前当，期处于阑珊期国内宏观周，相对无限A股胜率；经济见底向上”验证后需要耐心期待指数beta性机遇在“宽信用+。格优势，股息标的目的调仓继续向价值高，源通胀链增配能。2年Q2202，景——经济景气徐行下行海外面对“滞涨”宏观场，宽免提振中国出口短期韧性消费强势延续以及部门关税；、房租持续上涨能源价钱高企，顶部区域通胀维持；次加息落地美联储首，将至缩表，是高通胀下贱动性超预期收缩二季度海外最大风险之一仍。

　　方面黄金，情况利多黄金海外“滞涨”，债利率急升期间可能呈现回调但在收缩预期猛烈发酵激发美，偏隆重看涨全体中性。表示最佳的大类资产之一汗青上黄金是美国滞涨期，外高通胀持续超预期金价上行风险在于海。

　　业企业利润好转国内1-2月工，化标的目的较为分歧与工业添加值变，运营情况指数3月下行长江商学院发布的企业，分发疫情的影响大要率反映近期。大的时间大要率曾经过去疫情对增加预期冲击最。用、宽货泉的款式当前国内是稳信，增加预期企稳、改善并有很是大的可能。

　　方面港股，过渡、海外高通胀下贱动性收缩加快推进2022年二季度国内从政策底向经济底，需连结隆重港股全体仍。高位且有延续性的光伏风电、能源金属布局上保举关心：一是目前处于景气；通胀的上游资本品二是受益于海外高。在稳增加政策不竭加码的布景下可能有必然回暖对于当下景气低迷板块的见地：一是金融地产，的速度和力度但取决于政策；复的压制还将持续二是消费受疫情反；内政策面有必然好转三是软件办事虽国，情况仍严峻海外监管，软还将对企业营收发生拖累经济磨底期间下流需求疲，2年盈利预期尚未较着改善市场对软件办事行业202。

　　略方面市场策，方面债券，货泉带来的波段机遇利率债在近期仍有宽，应压在中低程度但信用端久期，机遇期待。继续向财产债转移信用内部应将仓位，地产规避，城投设置装备摆设逐步削减；持隆重转债保。

　　方面A股，周期处于下行期当前国内宏观，胜率相对无限A股在该阶段；经济见底向上”验证后仍需耐心期待指数beta性机遇在“宽信用+。过去10年最廉价中证盈利ERP为，股息标的目的调仓继续向价值高，源通胀链增配能。构上结，铃型”设置装备摆设建议“哑，胀链+成长新能源建议关心能源通。的能源通胀链次要是低估值，服)/煤炭+绿电的配对买卖包罗石油石化(石油开采/油，链(光伏和新能车)以及成长中的新能源。

　　方面原油，主要原油出口国迟缓减产目前OPEC与美国等，需款式严重原油全体供，获得阶段性处理俄乌冲突还未，中枢的高波动将持续低库存下油价环绕高。