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场上涨本周市，周度上涨2.77％Wind全A指数，涨6.35％创业板指上，涨0.99％沪深300上。畜禽养殖及操作系统等相关主题本周涨幅居前的次要鸡财产、。
透率仍在持续上行目前新能源汽车渗，持及快速增加新能源销量保，表示较为强劲同时出口端，分范畴业绩表示较好三季报预告显示部，势将会持续估计这一趋。动力系统/其他化学成品/罕见金属）次要包罗：1）电池相关行业（新能源。（如三元材料）产物销量与价钱同比均有较大幅度增加上游材料如锂离子电池材料（锂盐）电解液及正极材料，产能持续投放同时公司新，自产率不竭提拔跟着产物原材料，体盈利能力较着提高上游原材料行业整。季度受益于政策刺激2）汽车零部件：三，较着苏醒汽车板块，订单量较着添加汽车零部件公司，模具等交付量稳步增加如冲焊零部件、冲压。在高温限电布景下3）电源设备：，场需求持续兴旺高纯晶硅产物市，比上跌价格同，格也有分歧程度提拔组件、电池片等价，外此，速增加带来产物渗入率提拔便携储能行业市场规模快，望实现较高增速三季度业绩有。
外此，、养殖业（周期拐点）、医疗办事（龙头订单交付提拔其他部门范畴如公用事业/发电及电网（电价上行），TC刊行发卖、聪慧交通运营办理系统等营业恢复）等三季报也无望有较好表示规模效应）、计较机办事（消息化升级与数字化转型、高速公路通行量提拔、E。
A股估值程度较上周上行【数据·估值】本周全数，行0.3至13.3PE（TTM）上，的24.8％分位数处于汗青估值程度。大都上涨板块估值，中其，估值上涨较多农林牧渔板块，块下跌较多食物饮料板。
的角度来看从需求预期，胀持续立异高这一轮海外通，的速度不竭超预期美联储货泉收缩，求萎缩的担心会带来对需，源危机的加剧但跟着欧洲能，预期继续加强对部门品种的，伏、储能等如欧洲光，的电动车股价表示较弱但同样数据上较为强势，将来若是发生需求萎缩次要因为投资者预期，动车等“可选消费”需求的刚机能源需求的刚性要显著高于电。
——美国扩大对华半导体限制【主题·风向】本周财产察看，场迎来机遇国产信创市。导体限制层层加码跟着美国对华半，化需求加大IT国产。信创为主以党政，紧随其后金融信创，8+N”标的目的加快普及行业信创沿着“2+，行业信创将连续启动估计23年起头多个，范畴投资机遇建议关心相关。
11月8日2021年，策略演讲《从喧哗到平平我们发布2022年年度，起点》静候新，全体态势雷同“√”强调2022年A股，三季度前后转正新增社融增速在，预期上行带来盈利，轮上行周期的起点A股将迎来新一。“气概切换”“加仓银房家”近期我们在多篇演讲中提到。31日7月，告《调整将息我们发布报，将起》升势，14日8月，《社融低于预期我们发布演讲，怎样看》A 股，21日8月，四时度容易发生气概切换我们发布演讲《为什么，和跟踪》若何预判，28日8月，告《平衡布局我们发布报，其变》以待，5日9月，超额收益决定要素切磋》我们发布演讲《银房家，度好转及地产销量边际改善若是岁暮社融呈现较大幅，境反转和性价比同时考虑到困，会迎来较着改善银房家根基面将。月9日10，策略《风险将息我们发布10月，还击》绝地，出提，2年10月进入202，际继续改善经济数据边，边际回暖融资需求，值压力缓解人民币贬，靴子将要落地美联储加息，逐步减退风险峻素，绝地还击A股将会，荡上行趋向从头回到震。
待价而沽、借机炒作等哄抬价钱行为（1） 光伏——三部分：要求不搞，业高质量发推进光伏产展
1）若是美元指数和美债收益率触顶若何解读当前市场关心的三大问题：，A股？一若何影响，着人民币贬值压力缓解或者重回升值美元指数和美债收益率双见顶意味。二，见顶无望带动外资回流A股美元指数和美债收益率双。三第，债收益率触顶回掉队历次美元指数和美，期多反弹A股短。2个季度赛道投资？一2）若何结构将来1-，以至超预期增加的细分品种关心三季报延续确认高增加。二，透率、高确定性品种赔率思维下的低渗。三，可能带来的估值修复品种关心宏观需求预期变化。四，际变化的赛道品种关心政策预期边。些？当前三季报披露数量相对较少3）三季报业绩高景气的标的目的有哪，益于成本压力下降和需求提拔的中下流高端配备范畴以及景气宇边际有所改善的地产链部门业绩改善而且景气向上的细分范畴次要集中在：景气宇持续高位的新能源范畴、受，景气宇也呈现较着改善此外一些细分范畴的，轮市场苏醒）、医疗办事（订单交付及规模化效应）等如养殖业（生猪价钱上升）、航运口岸（VLCC油，予关心保举给。
空间大的范畴（地产链消费如厨卫电器等3.景气宇曾经呈现边际改善且将来改善）
置往后去看站在当前位，个环节点在于美联储加息何时放缓美债收益率和美元指数见顶的一。来看目前，经在持续回落美国PMI已，经起头持续下行新增非农就业已，来是强弩之末美国经济看起。外此，速曾经转负CRB增，大要率会呈现快速回落这意味着美国通胀数据，能是最初一次加息75bp美联储11月议息会议很可。如许若是，就是转鸽信号对市场而言，数和美债收益率触顶回落届时将无望带动美元指。
