隐秘而伟大贾乃亮公司所属的中国证监会行业分类为有色金属矿采选业。报告期内，公司的主要业务以新能源锂电材料产业链为主体，主要包括锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电设备制造等业务，并参股镍钴锂湿法冶炼及深加工、锂电池正极材料等业务板块。公司业务涉及行业及主要产品如下：

　　锂作为“工业味精”、“白色石油”和“二十一世纪的能源金属”被广泛应用于玻璃、陶瓷、化工、医药、润滑脂、电池、电子、机械等领域。作为最轻的金属，锂在金属中比容量最高、得失电子能力强，因此锂又是电池的理想材料，是天生的“能源金属”。目前锂电池作为电能储存的主要工具之一，它被广泛应用于3C消费电子、交通工具及储能等领域，特别是新能源领域的动力电池和储能电池发展较快，其中，新能源汽车是锂电池需求的主要动力，未来储能电站及5G基站等储能方面的需求潜力巨大。

　　从新能源汽车总体情况看，2022年上半年持续呈现高速增长，从月度销售情况看，6月新能源汽车产销分别完成约59万辆和约59.6万辆，其中销量同比增加129.2%，环比增加33.4%（具体情况详见下图）。新能源汽车产销再创新高，市场占有率达到23.8%，延续保持高速增长态势。

　　2021年以来新能源汽车迎来了爆发式增长，成为了我国汽车行业最大亮点，其市场发展已经从政策驱动转向市场拉动的新发展阶段，呈现出市场规模、发展质量双提升的良好发展局面。在上半年，新能源汽车总体销量达约260万辆，同比增长115.0%，累计渗透率为21.6%。其中，新能源乘用车销量占乘用车总销量比重达到24.0%。上半年新能源汽车产销尽管也受疫情影响，但各企业高度重视新能源汽车产品，供应链资源优先向新能源汽车集中，从目前发展态势来看，整体产销完成情况超出预期。

　　2022年上半年新能源汽车销售量高增长的背后，是对电池及电池材料的强劲需求。2022年1-6月，我国动力电池装车量累计110.1GWh，同比累计增长109.8%。其中，三元电池装车量累计45.6GWh，占总装车量41.4%，同比累计增长51.2%；磷酸铁锂电池装车量累计64.4GWh，占总装车量58.5%，同比累计增长189.7%。

　　在多重因素带动下，2022年上半年磷酸铁锂电池产量、装机量仍超三元电池，磷酸铁锂动力电池装车量增速显著快于三元电池的主要原因是比亚迪（002594）刀片电池及宁德时代（300750）CTP技术电池等新工艺带动磷酸铁锂能量密度提升，技术的发展使得磷酸铁锂电池性价比优势愈发凸显，全球多家汽车厂商青睐于使用磷酸铁锂电池作为后续主推新能源车型配套电池。

　　受国内外政府刺激政策影响以及新能源汽车产量增速的带动下，全球动力锂电池开启新一轮的扩产浪潮，动力电池踏入大规模制造时代。2022年1-6月，根据中国汽车动力电池产业创新联盟的统计数据显示我国动力电池产量累计206.4GWh，累计同比增长176.4%。其中6月，我国动力电池产量共计41.3GWh，同比增长171.7%，动力电池需求增长明显。

　　2022上半年，国内锂产品市场需求处于放量阶段，锂盐市场价格快速上涨，二季度由于疫情对供应链的影响，锂盐价格出现一定回落，但随着疫情及供应链的恢复，锂盐产品价格亦快速回到前期高点。

　　根据亚洲金属网的数据，截至2022年6月底，电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的市场价格分别为47.55万元/吨和47.75万元/吨，较年初分别上涨71.35%和123.65%。

　　2022年上半年锂辉石价格经历了强势上行，2021年4月突破3,800美元，截至2022年6月末锂辉石报价约4,970美元，较年初上涨131.2%，并创历史新高。2022年1-6月锂精矿平均价为3451美元/吨，同比上升525%。

　　锂在地壳中的含量约为0.0065%，已知的含锂矿物有150多种，主要以锂辉石、锂云母、透锂长石、磷铝石矿等形式存在，另外，盐湖及海水中也有丰富的锂资源。从锂资源目前的供给构成来看，主要包括两个部分：一是盐湖卤水锂，从盐湖卤水提取生产的锂化学产品主要是碳酸锂和氯化锂；二是矿石锂，从矿石中分选的锂矿产品主要是锂辉石、锂云母等。盐湖卤水锂资源占61%，矿石锂资源占26%，油田及资源回收占比约13%。

　　由于矿业体系成熟、资源禀赋优越、至中国运输便利，西澳锂矿构成当前全球矿石系的主力，澳矿产量约占全球矿石锂供给的90%、占全球锂资源供应总量的37%，国内下游锂盐企业也主要依赖进口澳矿补给原料。

　　全球锂资源分布极不均衡，根据美国地质勘探局及五矿证券研究最新发布的数据，全球已探明的锂资源量增至8,856万金属吨，主要分布在玻利维亚、阿根廷、智利、美国、澳大利亚及中国，占比约75%，但玻利维亚和美国锂资源还没有大规模开发，全球已探明锂储量折合LCE约1.2亿吨。

　　中国已探明的锂资源（金属当量）储量约为540万吨，其中盐湖资源约占全国总储量的70%，矿石资源约占30%。其中，盐湖锂资源主要分布在青海和西藏两地，锂矿资源主要分布在四川、新疆、河南、江西、福建、湖南、湖北，而四川省甘孜州甲基卡锂辉石矿区为世界第二大、亚洲第一大的固体锂辉石矿区。

