我妃狂天下谁也没想到，新冠病毒引发了超乎想象的“蝴蝶效应”，全球经历了“黑色一星期”。

　　3月9日，一个惊心动魄、连连崩溃的“黑色星期一”，很多人内心对金融危机的深层焦虑被真实触发了：

　　沙特俄罗斯开打价格战，国际油价出现31%的暴跌，创下自1991年海湾战争以来最大跌幅；

　　当天欧美股开盘后集体暴跌，美股标普500指数更是开盘不久就跌至7%触发熔断机制，这是美股史上第二次触发熔断；

　　3月12日，世卫组织宣布新冠肺炎具有全球大流行特征，事态已经开始超出有效的控制范围内了。

　　特朗普接着甩了一通令人震惊的狠话，当天市场以灾难性场面来回应——原油狂泻7个点、美股三大股指期货全部触发熔断机制、全球股市集体暴跌、现货黄金短线急挫，特朗普公信力大为受损。

　　标普500指数在开盘不到7分钟时间里再度触发熔断，我们竟然在4天时间里参与见证了美股史上罕见三次熔断中的两次。

　　大跌之后，特朗普也慌了，安抚说：“市场会没事的。”此时就差再来一句：“没人比我更懂市场！”

　　美联储紧急注资救场，但大逆转仅仅维持15分钟，标普500最终还是收跌9.51%，道指暴跌10%，创下1987年美股崩盘以来最大单日跌幅。

　　美债也和美股一起跌，这是相当罕见的画面。美国国债是无风险基准，锚定全球超过50万亿美元资产，现在这些资金无利可图，无处可去，对未来预期一塌糊涂。

　　一天下来，至少有31个市场跑步进入技术性熊市，至少11国股市同日熔断，至少5国开始禁止做空股票，一场全球性股灾已经蔓延开来，而受伤最严重的还不是美股……

　　剧烈震荡之中，第一个被抛出去的就是没系好安全带的。不知道这场震撼的恐慌大潮最终会卷走多少万亿的财富、埋掉多少个体。

　　用这两年时髦易懂的话来解释：全球迟迟没有一场突破性的技术革命来做大蛋糕，局面变成了存量残杀，你死我活。

　　新冠肺炎疫情的爆发，加剧了这一矛盾。石油第一进口大国经济一度停摆，打击全球石油需求，此前一个月油价已经跌了10%。

　　产油国之间的协议原本是要以减少供应的方式支撑油价，但俄罗斯不干，沙特一气之下宣布全面开打价格战，两国竞相开闸放油。

　　一场以压低油价为筹码的竞次博弈，很刺激，实际两个戏精国家的经济、财政都承受不起长期的消耗。

　　页岩油本来被视为挑战石油地位的新能源，美国因为一场页岩油革命而成了世界上最大的石油生产国，甚至还能实现净出口。

　　据彭博报道，超过100家页岩油生产商无法在31美元的油价下扭亏为盈，因为回报微薄，投资者纷纷出逃。

　　据最新消息，战斗民族居然先递了橄榄枝，表示愿意重回谈判桌，但沙特拒绝参加OPEC+会议。

　　但这场石油价格战继续打下去，金融市场时不时就会来一个闪崩，我们的资产会越来越不安全。

　　低油价如果持续下去，会继续压低欧洲微弱的通胀预期，挤出美国油气商业投资，拖累美国经济。

　　而正在加速蔓延的疫情，更是对全球的生产消费活动有严重的抑制，交通停顿、工厂关门、消费场所人流开始减少……

　　金融资产价格疯狂上涨和下跌反过来又进一步强化了大家对未来的消极预期，钱变得越来越不敢花了。

　　现在，欧洲开始步入疫情爆发期，暂未见拐点，意大利全国封城，默克尔认为多达7成公民将受到感染。

　　为了应对短期的经济冲击，欧美正在开启一大波货币和财政联合出击的宽松潮。新兴市场也紧随其后。

　　美国——美联储紧急降息50个基点，特朗普除了喊话美联储降息，也一直计划要更大规模的减税。

　　英国——无预期降息了50个基点，脱欧死扛着没降，一次疫情给了台阶下。英国的预算报告还会宣布30年来最大的政府债务扩张，宣告英国财政紧缩时代的终结。

　　欧盟——3月12日晚欧央行直接跳过降息，加码1200亿欧元的QE，并承诺维持流动性支撑。包括行长拉加德在内的更多声音是在呼吁，欧洲唯有实施大规模财政刺激才能避免衰退。

　　而最有领导力、也最自律的欧洲火车头德国还在保持定力，没有明确表示出台大规模刺激。

　　现在欧洲各国都在向德国财政施压，默克尔也开始态度松动，准备放弃长期以来的财政平衡预算。

　　有不少分析认为，欧美的货币和财政刺激作用可能没有想象中乐观，他们寄希望于全球经济另一个火车头——中国。

　　牛津经济研究院说，一季度全球经济受中国拖累，但二季度全球的反弹将由中国来引领。

　　今年是中国第一次把1-2月的进出口数据合并发布，按美元计价，进出口贸易总额下降11%，出口数据同比下跌17.2%，进口数据反而不算有什么冲击，韧性很足，仅下跌4%。