产销继续维持高速增加9月国内新能源汽车。75.5万辆和70.8万辆9月新能源汽车产销别离完成，1倍和93.9％同比别离增加1.，到27.1％市场拥有率达。9月1—，1.7万辆和456.7万辆新能源汽车产销别离完成47，.2倍和1.1倍同比别离增加1，到23.5％市场拥有率达。
展中持久规划（2022-2035年）（4）氢能——山西：发布《氢能财产发》
动的环境来看从全周资金流，呈现净流出态势本周北上资金，金净流入融资资，公募基金下降新成立偏股类，净申购ETF。来看具体，流出62.5亿元北上资金本周净；合计净流入21.9亿元融资资金前四个买卖日；基金33.9亿份新成立偏股类公募，84.1亿份较前期下降；净申购ETF，70.5亿元对应净流入。
模快速扩大国内信创规。手艺使用立异财产信创的全称为消息，收集平安的根本是数据平安、，主要构成部门也是新基建的。受制于人的问题为处理焦点手艺，的自主平安保障消息，出“数字中国”计谋“十四五规划”中提，行业使用软件迎来全面国产替代潮IT财产从根本硬件-根本软件-，兴旺成长信创财产。财产规模持续扩大近年来我国信创，模达6886.3亿元2021年信创财产规，率为35.7％近五年复合增加，无望冲破2万亿估计2025年。
而言全体，通胀数据发布之后在超预期的就业和，幅加息的预期较着升温市场对美联储继续大，的预期概率达到97.2％目前11月加息75bp，定局几成；的预期概率仅29.4％而12月加息50bp，率预期为69.8％加息75bp的概。来看由此，加息的预期较此前变化较大目前市场对于美联储12月，了比力极端的环境已较大程度反映。
一第，着人民币贬值压力缓解或者重回升值美元指数和美债收益率双见顶意味。数触顶回落若是美元指，民币贬值压力有益于缓解人。内经济改善而且跟着国，始边际走高中债利率开，速将逐步减弱而美国经济增，带动中美利差倒挂环境收敛美债收益率若是见顶回落将，渐扭转贬值的趋向进入升值届时人民币兑美元无望逐。
月9，.9万辆和233.2万辆乘用车产销别离完成240，6—8月优异表示乘用车市场延续。.7％和9.7％环比别离增加11，.8％和32.7％同比别离增加35。中其，量145.3万辆保守燃油车国内销，跨越15.8万辆比上年同期增加，长11％环比增，12.2％同比增加。9月1—，.6万辆和1698.6万辆乘用车产销别离完成1720，.2％和14.2％同比别离增加17。半等政策拉动下企稳上升乘用车市场在购买税减，恢复形态连结快速，体增速进一步扩大拉动汽车市场整。
布9月营收环境近日台股电子公，镜头、面板、LED厂商营收同比下行大都IC设想、IC制造、存储器、，头厂商营收同比维持正增加部门IC制造、PCB、镜。收当月同比下行52.28％IC设想范畴联咏9月份营，2.82个百分点降幅较上月扩大了。同比别离增加36.39％、34.50％IC制造范畴台积电、联电9月份营收当月，22.34个百分点此中台积电增幅缩窄，.39个百分点联电增幅缩窄0；转负下降11.46％世界营收当月同比由正，同比下降48.09％稳懋9月份营收当月，9.61个百分点降幅较上月扩大。0.12个百分点至-58.23％存储器厂商南科营收同比跌幅缩窄了，6个百分点至-19.29％华邦电同比跌幅扩大3.2，9个百分点至-27.11％旺宏营收同比跌幅扩大1.4。收同比增加16.73％PCB厂商景硕电子营，0.59个百分点增幅较上月收窄；收当月同比增加3.78％被动元件厂商国巨9月份营，同比增加22.31％镜头厂商大立光营收，比增加22.91％玉晶光当月营收同，比下跌3.02％亚洲光学营收同；ED厂商中面板、L，降幅缩窄群创同比，同比降幅扩大晶电、亿光。
月9日10，峰碳中和尺度化提拔步履打算》国度能源局官网印发《能源碳达。风电为主的可再生能源尺度系统次要内容为：成立完美以光伏、，力系统扶植的尺度系统研究成立支持新型电，储能尺度系统加速完美新型，能源等开辟扶植、并网运转和消纳操纵无力支持大型风电光伏基地、分布式。25年到20，引领能源绿色低碳转型的能源尺度系统初步成立起较为完美、可无力支持和，型向质量效益型改变能源尺度从数量规模，系进一步完美尺度组织体，和财产成长优良互动能源尺度与手艺立异，能降碳、手艺立异、财产链碳减排无效鞭策能源绿色低碳转型、节。
江西省锂电新能源财产的若干政策办法》江西省当局正式印发实施《关于做优做强。极材料、动力电池等范畴针对正极材料、下一代负，链严重项目招商引资力度加强锂电财产强链延链补。时同，低于5亿元的科技含量高、带动效应强的锂电严重项目对投资规模达10亿元以上且现实完成固定资产投资不。力型、储能型锂离子电池出产企业对于锂电池环节材料、高机能动，业化升级工程项目通过省重点立异产，1000-2000万元支撑以股权质押等体例择优赐与。
月9日10，的《关于推进光伏财产链供应链协同成长的通知》相关要求按照工业和消息化部、市场监管总局、国度能源局结合印发，业上下流协同成长为深切指导光伏产，伏财产链供应链合作对接的根本上三部分相关营业司局在组织开展光，晶硅骨干企业及行业机构近期集体约谈了部门多，自律自查和规范办理指导相关单元加强。求：一是要着眼大局和久远好处三部分对相关单元提出工作要，游合作共赢对峙上下，业高质量成长推进光伏产；加强企业自律二是要切实，自查自纠深切开展，发卖行为盲目规范，炒作等哄抬价钱行为不搞待价而沽、借机；光伏存量项目扶植三是要统筹推进，已建产能合理释放，规项目扶植程序适度加速在建合，投产要提前研判、防备风险同时对后续新建产能大规模。
