上综，本轮行情的低点指数已根基探明，情正在进行中中期修复行，期”阶段进入期待验证阶段不外当前市场已从“炒预，行仍需业绩催化指数趋向性上。此因，转不会一蹴而就市场从反弹到反，呈现振荡反弹走势6月份指数大要率，轮动慢涨为主节拍大将以。月、4月份构成的平台上沿不外当上次要指数已涨至3，必然抛压会碰到，期看短，不宜追高当前点位，可继续持有前期多单，共同的表示关心量价。证书编号Z0016406(作者期货投资征询从业)

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　　集中落地跟着政策，期”进入期待验证的阶段市场曾经从之前的“炒预，本面企稳可否获得验证等即愈加关心政策结果、基。程度及高频数据看从5月份经济景气，必然修复迹象经济已呈现，度仍较弱但改善力。

　　份以来6月，情防控形势向好国内新冠肺炎疫，不竭推进复工复产，增加主线环绕稳，出台配套办法处所当局接踵，消费政策稠密落地各项稳投资、促，现改善迹象经济已出。

　　政策稠密落地各项稳增加，呈现修复迹象国内经济曾经。度以来二季，情影响受疫，压力持续加大国内经济下行，行在合理区间为连结经济运，也全面铺开稳增加政策，仍使得相关政策成效并未获得无效释放但疫情导致的物流受阻、出产停滞等。

　　有序复工复市阶段上海曾经进入全面。本进入动态清零形态当前上海社会晤基，有反弹现象虽然近日，月初全面封锁的环境但估计不会再呈现3。复一般出产糊口次序上海周边城市连续恢，应链不畅的环境大幅改善跟着物流、财产链、供，的影响逐步削弱疫情对经济增加。海疫情有所反弹外不外近期除了上，生堆积性疫情北京也再度发，察国内疫情动态所以仍需持续观，对经济的影响及时评估其。

　　6月份进入，形势全面好转跟着全国疫情，中落地起效的窗口期政策蓄力后将进入集。台具体配套办法各地也纷纷出，稳经济大盘全力以赴，“因城施策”导向下的房地产支撑政策等如加大对汽车等大宗消费的支撑力度、。

　　”逐渐夯实“政策底，”根基确立“市场底。角度看从中线，资金情感方面均具备底部特征当前市场在根基面、估值和。面方面根基，”已获得验证当前“政策底，情好转跟着疫，从底部苏醒经济逐步；方面估值，值均处于汗青较低程度当前市场次要指数估；绪方面资金情，于反弹过程中近期指数处，续冲破万亿元两市成交连，0个买卖日净流入北向资金已持续1，入额创年内新高且上周单周净流，、经济逐步苏醒环境下在稳增加政策持续发力，较着好转市场情感。

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　　转仍需业绩催化市场趋向性反。预期”逐渐进入期待验证阶段当前市场已从反弹初期的“炒，角度看从个股，炒作”转向“业绩落地”市场关心点已由“题材，仍需要盈利方面的催化剂因而指数的趋向性行情。季报的表示看从上市公司一，家数达1025家A股上市公司吃亏，添加近50%较客岁同期，司为持续两年吃亏此中542家公。全体盈利压力较着加大本年以来上市公司的，遇疫情后二季度遭，进一步加剧运营压力。改善获得无效验证的期间因而当前是上市公司业绩，趋向性反转前提指数尚不具备，反弹走势为主仍将以振荡。

　　跨越1个月A股反弹已，5月底且在，度向上冲破60日均线压制上证综指时隔4个多月再，增加政策全面推进的情况下这是在疫情大幅好转及稳，上的较着提拔手艺与情感，期看长周，本探明本轮行情的低点2863点位置已基。

　　面上盘，涨的特征较为较着A股市场轮动慢，能源板块的赛道股交替发力稳增加板块的权重股与新，的带动下逐步放大量能也在权重股，是贯穿本轮反弹的三大主线稳增加、促消费、新能源。

　　时同，对A股形成的影响削弱虽然当前阶段海外要素，息缩表的到来仍将对A股市场上行形成压力但美联储通胀见顶的预期落空、激进式加。

　　之总，形势缓解跟着疫情，始逐步修复经济已开，迟缓回升各项目标，复程度仍偏弱不外全体修，疫情防控过程中从头寻找均衡经济运转仍在逐渐顺应常态化，暖和苏醒态势大要率连结。

　　方面板块，三大主线建议环绕，建、消费、地产等范畴关心政策力度较强的基，银行、建筑等板块包罗受此辐射的，等热点题材以及新能源。次要由根基面带动因为本轮市场反弹，有较着的走势分化估计三大指数不会，板块中的绩优龙头股但因为资金更青睐各，指数的表示将相对不变沪深300与上证50。

　　二第，等高频数据看从发电耗煤，以来5月，煤量从底部迟缓回升六大发电集团日均耗，平仍有必然差距但距疫情前水，产形成的影响尚未完全衰退部门地域停工停产对工业生。程机械开工时长等数据看从水泥等建材的价钱及工，量的转化速度仍偏慢基建投资向实物工作，收效仍需期待相关政策集中。数仍处于下行趋向中近期全国水泥价钱指，小时数仍弱于往年同期程度5月份中国小松挖掘机开工。象表白上述现，的影响逐渐衰退虽然当前疫情，端需求仍有待改善但实体经济的终。

　　认为笔者，控形势向好跟着疫情防，逐步恢复经济次序，策持续发力稳增加政，情正在进行中中期修复行。”阶段进入期待验证阶段不外当前市场从“炒预期，仍需业绩催化趋向性行情。率呈振荡反弹走势6月份指数大要，动慢涨为主节拍上以轮。

　　一第，景气程度有所改善5月份我国经济，份别离回升2.2、5.9和5.7个百分点制造业、非制造业和分析PMI指数较4月，临界值以下但仍位于。企业中制造业，重回景气区间大型企业已，仍位于萎缩区间但中小型企业，仍然较大运营压力。查显示不外调，比重较上月下降8.0个百分点5月份反映物流运输不畅的企业，上下流跟尾堵点的政策成效有所闪现近期出台的一系列打通物流和财产。