　　我国供给量最大且最具开发潜力的锂矿主要集中在四川省甘孜州和阿坝州，四川省锂矿探明锂资源储量按氧化锂计约189万吨（折LCE约468万吨），且目前达到勘探程度的资源占比仅31%，增储空间广阔。目前四川省已投产锂矿主要有两个，一是本公司甲基卡134号矿脉，目前具有105万吨/年矿石开采能力及45万吨/年矿石处理的选矿能力；二是盛新锂能（002240）控股公司金川奥伊诺矿业的业隆沟锂辉石矿，目前原矿石生产规模为40.5万吨/年。另外，天齐锂业（002466）拥有四川雅江措拉锂辉石矿采矿权，川能动力（000155）和雅化集团（002497）拥有阿坝李家沟锂辉石矿采矿权，目前均未投产。

　　在锂电材料产业链中，碳酸锂是锂产业下游的必备原料。由于碳酸锂性质稳定，易于运输，所用沉淀剂易得，产品回收率较高，因此盐湖卤水和锂矿制备的锂盐产品多为碳酸锂，再以碳酸锂为原料加工生产其它下游产品。在锂电材料产业链中，碳酸锂又作为最基础的锂盐，是生产锂产业下游及终端产品的必备原料。

　　从目前全球碳酸锂市场来看，卤水提锂技术所占的市场份额较大，但是国内仍以锂辉石提锂为主，主要的碳酸锂生产厂家集中在四川和华东沿海地区（进口矿石）。我国已基本建立了以矿石提锂、卤水提锂为基础，覆盖碳酸锂、氯化锂、氢氧化锂、金属锂等系列产品的现代锂工业，初步形成了锂行业的完整产业链。

　　矿石提锂是指以锂辉石、锂云母等固体锂矿石为原料，生产碳酸锂和其他锂产品。矿石提锂历史悠久，技术相对成熟，主要工艺有硫酸法和烧结法等。其优点在于工艺成熟，工艺过程易于控制，容易制备高纯度的电池级碳酸锂，缺点在于工业级碳酸锂制取成本高，且能耗大。

　　卤水提锂是利用盐湖水提取钾盐后形成的卤水，进行深度除镁、碳化除杂和络合除钙后生产锂产品，主要工艺有沉淀法、离子交换吸附法、碳化法、煅烧浸取法、电渗析等。近年还出现了膜法提锂工艺，工艺技术逐渐成熟，已能制取合格的工业级碳酸锂，电池级碳酸锂尚需进一步除杂。

　　全球锂精矿主要产地为西澳。据华西证券（002926）研究所报告数据显示，2022上半年澳洲MtCattlin、MtMarion、MtGreenbushes、MtPilgangoora、MtNgungaju以及MtWodgina六座矿山处于在产状态，合计主要在产矿山锂精矿产量约为106.21万吨；其中第二季度产量约58.61万吨，环比一季度增加11万吨，约合1.5万吨LCE，环比增长25.80%，同比增长32%，产量温和增长。2022年上半年六座矿山合计销售105.59万吨锂精矿，第二季度销售59.28，环比增加27.99%。在此背景下，华西证券研究所判断2022第三季度澳矿增量依然有限，并且锂精矿长协价格将继续环比上涨，从而推高锂盐生产成本，海外锂盐价格促使国内锂价在第三季度上行。

　　世界上碳酸锂、氢氧化锂、氯化锂等基础锂盐的主要生产国为中国、智利、阿根廷，根据中国有色金属工业协会锂业分会发布数据，2021年世界锂及其衍生物产量折合LCE约66万吨，同比增长50%以上，产量增加主要来自中国和智利。中国有色金属工业协会锂业分会预测2022年世界锂及其衍生物产量将超过85万吨，2023年产量将超过100万吨LCE。

　　我国碳酸锂、氢氧化锂等基础锂盐产业主要分布在江西、四川、青海、江苏、山东等地，金属锂及其合金生产企业主要分布在江西、四川、新疆、江苏、重庆、天津等地，锂电池正极材料生产企业主要集中在四川、云南、北京、天津、湖南、广东、河南、山东、福建、湖北、河北、贵州、安徽等多个省市。

　　根据安泰科研究数据显示，2022年上半年中国碳酸锂产量为15万吨，同比增长33.9%，国内碳酸锂供应量稳步提升，供需缺口从3月逐步修复，磷酸铁锂可直接使用的准电池级碳酸锂占比提升明显；氢氧化锂产量达到10.2万吨，同比增25.2%。2022年上半年，国内锂盐供需结构进一步紧张，数据显示在2022年1月至6月期间，中国碳酸锂合计进口量7.13万吨，同比增长66.51%，二季度合计进口量4.38万吨，环比一季度增59%。

　　锂离子电池电芯的生产程序，一般分为极片制作、电芯组装、后处理（激活电芯）等三大步骤，前段极片制作涉及设备包括搅拌机、涂布机等，产值占比约35%，中段电芯组装涉及设备包括卷绕机、叠片机等，后段后处理涉及分容化成、检测设备等。据头豹研究院统计，中国锂电设备整体国产化率达90%以上，其中前段设备相较中后段设备略低，前段设备中的核心设备涂布机部分高端机型仍需依赖进口，中后段工艺基本完成进口替代。锂电设备属于非标准的定制化设备，具有规模化供应能力的锂电设备生产商有限，当前设备行业存在产能紧缺情况。

　　在新能源汽车带动下，动力电池企业加速扩产，加之国内外政府刺激政策的影响，全球动力锂电池开启新一轮的扩产浪潮，动力电池踏入大规模制造时代。根据高工产研锂电研究所（GGII）预测，2022全球动力电池规划产能将达1TWh，绝大部分产能集中在中国，预测带动国内锂电设备市场规模增长至接近800亿元，迎来高速增长期。其中包括宁德时代、比亚迪、中航创新、蜂巢能源、国轩高科（002074）等近期以来都推出大手笔投融资扩产计划，以宁德时代、比亚迪等为代表主流企业通过入资或者长单等各种方式深度绑定国内锂电设备企业，比如宁德时代入股先导智能（300450）、认购星云股份（300648）等企业。根据韩国市场研究机构SNEResearch数据显示，2022年上半年，宁德时代、LG新能源和比亚迪排名全球动力电池装机量前三，其中宁德时代动力电池装机量已经超过了60GWh，位列榜首；比亚迪则在动力电池装机量方面也已超过了20GWh，这种动力电池企业绑定锂电设备企业等将为行业输送长期增长动力，设备市场有望在未来3-5年释放巨大需求空间。