数据来看从高频，曾经呈现回暖趋向国内商品房成交，工跌幅也敏捷收窄同时8月地产竣，绩进一步下探空间无限估计将来地产行业业。电、家居、装建筑材等板块需求回升完工端回暖将会带动地产链消费如家，压力释放叠加成本，业业绩呈现修复从而带动响应行；业绩预告显示本次三季报，经呈现小幅回暖厨卫电器盈利已。之外除此，气宇也呈现较着改善一些细分范畴的景，、医疗办事（订单交付及规模化效应）等行业盈利也具备提拔空间如养殖业（生猪价钱上升）、航运口岸（VLCC油轮市场苏醒）。
期近，进元宇宙财产高质量成长的若干政策办法》青岛市市南区发布《青岛市市南区关于促，宙企业立异能力提拔、立异元宇宙企业融资办事、支撑龙头企业做大做强、完美公共支持系统扶植提出培育元宇宙财产集聚成长、鞭策元宇宙范畴人才集聚、以场景使用制造行业示范、鞭策元宇。域企业和人才补助外除了赐与元宇宙领，宙企业融资办事中提到该政策还在立异元宇，业成长基金将设立产，5亿元的元宇宙财产投资基金三年内成立方针规模不低于，期规模1亿元2022年首。
净申购来看从ETF，净申购ETF，均为净申购宽指ETF，ETF申购最多此中沪深300；F申赎各半行业ET，TF申购较多此中券商E，F赎回较多医药ET。来看具体，净申购51.5亿份股票型ETF总体。中其，12.4亿份、净申购2.9亿份、净申购10.3亿份、净申购5.7亿份、净申购3.3亿份沪深300、创业板ETF、中证500ETF、上证50ETF和双创50ETF别离净申购。方面行业，净赎回0.8亿份消息手艺ETF；赎回6.2亿份消费ETF净；回39.5亿份医药ETF净赎；购17.2亿份券商ETF净申；净申购1.2亿份金融地产ETF；申购4.0亿份军工ETF净；申购0.4亿份原材料ETF净；源&新能；净申购2.2亿份智能汽车ETF。
业来看细分企，售重卡约0.86万辆一汽解放本年9月份销，位数（8％）同比降幅为个，年1-9月2022，约为9.94万辆解放重卡累计销量，率约19％市场拥有。发卖重卡约1.3万辆中国重汽本年9月份，售约12.51万辆其1-9月累计销，升到23.9％市场拥有率上。售重卡约0.91万辆春风公司本年9月份销；-9月本年1，类重卡约9.57万辆春风公司累计发卖各，为18.3％市场拥有率，排名行业第三累计销量仍。
华半导体限制政策美国当局扩大对。月7日10，半导体产物对华出口的政策美国当局出台了进一步收紧，获得先辈制程下的高算力、人工智能芯片此次制裁大致可分为以下方面：限制中国，美国公司向中国发卖此类芯片既包罗禁止英伟达、AMD等，美国手艺下的海外Fab厂进行流片也包罗限制中国人工智能芯片公司在；备厂商向任何中国公司出售半导体设备限制使用材料、泛林、科磊等美国设，厂可能遭到较大影响国内大型的Fab；入所谓“未经核实的名单”（UVL清单）将31家中国公司、研究机构及其他集体列，管的美国半导体手艺能力限制它们获得某些受监，DA软件进行芯片设想如利用美国公司的E，的设备来制造芯片或采购美国公司，芯片国产化重担的长江存储位列此中而肩负着NAND FLASH闪存；员方面在人，导体的成长供给任何协助明白禁止美国报酬中国半，公司在美设立研发机构等包罗但不限于限制中国。
】融资转流入【资金·众寡，级市场净增持主要股东二。流出62.5亿元北上资金本周净；合计净流入21.9亿元融资资金前四个买卖日；基金33.9亿份新成立偏股类公募，84.1亿份较前期下降；净申购ETF，70.5亿元对应净流入。偏好上行业，医药生物、有色金属、传媒等北上资金净买入规模较高的为；饮料、银行、煤炭等融资资金净买入食物；F申购较多券商ET，F赎回较多医药ET。减持转为净增持主要股东由净，规模下降打算减持。
指数大都上涨本周A股次要，00、中证500指数涨幅居上次要指数中创业板指、中证10，大盘价值指数跌幅居前消费龙头、上证50、，6989亿元本周日均成交，比有所放量较上周相。港股147.1亿港币南向资金本周净流入，A股62.5亿人民币北向资金本周净流出。方面气概，生物涨幅居前TMT、医药，费下跌必选消。
业盈利目标参考工业企，年中报利润呈现“高位回落”的走势规模以上工业企业2021年及22，8月披露数据显示22年2、5、，为5％、-0.91％和-6.82％工业企业利润总额当季同比增速别离，为-13.44％和-9.2％此中7、8月当月同比增速别离。公司的成分股具有必然的重合度因为工业企业和非金融类上市，几乎连结类似的变更趋向且二者利润增速汗青值，于此基，将达到本轮盈利周期的底部估计三季度非金融A股盈利。
四第，间来看拉长时，美债收益率双降的阶段在美元指数和十年期，多上涨A股，气概占优大盘价值。
二第，透率、高确定性品种赔率思维下的低渗。透率的敏感度高于估值的敏感度既然当前情况下投资者对赛道渗，提拔空间逻辑可能愈加主要赔率思维主导下的渗入率，池、TOPCON、HJT典型的如低渗入率的钠电，物、三代半导体、国产大飞机、元宇宙、工业互联网等消费电子范畴的VR/AR/MR、机械人、合成生。