　　海关总署对2552家外贸样本企业的调查显示，目前80.6%的外贸企业已经复工。

　　3月7日人社部的数据称，返岗农民工有7800万，已经恢复了返乡农民工的6成。外贸企业占比高的长三角和珠三角农民工复工率都比较高，广东、浙江达到7成，江苏有6成。乐观预计是4月上旬基本完成农民工返岗运输。

　　不过，3月10日，农业农村部却说，现在还有近一半左右的返乡农民工没有返城复工。

　　中国效率很惊人。舟山港在2月16日通关5个标准箱，22日就立马激增到13235个。还有洋山港20号通关了59800个标准箱，突破了2019年的日均54200标准箱通关量。

　　下面这张图是珠三角的集装箱船拥堵量，现在港口的积压加速清除，拥堵减少就是物流业开始复苏的拐点了。

　　坏消息是，海外疫情正在蔓延开，具有极大不确定性，复工复产的外贸企业遭受二次冲击。

　　二，进口的原材料和半成品库存告急，供应链压力开始向国内转移。中国制造业的供应链自主性仍然是不足的，严重依赖进口。一旦国际供应跟不上，特别是日韩，工厂又会被迫陷入停工。

　　商务部已经出台了出口退税、出口信用保险、出口信贷等支持政策，培育新平台新模式去保供应链稳定。

　　如果全球经济进入短期的通货紧缩，中国的出口需求会严重受挫，进口可能会因为价格下跌而增加了一些国民收入。

　　寄希望于中国启动新一轮的“基建狂潮”来减少大家的痛苦，推动全球经济增长。

　　毕竟金融危机之后的四万亿、以及15年的供给侧改革，都是中国用基建和房地产的洪荒之力把大家拉出泥潭。

　　这些行为就像是股市里的试盘，先故意捣乱一下市场，看看盘中的反应、阻力在哪里，之后迅速退出，盘内回归平静。自己心里也有了点数。

　　至于背后的主力机构是谁，咱也不知道。金融地产，上面绑着房地产开发商、银行、地方政府，没有余粮弹药的时候，大家都是一起过苦日子。

　　今年砸的钱，要看“计划完成额”，目前至少有7万亿。以前4万亿时，中国GDP只有31万亿，现在是100万亿的盘子，7万亿算不上“基建狂潮”。

　　计划完成额仅增长4.8%。还记得2019年的基建，市场几乎一致给予高度看好，认为投资增速会从2018年的3.8%大力反弹回2017年19%的水平。

　　比如5G。今年至少要建55万个5G基站，阵仗还不如4G，2019年新建的4G基站总数为172万个。2020年，国家电网的电网投资计划为4080亿元，较2019年下降约8.8%。

　　比如人工智能。芯片从投入研发到规模化生产需要多年时间，投资回报周期长，中国基础薄弱。但2019年，人工智能领域频频出现缺钱的新闻，因为砸钱有去无回，资本陪跑之路才刚刚开始，就已经跑不下去了。

　　后者能吸纳更多的就业人口，而劳动密集型的服务业、出口加工业此次受严重冲击，就业才是最大的问题。

　　高层最新的表态：只要今年就业稳住了，经济增速高一点低一点都没什么了不起的。

　　从中国的宏观杠杆率一图中可以看出，政府还具有相当的举债空间，财政发力是今年中国稳经济的重点。

　　财政虽然是紧平衡，但是今天挖井明天就能喝水的资源不少，比如事业单位存量资金的盘活、央企上缴利润、政府勒紧腰带过紧日子等。

　　可以再看看上图底部的居民部门，杠杆率上升速度过快，如果再把钱耗尽房地产，会严重影响居民消费的动能。

　　因此，要说再次启动基建、房地产开发大潮驱动全球从衰退走出，只怕是心有余力不足。

　　昨天彭博有一篇报道叫《尽管身处疫情中心，中国的消费者信心仍然让全世界忌妒》，神奇不？

　　根据Morning Consult对12个国家的每日跟踪调查，日本消费者信心受到打击最大，本来就很脆弱，疫情来了更是雪上加霜。

　　中国的消费者信心最强，是日本的两倍多。这种相对乐观，该机构的一个解释是，信息的控制可以减少恐慌。

　　2月份的通胀指数为5.2%，依旧是生猪供应减少带来的价格上涨，老百姓仍然觉得物价在涨，我们在经历通货膨胀。

　　核心通胀却仅有1%，创下近10年最低水平，工业品出厂价格又转为下跌，PPI同比下降0.4%，生产商会觉得，我们或许已经在经历通货紧缩。

　　与其跟某些地区一样鼓励干部带头购物消费，不如动动脑筋想想如何调节财富分配，如何营造更友好的营商环境，提高居民收入的增速。

　　如果全球经济陷入衰退，我们就需要用更大的力度、更大的勇气去竭力抵制这种衰退的蔓延。

　　最近，摩根士丹利将中国、新加坡、澳大利亚列为资产避难国。资产避难国就是资本市场在面临全球性风险的时候，资产放在这个国家是安全的。过去这种情况主要在西方，而这一次，中国被排在了第一位。

　　今天，我们隆重介绍掘金日本房产（Japan_gold）的日本投资专家陈意（ID：chenyi91025），对日本房产感兴趣的朋友，欢迎扫码来撩~