　　据GGII预计，国内企业方面，到2025年，预计宁德时代产能将提升至600-700GWh（含合资）；中航创新“十四五”期间产能超过500GWh；蜂巢能源“十四五”产能规划为600GWh；国轩高科计划在2025年实现300GWh年产能；比亚迪则预计在2022年包括“刀片电池”在内的总产能达到200GWh，意味着中国锂电池设备市场将保持较高的增长态势。锂离子电池对产品质量和安全性要求高，要求锂电制造设备具备高精度、高稳定性和高自动化水平，外加设备的定制化特征，设备商要经过多个环节、长周期认证，认证成本高，锂电池厂商不会轻易更换主要的设备商。另外，生产设备经过长期的问题反馈和细节精进，形成了对口下游电池厂商技术路径下的设备解决方案，设备商与下游锂电龙头的共同成长下形成的问题反馈机制，也为设备商带来了技术壁垒。所以，锂电池设备厂商与下游电池厂商配套客户具有一定持续性，锂电设备具有很高的客户粘性，与锂电池龙头合作较为紧密的锂电设备厂商将拥有更确定性的发展趋势。但也存在客户自身发展波动、技术迭代影响配套关系、以及供应商在客户配套比例发生较大变化等情形，从而可能对锂电池设备厂商整体份额产生较大影响，造成锂电设备行业格局变化。

　　新能源锂电池材料产业链最上游是锂矿资源的采选，中游是锂盐加工及冶炼，下游应用端分化为锂电池行业、润滑剂、锂金属及合金、其他有机合成等行业，其中锂电池行业又沿着镍钴锂湿法冶炼及深加工、锂电池及电池控制系统的路径发展，终端应用为消费类电子产品、移动电动工具、新能源汽车、储能设备等。公司从2009年9月开始进入新能源材料锂行业，主要是沿着资源端和锂电的应用路线年公司完成了锂产业链上锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电设备等业务板块的布局。2017年，公司通过并购控制了长和华锂，补齐了公司锂产业中缺少成熟锂盐加工厂的短板；通过与融捷集团共同投资设立成都融捷锂业，增强了公司在锂盐环节的竞争力和竞争优势；参股融捷金属，介入镍钴锂湿法冶炼及深加工领域，进一步延伸产业布局；2018年，公司参股融捷能源，介入锂电池正极材料领域。2020年，为扩大锂矿采选规模及实现综合利用，公司与康定市人民政府签署了《康定绿色锂产业投资协议》及系列项目执行协议，投资建设康定绿色锂产业园项目，进一步推进公司锂资源开发利用和锂产业链延伸，有利于公司的持续发展。

　　融达锂业具体从事康定市甲基卡锂辉石矿采选业务，持有康定市甲基卡锂辉石矿134号脉采矿权证，证载开采规模为105万吨/年，采矿许可证有效期限为2013年5月23日至2041年5月23日，开采深度为4,480米至4,164米标高，矿区面积1.1419平方公里，位于我国最大、同时也是亚洲最大的甘孜州甲基卡伟晶岩型锂辉石矿区，矿山保有矿石资源储量2,899.50万吨，平均品位超过1.42%。甲基卡锂辉石矿氧化锂含量高，矿脉集中，开采条件优越，适宜于采用露天开采。

　　融达锂业甲基卡锂辉石矿具有105万吨/年露天开采能力及45万吨/年矿石处理的选矿能力，是目前国内唯一已进入供应渠道的在产锂辉石大型矿山。报告期内，公司严格按照有关要求制定矿山复产安全生产工作方案，认真开展复产安全隐患排查整治、安全教育培训及自查验收，最终顺利通过了由康定市应急管理局等部门的现场联合检查并取得了复产批复，公司矿山于2022年3月8日正式恢复生产。本年度为矿山历史上冬休期后复产最早的一年，预计今年矿山有效生产时间较去年将显著增加。报告期内，公司锂矿采选业务的具体经营情况详见本节“三、主营业务分析”。

　　报告期内，公司锂矿采选业务在开展生产经营各项工作的同时，持续严格按照“在开发中保护，在保护中开发”的保护与开发并重原则，扎实开展矿山生态修复工作，进一步巩固生态修复工作成效。公司矿山生态修复遵循打造“生态矿山、绿色矿山”的宗旨，采用国际先进的“边开采、边修复”的矿山生态修复理念，以“实现矿区土地资源的可持续利用及矿区可持续发展”为终极目标，以实际行动践行习提出的“绿水青山就是金山银山”的环境保护和发展理念。2022年上半年，公司组织开展矿山各平台及边坡生态修复及植被养护工作，主要着力于矿山地质环境影响与土地复垦方案及年度生态恢复治理实施方案的编制、在高原矿区生态修复试验基地科学开展育苗树种栽种与试验工作、对去年修复区域组织补种草种与树苗并集中养护、设计形成高原生态绿化景观带和整理生态修复区并种植地面等5项矿山生态修复重点工作。报告期内，公司对矿山尾矿库、原料库、采矿场等的输送管线破损地面进行生态修复以及对运输道路两边进行了补种草种和树苗，并对新种植乔木集中养护，提高树种成活率；以及组织员工整理生态修复区，从清理区域的碎石到整理植被种植面，通过科学施作基肥、以多种植物种子混种、覆盖无纺布和生态毯等方式累计复绿面积约30万平方米。同时，为打造高原生态修复的靓丽名片，针对重点修复区域设计形成了集树、花、草为结构的错落有致的景观带。矿山生态治理成果显著，矿山面貌焕然一新。