的库存的叠加经济苏醒较为迟缓9月份各家企业仍在处置较高，”旺季不旺导致“金九。份事后9月，量仅为14.34万辆本年三季度的累计销，降23％同比下；则累计发卖52.35万辆本年1-9月的重卡市场，.3万辆）下滑58％比上年同期（123，0.9万辆净削减7。
指数大都上涨本周A股市场，因在于次要原，超预期的9月通胀数据1）本周美国发布了，胀可能曾经强弩之末但投资者预期美国通，后市场大涨靴子落地；后仓位回补带来较着的增量资金2）前期部门节前避险的资金节；金融数据小幅好于预期3）近期发布的国内；报预告开启4）三季，域带动市场情感部门超预期的领。
一第，个主要窗口期三季报是一，能否能持续增加的主要时点三季报是确认高景气板块。的三季报预告来看从当前曾经发布，高增加以至超预期部门品种延续确认，锂电池布局件、储能如光伏、主动化、，继续确认增加和估值的婚配度部门不及预期的品种可能需要。
三第，债收益率触顶回掉队历次美元指数和美，期多反弹A股短。据显示统计数，之前的一个月和一周在历次美元指数见顶，现为下跌A股多表，触顶回落之后而美元指数，、一个月和三个月上涨概率更高A股在美元指数见顶后的一周。股的短期表示不尽不异美债收益率触顶前后A，1月这三次美债收益率见顶都处于美联储加息尾声阶段此中2000年1月、2006年6月、2018年1，涨幅扩大或者由跌转涨美债收益率触顶后A股。息预期放缓显示跟着加，股的负面影响削弱美债收益率对A。
电新能源财产成长 企业上市一次性奖励500万（8）锂电——江西：出台若干政策办法推进锂元
三第，化可能带来的估值修复关心宏观需求预期变。测遍及难度较大需求端变化的预，阑珊预期下需求萎缩的预期而当前市场明显给了全球，行业估值遭到较着压制表此刻估值端就是部门，主动化、半导体等范畴典型如全球需求下的，萎缩预期的触底一旦跟着需求，较着的估值修复可能会迎来一波。
估值程度上行本周全数A股。14日收盘截至10月，）上行0.3至13.3全数A股PE（TTM，的24.8％分位数处于汗青估值程度。本周上行创业板，行2.2至36.8PE（TTM）上，的11.7％分位数处于汗青估值程度。E（TTM）本周维持在10.5代表大盘股的沪深300指数P，的22.7％分位数处于汗青估值程度。（TTM）本周上行0.7至16.1代表中小盘股的中证500指数PE，的4.6％分位数处于汗青估值程度。
需求来看从资金，持转为小幅净增持主要股东由净减，规模下降打算减持。场增持16.1亿元本周主要股东二级市，.7亿元减持12，.5亿元净增持3，转为净增持由净减持。中其，筑粉饰、石油石化、电力设备等净增持规模较高的行业包罗建；药生物、机械设备、根本化工等净减持规模较高的行业包罗医。持规模为0.4亿元本周通知布告的打算减，期下降较前。
能源车产销连结较高增速【中观·景气】9月新，机等销量改善挖掘机、装载。售额同比增幅缩窄8月全球半导体销。储器、镜头、面板、LED厂商营收同比下行9月台股电子大都IC设想、IC制造、存。车连结较高产销增速9月汽车特别新能源，继续下滑重卡销量，机等销量改善挖掘机、装载。铁矿石价钱指数下降本周钢坯、螺纹钢、，期货价钱下降动力煤、焦炭，价钱上涨焦煤期货。
一第，着人民币贬值压力缓解或者重回升值美元指数和美债收益率双见顶意味。数触顶回落若是美元指，民币贬值压力有益于缓解人。内经济改善而且跟着国，始边际走高中债利率开，速将逐步减弱而美国经济增，带动中美利差倒挂环境收敛美债收益率若是见顶回落将，渐扭转贬值的趋向进入升值届时人民币兑美元无望逐。
二第，见顶无望带动外资回流A股美元指数和美债收益率双。美债收益率回落若是美元指数和，情况得以改善全球流动性，险偏好回升带动全球风，高增速的新兴市场资金可能从头回流。对于外资流入也有积极感化而且人民币贬值压力的缓解，股构成反面支持外资流入将对A。
9月份本年，.2万辆（开票口径）我国重卡市场约发卖5，涨13％环比上，92万辆下降12％比上年同期的5.。年以来9月份销量的最低点5.2万辆是自2016，5月份以来的持续第十七个月下降本年9月份也是重卡市场自客岁。商用车网站按照第一，12％的降幅9月份同比，以来的汗青第二低是2022岁首年月，0％的同比降幅仅次于8月份1。降幅曾经持续低于15％虽然比来两个月市场同比，同期销量基数很低的来由但这更多的是因为客岁，求苏醒所致而非终端需。
期货价钱下降动力煤、焦炭，价钱上涨焦煤期货。月14日截至10，39％至2783.5元/吨焦炭期货价钱周环比下行0.，35％至2134.5元/吨焦煤期货价钱周环比上行1.，1.4％至888.4元/吨动力煤期货价钱周环比下降。
扶植全面加快国内信创生态，成较为完美的信创生态中国电子与华为曾经形。操作系统、CPU、数据库当前我国信创范畴次要在，D、EDA以及CA，临“卡脖子”问题芯片制造等环节面。建立出完整的PKS信创系统中国电子以高涨+麒麟为焦点，拥有率最高、财产生态最完美的国产操作系统CEC旗下的麒麟操作系统是当前国内市场，强合作力具有较；国产CPU厂商之一高涨CPU是六家，持续连结领先在信创市占率；网信财产“缺芯少魂”的问题麒麟和高涨根基上处理了我国，色计较2021生态大会披露据中国电子PKS平安先辈绿，别占国内同类市场70％和85％以上份额2021年高涨CPU和麒麟操作系统分，过10万余家生态企业超，完美的生态系统曾经构成较为，占率连结领先在信创范畴市。处置器为焦点华为以鲲鹏，er、openGauss等根本软件以开源的开放思绪供给openEul，下流企业协助合作通过堆积外部上，的鲲鹏信创生态系统曾经构成较为完美。
