新能源装备等领域。

　　该板块业务主要为市场业务，租赁标的物主要为医疗设备及制药设备等，采用的租赁模式以新设备的直接租赁为主。医疗制药设备租赁领域的下游客户主要集中在西南、华南地区，大部分为二级甲等以上公立医院。

　　公共事业板块业务范围包括城市供水、供热、供气、城市污水处理、机场、铁路建设。主要客户为大型水务企业、供热企业以及城投公司等，该板块租赁模式回租为主，合同期限一般为5年。2017年以来，康富租赁进一步收缩政府平台类项目的投放。

　　截至2017年末，康富租赁总资产为331.82亿元人民币，较2016年增长了63.79%；2017年实现营业收入17.22亿元人民币，较2016年增长48.58%，净利润4.19亿元人民币，较2016年增长19.20%，平均总资产收益率达到1.57%，平均净资产收益率11.78%。

　　2018年1-3月，实现营业收入5.44亿元，同比增长61.34%，净利润1.14亿元，同比增长44.17%，

　　2014年以来康富租赁资产规模保持快速增长，年复合增长率76.81%。截至2017年底其资产规模331.82亿，以融资租赁资产为主。

　　随着业务快速扩张，负债规模也快速上升，年复合增长率达到79.64%。截至2017年12月末，负债合计295.30亿元，其中短期借款16.58亿元，长期借款36.73亿元，应付债券50亿元。

　　总体来看，康富租赁业务发展较快，租赁资产规模保持稳步增长，对外部融资的需求亦快速增加，负债水平快速提升，资产负债率呈回升趋势。

　　2015-2017年康富租赁实现营业收入分别为7.63亿元、11.59亿元和17.22亿元，年复合增长率达50.20%，呈明显增长趋势。净利润也持续增长，年复合增长率达到76.66%。2017年实现净利润4.19亿元。

　　从收入构成来看，融资租赁利息收入是康富租赁收入的主要来源。2015-2017年占比达到75.23%、69.28%和75.67%。

　　从客户集中度风险看，截至2017年末，康富租赁最大和前五大客户的融资租赁余额分别为7.94亿元和34.59亿元。占应收融资租赁总额的2.6%和11.32%，集中度风险可控。

　　康富租赁的核心融资渠道主要为银行借款、其他金融机构借款、债务融资工具及股东借款，其中金融系租赁公司占比为29.97%，主要通过转租赁、联合租赁方式获得资金；银行借款占比为16.90%，债务融资工具及股东借款占比约48.36%。

　　截至2018年3月末，康富租赁及其子公司在金融机构授信总额438.79亿元，已使用授信余额151.68亿元，尚未使用额度287.12亿元。

　　2016年3月18日，发行了“广发恒进-康富租赁1期资产支持专项计划”，发行金额为9.99亿元。其中优先A级7.1亿元，优先B级2.5亿元，次级0.39亿元。

　　2017年4月，发行了“中信建投-康富租赁2期资产支持专项计划”，发行金额为16.5亿元。优先A级10.73亿元，优先B级4.95亿元，次级0.82亿元。

　　2018年3月30日，“华泰资管—康富租赁3期资产支持专项计划”成立，总规模为人民币14.69亿元。其中优先级为人民币12.49亿元，次级人民币2.2亿元。

　　2017年7月，成功发行2017年第一期非公开发行公司债，发行金额10亿元，期限3年，发行利率5.98%。

　　2017年8月，成功发行2017年第二期非公开发行公司债，发行金额20亿元，期限3年，发行利率5.75%。

　　2017年10月，成功发行2017年第三期非公开发行公司债，发行金额20亿元，期限3年，发行利率6.14%。

　　2017年10月，成功发行2017年第一期非公开定向债务融资工具，发行金额15亿元，期限3年，发行利率6.3%。

　　2018年4月，成功发行2018年第一期非公开定向债务融资工具，发行金额10亿元，期限3年，发行利率6.8%。

　　1988年初期注册资本金500万美元，2004年增资500万美元，2009年增资3000万美元，2014年由国核资本增资2.7亿元，2015年增资15亿元，注册资本增加至24.98亿元。

　　2018年5月18日，中国康富(833499)公告称，公司股东大会审议通过了《中国康富启动香港H股IPO的议案》。