路跑甜心工程机械板块初步财务筛选：三一重工、中联重科、徐工机械、建设机械、柳工、安徽合力、诺力股份可以进入下一步估值分析。

　　公司名称：广西柳工机械股份有限公司，所属行业：机械设备 — 专用设备，注册资金：14.76亿元，员工人数：10334，主营业务：装载机、挖掘机、起重机、压路机、叉车、平地机、推土机、铣刨机、摊铺机、滑移装载机、挖掘装载机等工程机械及配件的生产、销售，以及融资租赁业务，产品名称：装载机 、挖掘机 、起重机 、压路机 、叉车 、平地机 、推土机 、铣刨机 、摊铺机 、滑移装载机 、挖掘装载机 、矿用卡车 、高空作业平台 、桩工机械 、融资租赁 。实际控制人为：广西国资委。

　　公司近5年平均ROE 4.62%,近5年营收复合增长率为 23.57%，近5年利润增长率为 116.66%，净利同比增长 -44.28%（一季度受疫情影响），有息负债率 47.94%。2019年年报每股收益0.69元，每股净资产7.01元，净利润10.17亿元，同比去年增长28.74%。

　　2020年一季度疫情虽有短期影响，但受益于下游新旧基建需求提振＋国家加强环境治理＋设备更新需求增长＋人工替代趋势等因素，挖掘机二季度有望迎来提升。控股股东混改方案获广西国资委批复，股权激励计划完成，助力公司长期发展。

　　新兴业务板块及核心零部件研发均取得突破，海外布局持续推进。公司新兴业务板块取得新进展：1）矿山机械业务已完成团队建立，自主研发的宽体自卸车DW90A实现了国内目标市场的批量生产，填补公司非公路运输装备的空白；2）高空作业平台D系列产品生产线）林业机械部分产品实现了批量上市和销售突破，如采伐机已在国内批量上市，超长臂集材机和抓木机将于今年批量上市。公司核心零部件研发进一步突破，2019年全年开展近30个零部件开发项目，自主研发挖掘机回转减速机，实现对公司挖掘机产品的全覆盖。海外布局持续推进，2019年新增海外经销商28家，新增网点102个，新增覆盖23个国家和地区。公司已在海外三个市场（印度、波兰和巴西）设立制造基地，并持续提升产品本地化率。2019年俄罗斯市场工程机械销量同比增长超过25%，巴西市场销量同比增长超过180%。

　　分析过程：主营收入土石方机械占比71.02%，其他工程机械及配件占比26.01%，融资租赁占比2.97%。公司历史PE最大值为2789.31，公司历史PE最小值为3.41倍，公司历史PE平均值为147.69倍，近3年市盈率的30分位、50分位和70分位值分别为12.18、15.32和27.83倍，目前公司PE为10.73倍。我们在业绩预告区间内，选取净利润10.17亿元为基础进行估值，分别给予不同的市盈率水平计算市值，再根据总股本14.76亿得出股价，公司当前市值94.75亿。

　　分析过程：当前每股净资产约为7.01元，当前公司PB为0.90、历史最大值10.25、历史最小值0.67、历史平均值2.48，近3年市净率的30分位、50分位和70分位值分别为0.98、1.04和1.12。

　　重要假设：公司经营状况不会发生重大变化；合理市盈率为11倍、折现率为25%左右。

　　分析过程：我们前面以 2019年的净利润是10.17亿元为基础。假设不同情形公司2019-2022年净利润的年均复合增长率CAGR，计算公司2022年的净利润和市值，逆推当前市值，再根据总股本14.76亿得出股价。

　　综上所述，平均价格可以为7.63元，当前价格6.42元，还有18.85%上涨空间，按照乐观估值最高价格可以为8.54元，还有33.02%的上涨空间。

　　1、画出趋势线：在日线图用画线工具画趋势线，判断个股是上升还是下降趋势。

　　2、近期高低价：在周线图找出近期高低价，按当前的价格，计算上升和下跌幅度。

　　3、远期高低价：在月线图找出远期高低价，按当前的价格，计算上升和下跌幅度。

　　结 论：远期高价10.91元≥近期高价7.32元，远期低价5.82元≤近期低价5.82元

　　结 论：中短期投资价格6.32元以内介入，长期投资7.52元以内介入，2020年5月22日收盘价为6.42元，目前价格适合中长期投资，如果短期投资还需要下降0.1元（1.55%）后再考虑进入。