四第，际变化的赛道品种关心政策预期边。疗器械、信创相关品种典型的如生物医药、医。
铁矿石价钱指数下降本周钢坯、螺纹钢、。月14日截至10，59％至3682.0元/吨钢坯价钱指数周环比下行0.；环比下行0.79％至4137.0元/吨全国HRB400 20mm螺纹钢价钱周；1.04％至356.76铁矿石价钱指数周环比下行。
统革新根基完成党政信创公函系，政务系统拓展正逐渐向电子。是公函系统党政的焦点，政信创中所以党，可控替代是第一步电子公函的自主，年履历了两次试点之后从2013到2019，0年起头202，推广阶段进入敏捷。成长趋向按照目前，域将构成成熟的业界生态估计当前党政办公营业领，乡各级当局渗入将来继续向区县，件适配根基完成同时伴跟着软硬，较着下降适配成本，间增大利润空，展和行业信创的推进利于生态的良性发。文的根本上在电子公，革新将会有序开展电子政务的信创。
售额同比增幅缩窄8月全球半导体销，量同比增幅均有所缩窄美洲、欧洲、日本销，比跌幅扩大中国销量同，比增幅由正转负亚太地域销量同。财产协会统计数据按照美国半导体，售额为473.6亿美元8月全球半导体当月销，0.1％同比上行，窄7.2个百分点较上月份涨幅缩。地域来看从细分，为115.2亿美元美洲半导体发卖额，11.5％同比增加，9.4个百分点较上月涨幅缩窄；额为45.3亿美元欧洲地域半导体发卖，14.9％同比增加，0.3个百分点涨幅较上月缩窄；为40.5亿美元日本半导体发卖额，7.8％同比增加，5.3个百分点涨幅较上月缩窄；售额为149亿美元中国地域半导体销，行10％同比下，8.2个百分点跌幅较上月扩大；额为272.5亿美元亚太地域半导体发卖，行7％同比下，行7.8个百分点涨幅由正转负下。
月9日10，规划（2022-2035年）》山西发布《氢能财产成长中持久，35年到20，先的氢能财产集群山西将构成国内领。25年到20，有量跨越1万辆燃料电池汽车保，一批加氢站摆设扶植，全国领先使用规模。30年到20，有量达到5万辆燃料电池汽车保，工业等范畴实现多元规模化使用可再生能源制氢在交通、储能、，、协同共进的氢能财产集群构成结构合理、财产互补，省实现碳达峰无力支持该。35年到20，的氢能财产集群构成国内领先。
气宇变化以及上市公司面对的一些变量考虑A股三季报业绩预告、近期行业景，及利润具备边际改善空间的行业能够关心将来景气宇得以维持以：
披露了三季报业绩预告/演讲/快报截至目前已有约5.9％的A股企业。工企业披露数量最多此中电子、根本化，要还有煤炭、石油石化等行业披露率达到10％以上的主。
调整表白这一轮，感度要高于估值的敏感度投资者对赛道渗入率的敏。速的时间和空间渗入率决定了增，过去的业绩或者业绩的预期而估值（预期）只代表了，子来说举个例，渗入率曾经达到20％以上当前电动车国内销量口径的，对应到预测端可能就是1-2倍而将来到50％渗入率以至更高，％渗入率到当前而过去从10，空间较着走的更快同样1-2倍的，此因，的预期下斜率变缓，带来的价钱压力叠加产能释放，遭到较大压制估值空间会。渗入率品种而对于低，、HJT、TOPCON典型的钠离子电池、储能，率提拔简直定性因为较高渗入，低的环境下愈加抗跌反而在静态估值不。
要跟以下几个要素相关这轮各赛道跌幅差别主，渗入率其一是，需求预期其二是，2023年预测估值较为廉价虽然部门品种2022年以至，显高于均值但跌幅却明，赛道调整差别的次要要素估值要素并不是本轮各。
上来看从行业，行业大都上涨本周申万一级，级行业下跌仅6个一，、农林牧渔涨幅居前医药生物、电力设备，、银行跌幅居前食物饮料、煤炭。缘由来看从涨跌，行业缘由次要为本周涨幅居前的，策边际变化预期医药生物（政，幅较大前期跌，力设备（景气维持较高估值分为数较低）、电，林牧渔（近期猪价较着上涨）三季报多范畴超预期）、农，业缘由次要为跌幅居前的行，及预期）、煤炭（气概轮动）食物饮料（长假消费数据不。
二第，透率、高确定性品种赔率思维下的低渗。透率的敏感度高于估值的敏感度既然当前情况下投资者对赛道渗，提拔空间逻辑可能愈加主要赔率思维主导下的渗入率，池、TOPCON、HJT典型的如低渗入率的钠电，物、三代半导体、国产大飞机、元宇宙、工业互联网等消费电子范畴的VR/AR/MR、机械人、合成生。
11日10月，成长规划（2022-2025年）》的通知广州市工业和消息化局关于印发《广州市电网。提出文件，25年到20，达到100万千瓦光伏发电装机规模，0万千瓦及以上力争达到12；模达到93万千瓦生物质发电装机规；争达到16万千瓦风电装机规模力。
益率方面美债收，美债收益率触顶若是美元指数和，外资回流A股、A股开启反弹意味着人民币贬值压力缓解、。资方面赛道投，长以至超预期增加的品种关心三季报延续确认高增，外此，及宏观需求预期变化和政策预期边际变化的品种关心赔率思维下的低渗入率、高确定性品种以。化方面景气变，及呈现较着改善的范畴关心景气宇持续高位以。
