新虹润仪表现代农业是我国农业发展的主要方向，今后我国将采取控制农业用水总量，减少化肥、农药用量，基本实现畜禽粪便和秸秆的资源化利用，基本实现废弃农膜的有效回收处理等措施，推进现代生态循环农业发展。昨日召开的农业部浙江现代生态循环农业试点省建设发布会上进一步明确后期的主要措施，无独有偶，长沙推行农机农艺融合项目也在进行中，双管齐下农业现代化进程将加速。

　　现代农业是我国农业发展的主要方向，今后我国将采取控制农业用水总量，减少化肥、农药用量，基本实现畜禽粪便和秸秆的资源化利用，基本实现废弃农膜的有效回收处理等措施，推进现代生态循环农业发展。昨日召开的农业部浙江现代生态循环农业试点省建设发布会上进一步明确后期的主要措施，无独有偶，长沙推行农机农艺融合项目也在进行中，双管齐下农业现代化进程将加速。

　　6日农业部召开“农业部浙江现代生态循环农业试点省建设”新闻发布会，农业部科技教育司司长唐珂在发布会上表示，我国农业面临突出的资源环境问题。一方面，地少水缺，耕地质量下降，资源约束日益趋紧；另一方面，农业生产方式粗放，投入品消耗过多，资源利用率不高，环境污染问题严峻。

　　据介绍，今后我国将大力推进测土配方施肥、水肥一体化、农作物病虫害统防统治和绿色防控等技术措施，力争到2020年，化肥和农药的使用量实现零增长。同时，加快引导规模化养殖畜禽废弃物的资源化利用，推进废旧地膜回收利用和秸秆循环利用，力争到2020年，75%以上的规模化畜禽养殖场(小区)配套建设废弃物贮存处理利用设施，基本实现畜禽粪便的资源利用，当季地膜回收率达到80%以上，秸秆综合利用率达到85%以上。

　　唐珂表示，下一步，农业部将和浙江省共同推进浙江现代生态循环农业试点省建设，为全面推进现代生态循环农业建设积累经验。争取在如何实现农业发展与资源环境保护双赢、如何把内源污染解决在农业生产单元内部、如何形成农业资源环境保护的多元化参与机制等方面，取得更大突破。

　　2015年1月6日，由国家杂交水稻工程技术研究中心主办，中联重科股份有限公司承办的杂交水稻超高产农机农艺融合示范项目在湖南长沙正式启动。“杂交水稻之父”、中国工程院院士袁隆平,湖南省副省长张硕辅，省农机局局长王罗方以及中联重科董事长詹纯新出席启动仪式。

　　中联重科此次携手国家杂交水稻工程技术研究中心组建农机农艺专家组团队，并启动杂交水稻超高产农机农艺融合示范项目，对加快推进湖南省水稻生产农机与农艺的深度融合与发展，助力湖南省农业现代化建设具有重要意义。

　　“粮食丰产固然重要，但是让农民朋友能颗粒归仓、丰收粮食也一样重要。” 袁隆平院士在启动仪式上指出，从这方面考虑，更需要双方精诚合作，做好农机农艺融合深度研究，全面改善机收效率。

　　“这项工程意义深远，利国利民，在确保早日完成百千万高产攻关示范工程最终目标的同时，我们也将进一步推进农机农艺融合的发展，促成农机与农艺相适应的技术体系，切实帮助农民不断实现高产丰收。”袁隆平院士表示。

　　湖南省农机局局长王罗方表示，“百千万”工程是一项总理工程、民生工程，是国家粮食增产科技工程，而农机农艺融合能为粮食丰收提供有力支持和坚实保障，二者有效结合，将会促进粮食高产丰收。杂交水稻超高产农机农艺融合示范项目以“百千万”工程为搭载平台，将为湖南省农业机械化发展提供更好的解决方案和更为有力的支持，进而为国家现代农业建设实现新跨越、为湖南省农业机械化的发展作出应有贡献。

　　近年来，国家大力推广和应用农机农艺融合，农机农艺相互适应、相互协调、共同发展已成为现代化农业发展的必然趋势。农艺是农机的服务方向，而农机是农艺的实现载体，两者只有高度结合才能充分发挥农业机械和种植技术的潜力，实现农业增产增效的目的。

　　业内人士分析指出，培育适合机械化生产的作物品种十分重要，这也是实现农机农艺融合的基本点，需制定适合机械化生产的农业生产技术体系。农学专家要考虑作物栽培的统一性，以避免为了适应农艺要求，机手手动调节机械的做法。

