在线评书网工程机械作为“一带一路”核心受益板块，是我国战略发展的重要领域之一，承载着我国制造业的中下游市场构筑。

　　经历过2022年行业利润大幅下滑后，2023年上半年出口强势增长拉动行业提前复苏，机构预计下行周期有望于今年筑底。

　　6月14日，工程机械板块大涨，工程机械指数（Wind）上涨3.03%。成分股中，徐工机械上涨6.05%，三一重工上涨3.57%，柳工上涨2.87%，中联重科上涨2.17%，14家成分股中9股上涨。板块今日成交额超40亿元。

　　本周以来（6月12日-6月14日），工程机械板块持续活跃，指数收涨4.64%，主力资金净流入超11.23亿元（三日主力资金净流入分别为4.41亿元、886万元、6.74亿元）。

　　据央视网13日消息，今年前5个月，我国工程机械产品出口数量及出口额预计同比均增长10%以上，尤其是高附加值产品的出口增长强劲。目前，电动装载机、矿山用车、挖掘机、起重机、推土机等开始批量进入海外市场。

　　国新办13日表示，第三届中非经贸博览会将于6月29日至7月2日举办。已征集拟签约和对接的合作项目156个，金额超100亿美元。将集中展示非洲的红酒、咖啡、手工艺品等特色商品，以及中国的工程机械、医疗器械、日用百货、农机设备等。

　　工程机械是装备工业的重要组成部分，主要产品包括挖掘机、装载机、起重机、压路机、推土机、平地机、摊铺机等。

　　东吴证券认为，受钢材、海运费价格高企及规模效应下降等影响，2022年工程机械企业利润率大幅下滑，2022年主要企业净利率仅5%左右。2023年上述因素压力减弱，预计利润率开启修复过程。2023年第一季度业绩增速转正，随着行业基数自然回落，预计全年行业增速前低后高。

　　2022年三季度以来原材料钢材价格回落，主机厂利润率有望逐步修复。基于当前钢材价格水平，东吴证券预计2023年主要企业有望提升约3个点，带来利润端50%以上增长弹性。

　　此外，东吴证券复盘工程机械周期，按照七至八年更新周期，此轮下行周期有望于2023年筑底，并于下半年逐步复苏，工程机械有望困境反转。

　　1）2023年4月我国房屋新开工面积累计同比下滑21.2%，降幅环比小幅扩大；房地产开发投资完成额累计同比下滑6.2%，降幅环比小幅扩大。

　　2）4月全国基础设施建设投资累计同比增长9.8%，自2022年8月以来增幅首次降到10%以内。

　　据21世纪经济报道，近期财政系统正组织申报2023年第二批专项债项目。此次申报要求明确，各地区可继续将专项债券用作项目资本金。2023年第二批新增地方债额度已于5月中旬下达省级财政部门。理论上本批次可下达的最高额度约1.9万亿，其中专项债1.6万亿。

　　财通证券指出，随着第二批项目申报陆续落地，基建到位资金有望进一步充实，助力相关投资保持在较高水平。

　　国信证券指出，5月全国开工项目投资额4.11万亿元，单月同比上涨44.4%，项目开工显著回暖。随着项目开工投资额修复，专项债加速发行，全年基建投资有望进入持续加速通道。

　　浙商证券指出，工程机械预期有望边际改善。一方面，稳经济稳增长预期仍强，随着房地产支持力度进一步加大，房地产需求边际有望改善。另一方面，随着基建项目密集开工，实物工作量加快形成，拉动效应有望逐渐释放。

　　5月中亚峰会顺利开展，中国同中亚五国签署的《中国—中亚峰会西安宣言》提及了多个合作领域，其中的基础设施建设、铁路、能源的合作对于我国工程机械、轨交、能源装备的持续出口或将起到良好的推动。

　　据央视网13日消息，今年前5个月，我国工程机械产品出口数量及出口额预计同比均增长10%以上，尤其是高附加值产品的出口增长强劲。

　　工程机械工业协会近日公布数据显示，2023年5月销售各类挖掘机出口10217台，同比增长21%。

　　招商证券指出，国内外销量状况均高于预期，挖机出口增幅扩大根据此前CME 的预估。单月出口销量已经明显超越内销量，超出55%的幅度，表明工程机械出口逻辑继续增强。

　　安信证券指出，出口进一步增长是驱动板块收入、利润降幅收窄的主要因素，内需方面除挖机仍受国标切换影响外，其他主要品种销量均率先反映了全年波动收敛、降幅收窄的趋势。

　　瑞银近期指出，电池材料和工程机械可能成为未来几年表现最积极的出口行业。今年挖掘机国内销量出现下滑，但从去年起，在海外市场销量大幅增长，预计未来五年中国挖掘机和挖掘机油缸供应商海外市场份额将继续扩大。

　　东吴证券指出，整体来看，2023年工程机械主要企业出口收入占比达30%-60%，其中核心区域“一带一路”占比达70%以上，为主要市场。工程机械为一带一路核心板块之一，关注一带一路催化下工程机械行情机会。海外竞争格局较好，利润率较国内市场更高，国际关系改善背景下行业有望深度受益。

　　安信证券认为，投资增长、开工向好，预计在出口保持一定增长、内销降幅逐步收窄情况下，2023年工程机械板块降幅有望收窄至个位数。工程机械板块处于基本面筑底阶段，龙头公司均经过行业上行期和下行期考验，具备中长期配置价值。

　　浙商证券认为，工程机械为中国当下优势产业，中国公司能依赖规模经济、产业链优势、运营效率优势取得全球龙头地位。行业龙头将在完成国内的自主创新后凭借国际化、数字化、电动化取得相当的市场份额，从中国龙头走向全球龙头。

　　东吴证券表示，展望2023年，出口成为业绩主要驱动力，工程机械龙头有望迎估值上移。

　　【三一重工】中国具备全球竞争力的高端制造龙头之一，看好国际化及电动化进程中重塑全球格局机会。

　　【徐工机械】产品线最全的工程机械龙头，业绩阿尔法属性明显，估值修复具备高弹性。

　　【中联重科】起重机、 混凝土机械龙头，高机、挖机等新兴板块贡献新增长极，有望迎价值重估。

　　（报告来源：东吴证券、国信证券、安信证券、浙商证券、长城证券、招商证券）

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