　　公司鸳鸯坝绿色锂产业园主体项目为250万吨/年锂矿精选项目，由康定融捷锂业具体承建和运营。根据项目可研报告，项目建成投产后，可年供应锂精矿约47万吨，将成为目前国内产能最大的锂辉石矿精选项目。项目建设前的部分要件已完成，其中2021年完成了项目备案立项手续、取得项目水土保持方案的批复、取得项目建设用地不动产权证，组织设计单位完成了项目初步设计的编制，完成了部分设备的选型和供应渠道的梳理和确定等，组织开展项目水资源论证，组织完成项目规划方案设计等工作。报告期内，公司组织完成项目水资源论证报告审查，并取得取水申请批复；组织完成项目地质灾害危险性评估；组织开展道路安全评估等工作。在项目环评方面，2021年已完成环评两次社会公众参与公示及环评报告的修订；但因项目上位规划《四川省甘孜州康-泸产业集中区总体规划（2021-2035）》环评尚未取得批复，报告期内项目环评尚不具备申报受理条件。

　　公司锂矿精选项目的配套项目锂工程技术研究院及观光、相关附属设施项目由康定融达锂研具体承建和运营。项目总建筑面积约3万平方米，主要由七栋单体建筑组成，包括行政办公楼、研发中心、综合楼各一栋，员工宿舍楼四栋。报告期内，项目规划的建筑持续进行建设；截至报告期末，规划的七栋建筑全部开工建设，两栋建筑已完成主体结构，其中1号宿舍楼已完成内外装修工程即将投入使用，其他五栋建筑已完成桩基建设，正在进行主体施工。

　　公司在锂盐加工及冶炼业务环节布局主要有：一是与控股股东融捷集团共同投资设立了成都融捷锂业，目前公司持股40%，为公司的参股企业；二是通过并购控制了长和华锂，补齐了公司锂产业中缺少成熟锂盐加工厂的短板。

　　公司在锂盐业务方面目前主要是以长和华锂为运营主体，而长和华锂产能规模较小，客户比较单一。长和华锂锂盐业务的运营为完善公司新能源锂电材料产业链、进行锂盐技术和客户资源储备、为公司未来锂盐产能规模提升后参与市场竞争奠定了良好的基础。长和华锂现有电池级碳酸锂产能3,000吨，氢氧化锂产能1,800吨。

　　参股企业成都融捷锂业锂盐项目总规划为4万吨/年，其中，一期项目2万吨/年锂盐项目于2022年1月1日进入试生产阶段，整个试生产进展顺利，设备运转良好，主要产品电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂质量稳定。报告期内，成都融捷锂业先后顺利通过了规划验收、消防验收、并联验收、职评验收、安全评价验收、环境评价验收、节能评价验收、安全生产许可证验收等10项验收，并于6月上旬取得了排污许可证、安全生产许可证、全国工业产品生产许可证等，于2022年7月1日进入正式生产阶段。另外，成都融捷锂业在报告期内通过了质量管理体系ISO9001、环境管理体系、职业健康安全管理体系三项认证；还取得四川省发改委西部大开发认证，实现所得税优惠。

　　东莞德瑞为公司锂电设备生产装备业务平台，成立于2011年，经过多年发展，目前已成为一家集锂电设备研发、生产及提供解决方案于一体的高科技企业。东莞德瑞在技术研发、生产经营和客户服务等方面积累了丰富的经验，具备锂电池工厂规划、工艺规划、整线规划设计的能力，可以面向不同层次的客户提供不同的产品和服务，具有一定的竞争优势。其主要业务流程为拓展客户项目——确定订单价格和设计研发方案——采购设备所需物料、部件——进料质检——生产装配和调试——内部质检——客户预验收——交付设备、装配调试——客户最终验收。

　　为满足日益增长的客户需求，东莞德瑞于2021年第四季度新增生产车间约8,000平方米。报告期内，东莞德瑞生产一直处于满负荷状态，公司开足马力赶生产、保交付，成功交付一批批设备，涉及干燥线、压胶钉机、OCV测试机、化成分容一体机、抽气封口机和分档机等，并分别发往长安、汕尾、惠州、上海及安徽无为等客户端。其中，东莞德瑞新一代抽屉式干燥线已在客户端实现满产稳定生产；新开发的涂布机已完成初期设计阶段，即将进入样机试制阶段，预计在今年三季度能够达到样机下线。锂电设备制造业务的具体经营情况详见本节“三、主营业务分析”。

　　综上，公司新能源材料业务主要包括上游锂矿采选、中游锂盐加工及冶炼、下游锂电设备制造。报告期内，公司以锂电材料产业链为主体的新能源材料产业上稳步推进项目建设并延伸布局，进一步发挥产业链协同优势。

　　碳酸锂是一种无机化合物，为无色单斜晶系结晶体或白色粉末，由于碳酸锂性质稳定，易于运输，所用沉淀剂易得，产品回收率较高，因此盐湖卤水和锂矿制备的锂盐产品多为碳酸锂，再以碳酸锂为原料加工生产其它下游产品，碳酸锂作为最基础的锂盐，是锂产业下游和生产终端产品的必备原料。其中，电池级碳酸锂主要用于合成钴酸锂、磷酸铁锂、锰酸锂、三元材料等锂电池正极材料和六氟磷酸锂等锂电解质材料，下游应用包括电动汽车、电动自行车、电动工具、3C产品、基站储能电源等行业。

　　单水氢氧化锂是一种无机化合物，为白色结晶粉末，呈强碱性，电池级氢氧化锂主要用于高镍三元材料（NCA、NCM）方面，下游应用包括电动汽车、电动自行车、电动工具、基站储能电源等高能动力锂离子电池的正极材料。

