建/房地产投资不及预期风险提醒：（1）若基，需求削弱工程机械；放缓或刊行金额不及预期（2）若专项债刊行进度，数量将会削减下流项目开工，需求趋弱工程机械；国内企业产物需求削减（3）若海外市场对，企业业绩承压将导致国内；料价钱大幅上涨（4）若原材，将面对较大压力业内企业业绩。

　　2022年8月挖掘机销量数据中国工程机械工业协会发布了。制造企业挖掘机共计发卖18076台2022年8月纳入统计的26家主机，持平同比；销量9096台此中国内市场，6.34%同比下降2；8980台出口销量，6.83%同比增加5。

　　利于基建项目开工率提拔资金加速落实至项目中有。累计同比为9.58%7月基建固定资产投资，.39pct同比提拔5，.33pct环比提拔0，升趋向呈上。前目，计刊行40210亿元新增处所当局债券累，24611.60亿元基建项目投向资金约，.41%占比61。财务政策施行环境演讲》指出按照《2022年上半年中国，7.1万个专项债券项目2022年分两批储蓄共。共支撑跨越2.38万个项目上半年已刊行的新增专项债券，约1.08万个此中在建项目，1.3万个新建项目约。认为我们，家定调稳增加2022年国，础设备扶植投资倡导恰当超前基，进度远快于客岁同期本年的专项债刊行，利于基建项目开工率提拔资金加速落实至项目中有，业景气宇回升助力基建行，机械需求拉动工程。

　　022年8月投资建议：2，量同比持平挖掘机销，对冲内销下滑出口销量持续。资呈上升趋向固定资产投，金利用历程加速新增专项债券资，业景气宇回升将助力基建行，程机械需求无望拉动工。重科（000157）、柳工（000528）、恒立液压（601100）建议关心：三一重工（600031）、徐工机械（000425）、中联。

　　量同比持平8月挖机销，冲内销下滑出口持续对。机销量18706台2022年8月挖掘，持平同比，0.76%环比增加；9096台国内销量，6.34%同比下降2，1.66%环比下降；8980台出口销量为，6.70%同比增加5，3.35%环比增加，9.68%出口占比4，.00pct同比提拔18，.24pct环比提拔1。占比持续扩大挖机出口销量，内销下滑持续对冲。业中报按照企，营收占比别离为41.26%、32.69%、18.25%、29.91%2022H1工程机械四巨头三一重工、徐工机械、中联重科、柳工的海外，pct、11.73pct、12.08pct别离同比提拔22.82pct、23.57，比大幅提拔海外营收占，工程机械企业业绩增加的主要一环我们认为国际化策略将成为将来。年1-8月2022，179109台挖掘机累计发卖，0.91%同比下降3；109470台国内累计发卖，9.87%同比下降4；69639台海外累计发卖，0.37%同比增加7。构方面吨位结，量1308台8月大挖销，2.68%同比下降3，5.48%环比增加；915台、5873台中、小挖销量别离为1，82%、12.81%别离同比下降47.，31%、1.19%别离环比下降7.。售占例如面吨位布局销，占比处于主力发卖机型位置小挖仍以65.78%发卖，月小幅环比下降但已持续5个。工数量不竭添加跟着基建项目开，需求将添加中、大挖。