局不变中游格，行业成长多要素助。集中度不竭提拔工程机械行业，程不竭加快国产替代进，化、数字化、电动化转型同时业内公司逐步向智能。业中游外行，局较为不变国内行业格，据较大市场份额由国内四巨头占，占率为22%四巨头全球市。摆设多项重点扶植工程国度“十四五”规划已，也将提高下流行业景气宇同时专项债的加快刊行，和环保需求的更新替代要素叠加城市化率临时的掉队，程机械需求无效支持工。

　　观经济下滑风险风险提醒： 宏；展不及预期下流行业发，需求下行风险对所处行业；加剧风险市场所作；不及预期风险公司全体上市；预期风险业绩不及。

　　扶植工程项目标加速落实投资建议： 跟着重点，行提速等要素叠加专项债发，司业绩的增加无望拉动公。1.23元、1.34元、 1.51元估计2021-2023年EPS别离为，倍、 6倍、 5倍对应PE别离为6，保举”评级维持“隆重。

　　型助成长国际化转，定增加营收稳。司成立于1958年柳工机械股份无限公，元化、国际化阶段四个城战阶段分为草创、稳步成长、产物多。021分类按照申万2，业为机械设备公司一级行，为工程机械二级行业，械及配件、融资租赁主停业务为工程机。入不变增加公司停业收，230.02亿元2020年营收为，史新高创历。净利润增速较快2020年归母，呈下降趋向盈利目标，在小区间波动期间费用率。

　　于公司成长全体上市利，一一冲破海外市场。压路机械、挖掘机械等营业公司于2000年连续涉及，机械产物标的目的成长逐步向全系列工程。13大类产物品种目前公司产物有，机产物线32种整。品全面公司产，他工程机械设备营业由装载机营业领头其。程机械、农业机械及融资租赁公司将来主停业务将聚焦于工。于2020年进行夹杂所有制鼎新公司适应深化国企鼎新的政策标的目的，常州嘉祐共募集约34.15亿元与7家计谋投资者签定计谋和谈和，不高于49%占股权比例。交全体上市方案2021年已提，上市审批阶段目前处于全体。上市后全体，升和财政目标的改善有益于主停业务提，司成长助力公；将不受影响股权方面。国际化成长公司重视，外市场多年已结构海。“十四五”成长计谋2021年公司发布，国际化计谋鼎力鞭策。紧抓机缘同时公司，场有较大的冲破上半年在海外市。