　　锂电设备主要用于消费锂电池生产线和动力锂电池生产线，动力电池的通用工艺流程如下图所示：

　　东莞德瑞的锂电设备产品主要用于锂电池生产线上偏后端和装配段的设备，主要涵盖真空烘烤、注液、化成等流程，

　　该生产线由东莞德瑞自主研发，全国首创，拥有20多项核心专利，具有多重业内领先优势，比如不需要干燥房，节能35%以上，能够杜绝真空放电等风险，有效提高设备稼动率，夹具和电池加热速度快，温度均匀性好，占地空间小，维护方便等。

　　该设备主要功能包括自动托盘上/下料、注液前扫码、注液前称重、真空注液、真空静置、真空封装、注液后称重、注液后扫码、绝缘测试、不良品自动排出等，主要用于软包锂离子电池自动真空注液封装的批量生产。

　　主要功能包括弹夹上料、整形扫码、水车上料、热压化成、冷压定型、水车下料、下料定位、弹夹及电池扫码、弹夹下料、扫码/化成不良品排出等。该设备主要用于CE软包锂离子电池化成、热冷压生产，不仅兼容客户提供的电池大小范围，还可兼容正反气袋、正反极耳、正反面扫码。

　　融达锂业生产锂精矿所需原材料锂辉石，由其自有甲基卡锂辉石矿实现完全自给，生产锂精矿所需辅助材料主要为钢球、药剂等，通过对外采购取得。

　　长和华锂生产的锂盐产品采取深加工模式，原材料粗制碳酸锂或工业级碳酸锂通过对外采购取得。对外采购实行统一采购和货比三家；对一些大额、重要的采购项目，采取招标竞价方式。

　　东莞德瑞的采购主要涉及标准配件、非标加工件、辅料等，采购主要是按生产计划采购。东莞德瑞执行严格的供应商评审和考评程序，在采购执行中，向列入供应商名录并经考评合格的供应商进行采购。

　　融达锂业贯彻落实“以人为本、安全第一、预防为主”的方针，建立健全安全生产责任机制，全面落实生产经营单位安全生产主体责任，做到安全投入到位、安全培训到位、基础管理到位、应急演练到位、隐患排查整治到位。公司按照年度经营计划科学制定采矿场年采剥计划，保证选矿厂原矿石的足量供应，公司的生产分为采矿和选矿两部分，首先采用爆破—采剥—二次破碎后运到选矿厂的采矿流程，然后衔接磨矿—浮选联合工艺流程为主线的选矿新工艺生产出锂精矿，该工艺技术成熟，处于大批量生产阶段。同时，基于锂辉石矿山的特殊性，公司需要承担矿山的生态恢复治理等环保工作。

　　在生产安全方面，长和华锂严格遵守《中华人民共和国安全生产法》《生产安全事故应急预案管理办法》等法律法规，通过外购粗制碳酸锂，经过除杂—过滤—沉锂—提纯分离—烘干—粉碎等工序，加工成电池级碳酸锂或氢氧化锂。

　　成都融捷锂业在生产上所需的原材料是锂精矿，通过焙烧-酸化-浸出-分离及洗涤-沉淀-过滤-蒸发浓缩-沉淀-分离及洗涤-干燥等环节生产出电池级碳酸锂或氢氧化锂，生产过程前段为冶炼焙烧工序，后段为化工工序。

　　东莞德瑞的产品（锂电设备）属于专用自动化设备，产品之间差异较大，需要根据客户的特定需求进行个性化设计、定制，对该类设备的生产主要采用“以销定产”的生产模式。

　　锂精矿产品属于大宗商品，单一客户的需求量较大，公司通过大批量供货方式销售锂精矿。从2021年开始，为充分发挥产业链协同效应，公司锂精矿主要供应参股锂盐厂需求，没有对外销售。未来随着公司锂精矿产能的提升，将会通过签署战略协议或长期合作协议的方式进行销售。报告期内，公司锂精矿销售参考市场价格，并同时结合公司产品品位、含水量等进行合理定价。

　　锂盐产品的销售由总部营销中心和子公司长和华锂共同负责，总部营销中心负责锂盐产品的大客户和战略性合作客户的开发与管理工作，长和华锂设置专门的销售团队负责其他锂盐客户的开发与销售。锂盐销售采取长协和零单销售相结合的方式，销售人员通过对现有客户动态和市场趋势的分析，以获取客户并实现灵活定价机制。

　　锂电设备专用性强，一般为客户向子公司东莞德瑞进行定制。东莞德瑞设备销售主要采取协商定价的方式，战略性客户根据客户的要求采取竞标模式获取订单。合同签署后，东莞德瑞会根据合同的要求进行开发设计、采购原材料并生产产品，在合同约定期限内将产品生产完毕，发送至客户处并派人员进行安装、调试后，由客户对产品进行验收。

　　融达锂业作为公司锂矿采选业务平台，其拥有的甲基卡锂辉石矿134号矿脉是我国资源储量较大、开采条件最好的伟晶岩型锂辉石矿床，是国内少有高品质锂矿资源，目前融达锂业已形成105万吨/年的露天开采产能及45万吨/年矿石处理的选矿生产能力，为国内在产产能最大锂矿企业。公司已与康定市政府签署康定绿色锂产业投资协议，将逐步推进绿色锂产业园项目建设，其中主体项目为250万吨/年锂矿精选项目。根据可研报告，250万吨/年锂矿精选项目投产后，可年供应锂精矿约47万吨，将成为目前国内产能最大的锂辉石矿精选项目。

　　由于全球锂资源供给高度集中，因此锂盐加工及冶炼行业市场份额也都较为集中。目前除天齐锂业、赣锋锂业（002460）、雅化集团以及其它少数公司外，国内的锂化工产品生产厂家大多数企业规模较小，竞争力不强，仅有少数家公司规模相对较大，在不同产品上具有一定的竞争力。公司在锂盐业务方面目前主要是以长和华锂为运营主体，而长和华锂产能规模较小，客户比较单一。长和华锂锂盐业务的运营为完善公司新能源锂电材料产业链、进行锂盐技术和客户资源储备、为公司未来锂盐产能规模提升后参与市场竞争奠定了良好的基础。