月8日10，各区当局印发《上海市制造业数字化转型实施方案》及使命分化表上海市城市数字化转型工作带领小组办公室向上海各相关部分、。元宇宙立异使用上海将加速工业。孪生等数字手艺在制造业范畴的深度拓展和融合使用加速5G、AI、AR/VR/MR、区块链、数字。生物医药、消费品等范畴聚焦航空、汽车、核电、，制造、测试验证优化、近程运维、资产办理等使用场景扶植一批无鸿沟协同设想、虚拟研发优化、多维仿真。、及时逆向建模等手艺的智造孪生平台支撑扶植基于集成扩展示实、多维感知，孪生工场制造数字。
11日10月，地成长强大将来财产集群步履方案》上海印发《上海制造将来财产立异高，30年到20，域出现一批具有世界影响力的硬核功效、立异企业和领甲士才在将来健康、将来智能、将来能源、将来空间、将来材料等领。储能方面在新型，举了多项手艺《方案》列，、钠电池、固态电池、氢燃料电池等包罗压缩空气、液流电池、飞轮储能。性储能手艺研发鞭策开展计谋，池等长时储能手艺贸易化鞭策压缩空气、液流电，新型储能站落地推进“光储充”，离子电池等手艺试验加速飞轮储能、钠，电解质手艺攻关鞭策固态电池。、质子互换膜、催化剂等环节材料立异鞭策大功率长命命氢燃料电池和碳纸，固体氧化物燃料电池等使用研究鞭策燃料电池热电联供系统、。
露数量相对较少当前三季报披，盈利数据来看连系工业企业，体盈利估计转负三季度A股整。而且景气向上的细分范畴但此中也有一些业绩改善，和需求提拔的中下流高端配备范畴以及景气宇边际有所改善的地产链次要集中在：景气宇持续高位的新能源范畴、受益于成本压力下降，景气宇也呈现较着改善此外一些细分范畴的，轮市场苏醒）、医疗办事（订单交付及规模化效应）等如养殖业（生猪价钱上升）、航运口岸（VLCC油，予关心保举给。
三第，化可能带来的估值修复关心宏观需求预期变。测遍及难度较大需求端变化的预，阑珊预期下需求萎缩的预期而当前市场明显给了全球，行业估值遭到较着压制表此刻估值端就是部门，主动化、半导体等范畴典型如全球需求下的，萎缩预期的触底一旦跟着需求，较着的估值修复可能会迎来一波。
A股市场指数大都上涨【复盘·内观】本周，因在于次要原，超预期的9月通胀数据1）本周美国发布了，胀可能曾经强弩之末但投资者预期美国通，后市场大涨靴子落地；后仓位回补带来较着的增量资金2）前期部门节前避险的资金节；金融数据小幅好于预期3）近期发布的国内；报预告开启4）三季，域带动市场情感部门超预期的领。
来看分析，露数量相对较少当前三季报披，盈利数据来看连系工业企业，体盈利估计转负三季度A股整。而且景气向上的细分范畴但此中也有一些业绩改善，和需求提拔的中下流高端配备范畴以及景气宇边际有所改善的地产链次要集中在：景气宇持续高位的新能源范畴、受益于成本压力下降，景气宇也呈现较着改善此外一些细分范畴的，轮市场苏醒）、医疗办事（订单交付及规模化效应）等如养殖业（生猪价钱上升）、航运口岸（VLCC油，予关心保举给。
13日10月，发布动静工信部，34501《道路车辆主动驾驶系统测试场景词汇》正式发布由我国牵头制定的首个主动驾驶测试场景范畴国际尺度ISO。试场景的主要根本性尺度该尺度是主动驾驶系统测，工作时采用尺度化言语描述测试场景的需求满足了行业在开展主动驾驶测试评价相关，驾驶手艺及产物的研发、测试和办理将普遍使用于全球智能网联汽车主动，各类主动驾驶使用供给主要根本支持为聪慧出行、区域接驳及道路运输等。
估值方面外行业，值大都上涨本周板块估，中其，估值上涨较多农林牧渔板块，8.11涨幅跨越，估值下跌较多食物饮料板块，1.63跌幅跨越。8.11至121.8此中农林牧渔板块上涨，6％汗青分位处于97.；跌1.63至33.2食物饮料板块估值下，2％汗青分位处于68.。14日收盘截至10月，牧渔、汽车、社会办事、公用事业、分析一级行业估值排名前五的行业别离是农林。
三第，债收益率触顶回掉队历次美元指数和美，期多反弹A股短。据显示统计数，之前的一个月和一周在历次美元指数见顶，现为下跌A股多表，触顶回落之后而美元指数，、一个月和三个月上涨概率更高A股在美元指数见顶后的一周。股的短期表示不尽不异美债收益率触顶前后A，1月这三次美债收益率见顶都处于美联储加息尾声阶段此中2000年1月、2006年6月、2018年1，涨幅扩大或者由跌转涨美债收益率触顶后A股。息预期放缓显示跟着加，股的负面影响削弱美债收益率对A。
方面个股，德时代、兆易立异、先导智能等北上资金净买入规模较高的为宁；茅台、五粮液、通威股份等净卖出规模较高的包罗贵州。
态逐渐完美跟着信创生，动向需求驱动成长信创或从合规驱。研究院数据按照海比，限于合规驱动信创产物并非，企也在采购信创产物例如部门民企和外，、手艺等方面同样具有打动用户的可能性信创产物在易用性、价钱、办事、功能。态持续完美跟着信创生，不竭前进产物机能，国外厂商差距逐渐缩小与，将不竭扩大用户根本，规驱动向需求驱动成长无望鞭策信创产物从合。率方面在渗入，上企业渗入率为41.2％2022年信创产物在规模，增加至50.7％估计2025年将。
67.2万辆和261万辆9月汽车产销别离完成2，.5％和9.5％环比别离增加11，.1％和25.7％同比别离增加28。政策的持续发力车辆购买税减征，金消费季在保守黄，结果较着车市提振。9月1—，3.2万辆和1947万辆汽车产销别离完成196，.4％和4.4％同比别离增加7，个百分点和2.7个百分点增幅较1—8月扩大2.6。