　　农机行业龙头。公司主营农用柴油机、发电机、电动机、水泵、榨油机、农机具等制造和销售，属市场中少有的大农业概念股中机械制造股。随着国家扶持三农力度的加大，新农村建设及农民购买力的提高，农机企业面临良好的发展机遇。公司有欲成为中国农机业的劳斯莱斯。

　　我国农机行业最大的生产中小功率柴油机厂家，在小型柴油机行业中品种最全、功率覆盖面最广、质量最优、知名度最高、主导产品均有自主知识产权的企业，公司注重产品结构调整和技术创新，在主打的单缸机产品上，既开发新产品又积极拓展海外等新市场；同时不断拓展适合大中马力拖拉机、收割机、皮卡、轻卡等需求的多缸机产品生产和销售。

　　公司是全国农机行业及常州市第一家上市公司，现为国家大型一档企业、全国520家重点企业之一，已累计生产柴油机近2000万台，并曾先后出口到78个国家和地区，国内市场占有率居行业第一。

　　走势上08年该股累计跌幅巨大远超大盘，目前股价仅在4元出头。该股在近日反弹过程中表现突出，成交量大幅增加，新增资金介入迹象明显，其后市表现值得期待。

　　公司主营“黑豹”牌四轮低速货车、微型汽车、轻型载货汽车、轿卡车、电动车、等系列产品，是原国家机械局定点生产低速货车的骨干企业。公司追求“技术领先，品牌第一”专设黑豹技术开发中心，配备一流的开发设施和高素质的科研人员，能承担高水准低速货车，汽车等产品的研究和开发。

　　公司属于政策上大力扶持的农用设备业，将能够得到政策上的大力扶持，良好发展前景可以预期值得投资者积极关注。

　　公司是我国拖拉机龙头，下属盐城拖拉机厂是国内大中型拖拉机龙头企业。作为一家国际化企业，推进拖拉机产业与国际上的大公司合作一直是其努力的方向，未来的拖拉机生产将受益于国家对农业机械化的支持。此外，公司大股东悦达集团将国际知名内衣品牌黛安芬在亚洲规模最大，业绩最佳的时装公司股权换入后使得公司资产质量提高，盈利能力加强。

　　公司还介入收益稳定的高速公路产业，同时还参股华泰保险和盐城市商业银行，保证集团有良好的现金流供应，公司良好的发展势头值得投资者积极关注。

　　主营有内燃机、摩托车、林业机械和特种车等产品，是有40多年历史的国内生产小型汽油机的排头兵企业，技术水平居全国领先地位。

　　目前公司的实际控制人为中国机械工业集团公司，在大股东的支持下公司积极介入新型产业，并在国际机械制造业逐步向中国等新兴发展中国家和地区转移的良好的发展机遇面前，确立了打造优势品牌，培育产品核心竞争力的发展战略，并制定了公司发展的“十一五”规划，经济效益保持逐年增长，使公司成为国内小型动力机械行业的领跑者。该股近期震荡上扬，后市仍可积极关注。

　　作为我国柴油机行业的龙头企业值得关注。另外公司依靠突出的技术、品牌优势持续快速发展，形成了以车用、农用、工程机械用为主的三大系列100多个品种的产品体系“全柴”牌柴油机，在市场中享有极高的声誉，产销量国内位列前茅。二级市场上该股4元多的股价吸引着游资参与其中，值得关注。

　　公司是全国最大的农用运输机械生产基地之一，其品牌在农用车市场中地位稳固，特别是在农业大省山东、安徽等省份则更具有极强的竞争优势。公司经过重组实力大为增强，增长趋势非常明显，后续业绩增长将更为可观。从二级市场的走势来看，该股成功探底后，底部收集筹码信号明显，股价连续小幅走高成交量大幅增加，上涨空间已经打开，值得重点关注。

　　推土机销售超常增长 进入2010 年以后,推土机市场异常繁荣,1 季度总销量1735 台,2 季度继续超预期地迅猛增长。 1-5 月4072 台,同比增长98%。5 月份单台达到1340 台,远超过去旺季500 台左右的水平,单月同比增长213%,而且09 年同期,山推推土机销量的基数并不低。预计10 年山推股份的业绩将超预期。