　　公司参股锂盐企业成都融捷锂业规划产能为4万吨/年，报告期内，成都融捷锂业一期2万吨/年锂盐项目于2022年6月通过所有验收，并已于7月进入正式生产阶段。项目投产后有利于公司进一步提高市场综合竞争力，若成都融捷锂业规划产能全部建成，其生产规模在国内单体锂盐厂中属于较大之一。

　　东莞德瑞锂电设备客户主要为锂电池行业头部企业，主要有其战略股东比亚迪等。目前，东莞德瑞销售给比亚迪的锂电设备主要用于其在深圳、上海、重庆、西安、长沙、蚌埠、青海等地的刀片电池生产线。刀片电池是比亚迪的核心产品，属于高端产品领域，对设备要求很高。

　　东莞德瑞锂电设备产品供应给比亚迪锂电池生产线，无论是在硬件还是在软件方面，都体现了其雄厚的技术积累和实力。东莞德瑞有近百人的研发团队，配置了国内同行业中很少具备的无尘车间，具有雄厚的研发和生产实力，其产品具备较强的市场竞争力。

　　锂为不可再生性资源，是否拥有锂矿资源已成为业内企业体现核心竞争力的一个重要方面。而近年来，随着下游新能源汽车需求的爆发，可持续的、稳定的锂资源（锂盐）供应，也是下游锂电材料厂、电池厂、甚至是汽车厂的核心竞争力之一。公司拥有的甲基卡锂辉石矿134号脉，采矿许可证有效期限为2013年5月23日至2041年5月23日，开采深度为4,480米至4,164米标高，矿区面积1.1419平方公里，位于我国最大、同时也是亚洲最大的甘孜州甲基卡伟晶岩型锂辉石矿区，矿山保有矿石资源储量2,899.50万吨（如下表），平均品位超过1.42%。甲基卡锂辉石矿氧化锂含量高，矿脉集中，开采条件优越，部分矿体呈正地形裸露地表，其本身南高北低，相对高差90米，适宜于采用露天开采。

　　公司锂产品基地位于四川省，并已在“成甘工业园”布局了锂盐加工及冶炼项目，报告期内一期2万吨/年锂盐项目自2022年1月1日起进入试生产阶段，截至报告期末已全部完成并通过了所有验收工作，于7月份进入正式生产阶段；公司新增规划在康定市建设绿色锂产业基地，扩大锂矿精选产能，进行尾矿加工及利用。一旦建成投产，锂精矿和锂盐产品的原材料由自有矿山供给，可节约大量的原材料运输费用；西部能源丰富，价格相对较低，可为公司提供较为充足的能源保障；西部劳动力资源较为丰富，公司人力资源成本相对较低；西部是国家鼓励和支持的战略开发区域。国内主要以锂精矿为原料的锂产品生产企业也大多位于四川省境内，与融达锂业距离较近，有利于产品的运输以及对方生产计划的有效执行。公司锂资源产业布局如下图：

　　除上述区位优势中提到的运输费用、原材料成本、人力资源成本、税收费用相对较低外，公司矿权获取较早，资源成本相对较低；矿山为露天开采，开采成本相对较低；随着采选产能的逐步释放，公司锂精矿选矿成本将逐步产生规模效应；因此公司锂精矿整体生产成本较低。相比其他国内锂矿企业和海外锂矿企业，公司锂矿具有成本竞争优势。

　　驱动公司业绩实现和增长的主要因素包括产业政策对新能源行业的扶持、下游需求的爆发性增长、产品价格的大幅度上升和公司在产业链上的布局。

　　随着全球主要国家碳中和目标相继确立，能源转型已经成为共识，我国在2020年9月的第75届联合国大会上进一步明确2030年前碳达峰、2060年前碳中和的目标。近年来我国出台多项对新能源行业的扶持政策。其中，较重要的是我国中央财政从2009年开始向新能源汽车提供财政补贴，财政补贴为新能源汽车提供了巨大的发展契机，2009年，我国新能源汽车产量不足300辆，但至2015年起，我国已成长为全球最大的新能源汽车市场。

　　新能源汽车产业的快速发展，带动了国内锂电池正极材料的蓬勃发展，加上储能、小动力电池及动力船舶、消费电子等领域的需求，自2021年起锂电终端需求持续增加，正极材料产能释放。结合前述消费电子、储能市场及新能源汽车领域等的市场规模显著扩展，下游需求扩容有望持续拉动“电池-材料（磷铁/三元/钴酸锂/电解液/金属锂）-锂盐（碳酸锂/氢氧化锂）-锂矿（辉石/卤水/云母）”整个链条的放量，对锂盐及锂矿产品需求呈现出爆发性增长。同时，锂电设备需求旺盛对公司的业绩均产生积极的影响。

　　由于锂资源开发及锂盐生产新增产能释放不及预期、主要原料供应极度紧张，一些新建项目受疫情影响严重滞后等多种因素影响，碳酸锂、氢氧化锂供不应求。其中在2022上半年涨幅最大的是锂精矿，截至2022年6月底，锂辉石精矿（6%，CIF中国）价格高达4,970美元，创下历史新高，较年初增长了约2.31倍。电池级碳酸锂和电池级氢氧化锂的市场价格分别为47.55万元/吨和47.75万元/吨，较年初都具有较大幅度的上涨。产品价格的大幅度上升对公司业绩产生了积极的影响。

　　公司在新能源锂电材料产业链的布局较全面，锂矿采选业务属于锂产业链的上游开采环节，锂盐加工及冶炼业务属于锂产业链的中游冶炼环节，锂电设备制造业务属于锂产业链的下游应用环节，锂电池材料及锂电池设备需求旺盛，锂产品销售价格大幅度上升，对公司所有业务板块均产生积极影响。