市场下跌这一轮，幅差别较大各赛道跌，道渗入率以及需求预期相关其背后的缘由次要跟各赛，赛道调整差别的次要要素而估值要素并不是本轮各。
非农就业数据高于市场预期10月7日发布的美国9月，预期回落赋闲率超，息预期加强美联储加，美债收益率回升带动美元指数和。发布了9月通胀数据10月13日美国，数据发布后超预期的，领美元指数和美债收益率再度走高美联储加快收缩的极端灰心预期引，一度跨越前期高点美债收益率盘中，情感曾经达到短期峰值表白其时市场的避险。和美元指数便高位回落随后不久美债收益率，ice in之后加息预期充实pr，期进行自我批改市场的灰心预，好提拔风险偏，股和A股大涨带动隔夜美。
日）北向资金净流出62.5亿元本周（10月10日-10月14，入转为净流出畴前期净流。偏好上行业，医药生物、有色金属、传媒等北上资金净买入规模较高的为，10.7亿元、9.5亿元别离净买入14.8亿元、；料、汽车、银行等集中卖出食物饮，-14.1亿元、-11.4亿元净卖出规模达-63.8亿元、。
大问题：1）若是美元指数和美债收益率触顶【观策·论市】若何理解当前市场关心的三，见顶意味着人民币贬值压力缓解或者重回升值若何影响A股？一、美元指数和美债收益率双。双见顶无望带动外资回流A股二、美元指数和美债收益率。三第，债收益率触顶回掉队历次美元指数和美，期多反弹A股短。注三季报延续确认高增加以至超预期增加的细分品种2）若何结构将来1-2个季度赛道投资？一、关。低渗入率、高确定性品种二、关心赔率思维下的。化可能带来的估值修复品种三、关心宏观需求预期变。边际变化的赛道品种四、关心政策预期。些？当前三季报披露数量相对较少3）三季报业绩高景气的标的目的有哪，益于成本压力下降和需求提拔的中下流高端配备范畴以及景气宇边际有所改善的地产链部门业绩改善而且景气向上的细分范畴次要集中在：景气宇持续高位的新能源范畴、受，景气宇也呈现较着改善此外一些细分范畴的，轮市场苏醒）、医疗办事（订单交付及规模化效应）等如养殖业（生猪价钱上升）、航运口岸（VLCC油，予关心保举给。
一第，个主要窗口期三季报是一，能否能持续增加的主要时点三季报是确认高景气板块。的三季报预告来看从当前曾经发布，高增加以至超预期部门品种延续确认，锂电池布局件、储能如光伏、主动化、，继续确认增加和估值的婚配度部门不及预期的品种可能需要。
材料价钱全体成回落趋向中下流范畴：因为上游原，务行业的成本压力得以缓解中游制造业和下流消费服，增厚的空间毛利率具备；方面另一，天配备、公用机械等板块需求较为兴旺高端配备类如光伏配备、储能配备、航，续增加且充沛新增订单持，润端具有较强的保障估计行业收入和利。
上游资本品全体价钱呈现回落保守能源范畴：虽然三季度，范畴仍然连结较高景气宇可是煤炭、石油石化部门。增供保障能源供给煤炭企业全力减产，价钱高位运转且煤炭产物，速连结在较高程度前三季度盈利增；品油、LNG等价钱高位运转石油石化范畴产物价钱如成，带来较强支持对于企业业绩。外此，品价钱获得调升部门精细化工，、消费类特种化学品等）包罗（硝酸铵、复合肥；等产物发卖价钱较客岁同期大幅增加农用化工品草甘膦、磷矿石、黄磷，能力较着加强响应企业盈利。
机达到100万千瓦 力争120万千瓦及以（9） 光伏——广州：到2025年光伏装上
11日10月，融监视办理局获悉从深圳市处所金，期近，完成了基于四个国度或地域数字货泉的初次实在买卖试点测试多边央行数字货泉桥（m-CBDCBridge）平台成功。织各自企业客户参与到首批试点测试工作中中国内地5家试点银行在深分支机构均组。悉据，试点测试的所有买卖中在中国内地参与此次，买卖量占比达三分之一来自深圳地域企业的，买卖发生量最多的地域成为营业场景最丰硕、。以来本年，关政策持续推出数字人民币相，场景加快落地鞭策数币使用。
四第，际变化的赛道品种关心政策预期边。疗器械、信创相关品种典型的如生物医药、医。
前当，益率筑顶的预期或曾经起头市场对于美元指数和美债收，美债收益率双见顶若是美元指数和，影响A股将若何？
新能源动力系统/汽车零部件/罕见金属1.景气宇持续高位的新能源车范畴（）
缘由究其，收益率双双回落的环境下当美元指数和十年期美债，性情况敌对外围流动，A股更头要的驱动要素国内经济根基面成为。都对应了国内融资需求上行、经济逐步改善的阶段2006-2007年、2009年、2017年，更有益大盘价值气概的表示如许的经济情况组合之下。
二第，见顶无望带动外资回流A股美元指数和美债收益率双。美债收益率回落若是美元指数和，情况得以改善全球流动性，险偏好回升带动全球风，高增速的新兴市场资金可能从头回流。对于外资流入也有积极感化而且人民币贬值压力的缓解，股构成反面支持外资流入将对A。
26家挖掘机制造企业统计据中国工程机械工业协会对，类挖掘机21187台2022年9月发卖各，9％（前值0％）同比增加5.4，0520台此中国内1，24.5％同比下降；667台出口10，73.3％同比增加。年1-9月2022，200296台共发卖挖掘机，28.3％同比下降；19990台此中国内1，48.3％同比下降；306台出口80，70.5％同比增加。