　　09 年超高的固定资产投资将继续发挥后续拉动作用 09 年中国固定资产投资达到令人瞠目的30.5%, 但工程机械并未以相对应的速度高增长,全年增长率仅20%,未达到我们模型预测的29.1%,我们预计09 年的FAI 在10 年仍将发挥后续拉动作用,2010 年26%的FAI 增速将维持工程机械保持上升。我们预测2010 年工程机械同比至少上升17.4%,山推全年销售同比增长可达到50%以上中型推土机旺销,基建是主要推动力 09 年公司的推土机产品毛利率有所下降,主要原因是出口、矿山用大功率推土机大幅下降,国内市场基建用160 马力推土机大幅增长。 2010 年160 马力左右中型推土机爆发性增长,大型推土机销量已经跌无可跌,这一压低毛利率的因素已经消弭,加之钢材价格持续下跌,我们有理由相信2010 年推土机毛利率稳中有升。

　　小松山推挖机销售符合预期 小松山推2010 年销售也取得飞跃式增长1-5 月挖掘机销售同比增长95%,1 季度给山推的净利润贡献同比增长60%左右,2010 年将给公司业绩增长带来重要支撑。

　　借政策东风,渠道网络迅速扩张。近年来,我国大力发展农村连锁经营等流通方式,并持续稳定地推进农机购置补贴政策。借助这样的发展契机,公司加快了渠道网络的扩张,报告期内新增直营连锁店38家,代理经销商158家,新进入西北区域、华中区域、华东区域、东北地区的8个省,目前已覆盖全国17个省、直辖市,拥有127家直营连锁店、750家代理经销商。

　　多举措并行,增强连锁化管控能力。为满足公司规模迅速扩大对公司各方面管控能力提出了更高的要求,公司实施“总部-大区-片区”为核心的集团化垂直管控与区域横向管理相结合的控制机制;公司已建立财务管理支撑平台,实现了面向全国的资金统筹配置管理功能,并与金蝶签订战略合作协议,加快了ERP系统的建设,在资金管控的基础上实现全面信息化管理;另外公司也通过外部资源整合、内部资源培育等方式积极建立人才梯队,以满足快速扩张过程中对人才的需求。

　　给予“谨慎推荐”的评级。近几年来,我国一直大力支持农业相关行业的发展,公司所处行业是国家重点扶持的行业。作为行业内首家上市的企业,公司的品牌影响力得到提升,随着公司渠道网络的迅速扩张,公司有望保持较快的增长水平,但是公司目前估值偏高,给予“谨慎推荐”评级。（国联证券）

　　一季度公司主营大幅减亏,全年实现盈利无悬念。常林股份是主营装载机、平地机、压路机等工程机械设备的生产商,分别位列各子行业的第9、第3 和第4。

　　今年以来,公司主营出现大幅好转,公司一季度毛利率11.9%,同比大幅提升5.4个百分点,公司1 季度主营营业利润仅亏损400 万元,较去年同期亏损3100 万元实现大幅减亏。在挖掘机结构件、平地机和出口等多处亮点的推动下,我们预计公司上半年有望实现500-1000 万的净利润,全年实现2000 万的净利润。

　　常林股份持有江苏现代40%股权,是常林股份的主要业绩贡献者。根据工程机械行业协会的数据显示,今年前1-5 月份江苏现代实现挖掘机销量近6000 台,同比增长132%,上半年我们预计公司实现挖掘机销售6500 台,同比增长116%,贡献常林股份EPS0.33 元。由于挖掘机下游与地产相关部分仅占不到20%,在城镇化推进的大背景下,以铁路、公路、矿山、水利等为代表的公共基础设施的挖掘机需求依然非常旺盛,以及挖掘机报废进入高峰期和二手挖掘机进口锐减,我们对下半年和未来两年的挖掘机市场依然保持乐观,我们预计挖掘机市场下半年实现同比正增长依然值得期待。我们预计江苏现代全年销量有望达到9500 台,贡献常林股份EPS0.48 元。我们预计2011 年挖掘机有望继续实现10%-15%的增长。

　　国机整合加速,常林股份值得期待。中国国机集团2009 年主营业务收入达到1020亿元,而目前旗下6 家上市公司收入和利润仅占国机集团总收入的14%,资产证券化率偏低。近期,公司旗下轴研科技、第一拖拉机、鼎盛天工均有资产重组的动作,作为国机旗下的工程机械龙头企业,常林股份有望在国机资产整合中受益,整合预期值得期待。

　　首次覆盖给予“增持”评级,目标价10-11 元。我们预计公司10、11 年将实现EPS0.55 元和0.64 元,鉴于公司良好的基本面变化以及集团的资产整合预期,我们保守给予公司2010 年18-20 倍PE,目标价10-11 元,较目前股价有26%-38%的上涨空间,建议投资者积极增持。 （申银万国）