　　二、核心竞争力分析 1、锂矿资源优势 锂为不可再生性资源，是否拥有锂矿资源已成为业内企业体现核心竞争力的一个重要方面。而近年来，随着下游新能源汽车需求的爆发，可持续的、稳定的锂资源（锂盐）供应，已是下游锂电材料厂、电池厂、甚至是汽车厂的核心竞争力之一。公司拥有锂矿资源且矿权获取较早，是公司最大的资源优势。融达锂业拥有甲基卡锂辉石矿134号脉采矿权证，矿山储量2,899.50万吨，平均品位超过1.42%，适宜于采用露天开采。随着融达锂业采选产能的逐步释放，公司锂矿选矿成本将逐步产生规模效应，故与其他锂矿企业相比，公司锂矿整体生产成本较低，具有成本竞争优势。 此外，公司锂产品基地位于四川省，西部能源、劳动力资源较为丰富，也是国家鼓励和支持的战略开发区域，故公司也拥有运输费用、原材料成本、人力资源成本、税收费用相对较低的区位优势。 2、锂电材料产业链协同优势 公司与融捷集团均在锂电材料产业链相关环节进行布局，互为上下游。目前公司已形成了较为完整的锂电材料产业链布局，其中以锂矿采选、锂盐加工及冶炼和锂电设备为主，以镍钴锂湿法冶炼及深加工和锂电池正极材料为辅。公司和融捷集团在锂电材料产业链的布局如下图： 如上图所示，随着融达锂业采选产能的逐步释放，公司将依托融捷集团及关联方和公司在锂电材料产业链的完整布局，进一步打通上下游锂电材料产业链，充分共享技术传承，发挥产业链协同优势。 3、研发、技术优势 公司的研发和知识产权主要来源于东莞德瑞和长和华锂，目前公司总共拥有18件发明专利，150件实用新型专利，15件软件著作权。 东莞德瑞为公司锂电设备生产装备业务平台，目前已成为一家集锂电设备研发、生产及提供解决方案于一体的高科技企业。其主要产品包括消费锂电池生产线和动力锂电池生产线上偏后端和装配段的非标定制设备，具备锂电池工厂规划、工艺规划、整线规划设计的能力，在国内锂电池设备行业中处于领先水平。东莞德瑞自主研发的移动仓储式烘烤生产线多项核心专利，具有多重业内领先优势，比如不需要干燥房，节能35%以上，能够杜绝真空放电等风险，有效提高设备稼动率，夹具和电池加热速度快，温度均匀性好，占地空间小，维护方便等；目前，东莞德瑞新一代抽屉式干燥线针对刀片电池的能耗比同行业供应商的能耗水平低了10%。截至报告期末，东莞德瑞共拥有的专利权共计133项，其中，报告期内获得授权8项。 长和华锂为公司锂盐加工及冶炼业务平台之一，拥有“一种生产电池级碳酸锂或高纯碳酸锂的工业化方法”和“一种以磷酸锂废料为原料生产工业级碳酸锂和电池级碳酸锂的方法”2件发明专利；另外拥有33件实用新型专利，其中，报告期内获得授权9项。目前已成为集电池级碳酸锂、氢氧化锂等锂盐产品的研发、生产、销售于一体的高新技术企业。