方面两融，日净流入21.9亿元融资资金前四个买卖。偏好来看从行业，中买入食物饮料本周融资资金集，13.7亿元净买入额达，要包罗银行、煤炭、根本化工等其他净买入规模最高的行业主；、国防军工、非银金融等净卖出的次要是机械设备。股来看从个，茅台、招商银行、通威股份等融资净买入较高个股包罗贵州，汾酒、宁德时代、洛阳钼业等净卖出较多的次要包罗山西。
上综，导体限制层层加码跟着美国对华半，由于供应链平安考虑迎来国产化需求整个自下而上的IT国产化系统也将，进入全面加快阶段我国信创财产无望。规模快速扩大当前国内信创，设显著提速信创生态建。方面行业，信创为主以党政，紧随其后金融信创，8+N”标的目的加快普及行业信创沿着“2+，行业信创将连续启动估计23年起头多个，机遇充沛财产链，范畴投资机遇建议关心相关。
成长起步较早金融信创财产，始不竭加速程序从2021年开，力庞大成长潜。梭K1小型机上市起头从2013年海潮天，主可控手艺使用的摸索我国银行业便起头自。机构的带领和政策指导下在银监会、央行等上级，不竭取得成功实践金融范畴自主可控，对去“IOE”的实现如邮储银行、百信银行。融信创迸发之年2021年是金，室平台搭建完整金融信创尝试，进一步完美信创生态，200家试点单元二期试点扩容到近，商行、安全、证券、领取等包罗国有银行、股份制、农，括OA 和邮件且替代内容包。22年20，机构试点或加快启动残剩4000家金融，、人事、决策支撑等一般系统的替代到2023年将会完成公函、财政。欧智库按照亿，方针约为12％-15％金融信创21年国产化，台的采购量对应约4万，化方针达到30％假设22年国产，年提拔且逐，渗入率达到70％估计2025年，采购需求市场具有较大的。
以来的市场调整本轮自8月中旬，幅度不尽不异各赛道调整，极板块跌幅跨越20％如跌幅较深的锂电池正，储能、HIT等指数跌幅不足10％而跌幅较小的风电、钠离子电池、。
伏基地、分布式能源等开辟扶植、并网运转和消纳利（2）新能源——国度能源局：无力支持大型风电光用
22家装载机制造企业统计据中国工程机械工业协会对，各类装载机9668台2022年9月发卖，前值-2.69％）同比增加0.7％（。销量5587台此中国内市场，降17％同比下；4081台出口销量，42.1％同比增加。年1-9月2022，机91908台共发卖各类装载，18.2％同比下降。量59353台此中国内市场销，31.3％同比下降；2555台出口销量3，25.4％同比增加。动装载机919台（ 3吨1台2022年1-9月共发卖电，18台）5吨9，发卖68台此中9月。
率先奉行范畴党政信创为，紧随其后金融信创，力庞大成长潜。8+N”标的目的加快普及行业信创沿着“2+。欧智库按照亿，步进行公函系统替代打算党政从2013年起头逐，根基公函系统信创革新估计2022年完成，政务系统国产化替代23年逐渐启动电子，模更大市场规。外另，点行业中八大重，推进速度最快金融行业信创，随其后电信紧，交通、航空航天之后是能源、，进行政策推进和试点教育、医疗也在逐渐。后最，2023年起头逐渐启动估计N个行业的信创将于。
体限制层层加码美国对华半导，需求持续提拔IT国产化，全面加快阶段信创无望进入。期近，先辈半导体的限制办法：8月9日美国连续出台了一系列针对中国，《芯片和科学法案》美国总统拜登签订，国当局补助的公司该法案要求获得美，芯片（一般指28纳米以下的芯片）制造10年内不得在中国大陆等地域成长细密；头英伟达发布通知布告称8月31日GPU巨，国当局通知已收到美，PU芯片——A100和H100若对中、俄客户出口两款高端G，出口许可需要新的，外此，货GPU MI100与MI200AMD也暗示将暂停向中国客户发。湾省构成了“芯片四方联盟”美国、日本、韩国和中国台，举办初次会议并于10月初，芯片范畴的成长诡计遏制我国在。华半导体限制面临美国对，迎来机遇国产替代。忧考虑出于担，由于供应链平安考虑迎来国产化需求整个自下而上的IT国产化系统也将，进入加快阶段信创或将全面。
扶植显著提速国内信创生态。系统方面在操作，系统、CPU和部门使用厂商的手艺力量统信操作系统整合凝结了国内多家操作，术架构和内核下能够在一个技，异构国产芯片以及响应的笔记本、台式机、办事器同时支撑高涨、鲲鹏、海光、兆芯、龙芯、申威等，机适配及生态同一实现简化使用和整。统信系统适配发觉通过跟踪麒麟与，7月到9月2022年，适配数量方面实现翻倍式增加麒麟与统信操作系统在软件，扶植显著提速国内信创生态，完美持续。
0年以来200，落的阶段（下图中红色笼盖的区间）在美元指数和十年期美债收益率都回，如，年11月、2011年2月中-8月中、2015年12月-2016年4月、2017年1月-9月中2002年2月-2003年5月、2006年7月-2008年4月、2009年6月中-2009。看到能够，11年外除了20，A股多上涨这些阶段。气概来看从市场，的大盘价值气概表示占优以沪深300指数为代表，超额收益取得必然。
定的首个主动驾驶测试场景范畴国际尺度正式发（10）智能驾驶——工信部：由我国牵头制布
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