　　三、公司面临的风险和应对措施 公司主要业务位于锂电产业链，主要面临的风险如下，请投资者认线、产业政策变化的风险 公司的主要业务是锂电池产业链的相关业务，主要产品包括锂精矿、锂盐产品和锂电设备，目前动力锂电池主要应用于新能源汽车。在新能源汽车产业发展初期，产业政策的支持对于行业的快速发展具有积极的作用。随着新能源汽车产业链日趋完善，国家相关部门相应调整新能源汽车相关的补贴政策。总体来看，近年来补贴逐步退坡，补贴对动力电池能量密度和续航里程等技术标准要求不断提高。2021年12月31日，财政部、工业和信息化部、科技部及发展改革委发布了《关于2022年新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知》（财建〔2021〕466号），2022年，新能源汽车补贴标准在2021年基础上退坡30%；城市公交、道路客运、出租（含网约车）、环卫、城市物流配送、邮政快递、民航机场以及党政机关公务领域符合要求的车辆，补贴标准在2021年基础上退坡20%。同时，“综合技术进步、规模效应等因素，将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至2022年底”要求，为保持新能源汽车产业良好发展势头，综合考虑新能源汽车产业发展规划、市场销售趋势以及企业平稳过渡等因素，2022年新能源汽车购置补贴政策于2022年12月31日终止，2022年12月31日之后上牌的车辆不再给予补贴。 公司作为新能源汽车动力电池的上游供应商，新能源汽车行业的发展对公司业绩有着重要的影响。由于目前新能源汽车行业对产业政策存在高度依赖，未来如果相关产业政策发生重大不利变化，可能会对新能源汽车行业以及动力电池行业的发展产生不利影响，从而对锂电行业也会产生不利影响，进而影响公司经营业绩。 应对措施：公司将密切关注国家政策和市场动态，及时调整经营战略、市场策略和生产规划。 2、新型冠状病毒肺炎疫情及其他突发性事件的风险 新型冠状病毒肺炎疫情持续蔓延已发展成为全球“大流行”，虽然目前国内疫情已基本得到控制，但疫情的持续性仍难以预判，经济、生产和居民生活仍面临不确定性。未来若国内本次新型冠状病毒肺炎防疫成效不能持续或者受境外新冠肺炎疫情等不可抗力影响，将可能对公司经营业绩造成一定的不利影响。 应对措施：公司将密切关注新冠肺炎疫情发展情况，跟踪评估并积极应对疫情等不可抗力因素对公司业务及财务状况、经营成果等方面的影响。在配合政府做好常态化防疫工作的同时，合理安排生产经营，将疫情影响降至最低。 3、销售价格波动风险 公司锂产品主要包括锂精矿、锂盐和锂电设备，产品销售价格不仅受市场供求关系变化的影响，还与全球经济状况、我国经济状况、上下游产业发展状况和国家政策调整等密切相关。若上述因素发生变化而导致锂产品销售价格出现较大波动，特别是大幅下跌的情况，将对公司的盈利能力造成重大不利影响。 应对措施：公司将持续研发投入，提升技术优势和产品品质，提高产品溢价能力，同时开拓价格更优惠的原材料供应商，加强成本控制，降低生产成本。 4、少数客户依赖风险 公司锂精矿产品主要客户为下游锂盐厂，主要集中在四川及东部沿海地区且数量有限；公司锂盐业务目前规模较小，客户较单一，客户相对稳定且集中；受国家产业政策调整和行业市场因素影响，各锂电设备企业与头部电池企业绑定并深度合作已成为市场趋势，导致锂电设备企业对少数客户的依赖性增强，公司锂电设备制造业务目前规模偏小，客户数量有限且集中。综上所述，基于公司所处新能源锂行业的特性、行业发展趋势以及公司业务开展的实际情况，公司业务运营存在一定的少数客户依赖风险。 应对措施：公司将不断提升产能、扩大规模、加强技术研发、优化产品结构、提升产品市场竞争力，同时积极开拓国内外市场，加强市场营销，开发客户资源，提升销售能力，提高市场占有率。 5、锂矿外部环境风险 公司锂矿地处高原高寒地区，当地自然、气候、环境等条件复杂；当地地处少数民族地区，经济、人文、社会等环境也较为复杂，公司锂矿的生产和扩能建设可能会面临一定的外部环境风险。 应对措施：公司将加强生产劳动保护，应对高原高寒环境；并积极做好与当地文化、习俗等方面的融合，支持当地经济发展和民生改善等工作。 6、锂矿采选相关安全环保风险 公司锂矿开发业务属于资源采选行业，自然灾害、设备故障、人为失误等都有可能对安全生产构成威胁。随着国家对安全环保和生态治理要求的不断提高，公司矿山采选的环保成本和生态治理成本可能增加。 应对措施：公司将严格遵守安全环保和生态治理等方面的有关法律法规，认真落实相关要求；定期检修设备，排除设备隐患；加强员工培训和管理，降低工作失误风险。 7、非公开发行审批风险 公司非公开发行尚需获得中国证监会核准后方可实施，非公开发行事项能否获得中国证监会核准和核准时间存在不确定性。 应对措施：公司将按照《上市公司证券发行管理办法》《上市公司非公开发行股票实施细则》的规定，积极协调中介机构完成尽职调查，并取得募投项目要件，尽快向中国证监会申报公司非公开发行项目，密切跟进审核进展，积极协调反馈回复，争取早日获得中国证监会核准。

　　报告期内，受国家宏观政策的影响，新能源行业景气度持续提升，锂电材料及锂电设备市场需求旺盛，锂电材料及其产品价格持续上涨，对公司的锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电设备制造业务的经营业绩均产生了积极的影响。报告期内，在董事会的领导下，公司紧紧围绕年初制定的各项经营目标及重点专项任务部署和开展上半年度工作，在抗疫常态化的情况下，统筹安排疫情防控并稳步推进各子公司生产经营，实现了经营业绩的大幅度增长。报告期内，公司实现营业总收入9.87亿元，同比增加194.44%；利润总额6.56亿元，同比增加3,074.03%；净利润6.06亿元，同比增加3,183.82%；归属于上市公司股东的净利润5.76亿元，同比增加4,443.99%。截至报告期末，公司资产总额18.11亿元，比本年期初增加33.30%；归属于上市公司股东的净资产12.24亿元，比本年期初增加89.38%。

　　报告期内，公司锂矿采选业务累计完成采剥总量42.14万吨，其中剥岩量29.11万吨，采出原矿量13.03万吨；选厂累计处理原矿12.94万吨，生产锂精矿2.37万吨。报告期内，公司销售锂精矿2.30万吨(折6%品位1.89万吨)，完成销售额2.90亿元，抵销与联营企业的未实现内部交易利润后，列报锂精矿营业收入1.74亿元；公司锂矿采选业务子公司融达锂业实现净利润1.93亿元，同比增加2,893.19%。

　　报告期内，公司锂盐业务生产及加工电池级锂盐约1,515吨，销售2,006吨（其中：贸易类250吨），实现营业收入6.21亿元，同比增加258.60%；公司锂盐业务子公司长和华锂实现净利润0.92亿元，同比增加1,230.30%。公司参股锂盐企业成都融捷锂业生产电池级锂盐6,669吨，销售4,190吨，实现营业收入14.20亿元，净利润9.08亿元。

　　报告期内，公司锂电设备业务满负荷生产，在满足其他客户的需求同时，主要保障战略客户比亚迪的交货需求。报告期内，公司锂电设备业务实现营业收入1.88亿元，同比增加56.11%；公司锂电设备业务子公司东莞德瑞实现净利润0.27亿元，同比增加144.66%。

　　证券之星估值分析提示川能动力盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示国轩高科盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

　　证券之星估值分析提示融捷股份盈利能力优秀，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示盛新锂能盈利能力良好，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示赣锋锂业盈利能力优秀，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示天齐锂业盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示雅化集团盈利能力良好，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

　　证券之星估值分析提示比亚迪盈利能力较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　以上内容与证券之星立场无关。证券之星发布此内容的目的在于传播更多信息，证券之星对其观点、判断保持中立，不保证该内容（包括但不限于文字、数据及图表）全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关内容不对各位读者构成任何投资建议，据此操作，风险自担。股市有风险，投资需谨慎。如对该内容存在异议，或发现违法及不良信息，请发送邮件至，我们将安排核实处理。