莫科学家的超电磁炮s1. 用户直接或通过各类方式间接使用慧博投研资讯所提供的服务和数据的行为，都将被视作已无条件接受本声明所涉全部内容；若用户对本声明的任何条款有异议，请停止使用慧博投研资讯所提供的全部服务。

　　2. 用户需知，研报资料由网友上传，所有权归上传网友所有，慧博投研资讯仅提供存放服务，慧博投研资讯不保证资料内容的合法性、正确性、完整性、线. 任何单位或个人若认为慧博投研资讯所提供内容可能存在侵犯第三人著作权的情形，应该及时向慧博投研资讯提出书面权利通知，并提供身份证明、权属证明及详细侵权情况证明。慧博投研资讯将遵循版权保护投诉指引处理该信息内容；

　　：面包机、热水壶、搅拌机等，且在咖啡机、热水壶等品类出口规模行业领先，根据海关总署统计的行业出口数据，2020Q4HS编码为8516（主要为热水壶、咖啡机、烤面包机、电烤箱、电熨斗等电热类小家电产品）产品出口金额同比+37.4%（Q3+26.1%），HS编码为85094090（主要为搅拌机、。”

　　看好2021公司国内线上及小家电出口表现，维持“买入”评级在海外疫情反复影响下，海外小家电订单继续向国内集中，公司产业链研发、制造、成本优势突出，出口维持高增。

　　公司在国内围绕“爆款产品+内容营销”策略，在线上构建品牌优势，且摩飞经验向其他自主品牌复制，带动品牌业务发展，并驱动毛利率提升。

　　基于2020年线上监测数据及海关出口数据的优异表现，以及对于2021年线上渠道继续保持流量汇聚状态以及对于出口销售的乐观预期，我们上调公司2020-2022年EPS为1.50、1.81、1.98元，维持“买入”评级。

　　线内销收入有望保持高增公司线上爆款策略继续深挖品质小家电趋势，2020H1公司推出消毒案板产品把握疫情下消费者的厨房清洁需求，2020H2公司又推出保温水杯等产品继续紧跟天气变化带来的需求。

　　我们推算Q3单季内销同比+47%左右，并基于线上销售表现，我们预测Q4单季内销同比表现或与Q3类似。

　　小家电行业出口数据积极，公司Q4外销表现有望超越Q3公司外销受益于海外二次疫情冲击下带来的小家电订单增长，公司出口产品包括咖啡机、烤面包机、热水壶、搅拌机等，且在咖啡机、热水壶等品类出口规模行业领先，根据海关总署统计的行业出口数据，2020Q4HS编码为8516（主要为热水壶、咖啡机、烤面包机、电烤箱、电熨斗等电热类小家电产品）产品出口金额同比+37.4%（Q3+26.1%），HS编码为85094090（主要为搅拌机、打蛋器、果汁机等电动类小家电产品）产品出口金额同比+68.8%（Q3+44.6%）。

　　我们推算Q3单季外销同比+46%左右，并基于海关数据，我们预测Q4单季出口同比表现或优于Q3。

　　2021继续看好内销表现，出口订单依然饱满2020Q4内销公司线上零售表现优异，海关小家电行业出口数据继续同比高增，我们预计公司2020Q4收入表现继续出色，展望2021国内消费流量依然汇聚线上，小家电出口订单继续饱满。

　　我们上调了公司收入及净利润预测，且公司非公开发行调整股本，调整公司2020-2022年预测归母净利为12.40、15.00、16.34亿元（前值9.97、11.92、13.65亿元），截至2021年1月20日，可比公司2021年Wind一致预期平均PE为27x，公司线上爆款战略持续获市场认可，且出口维持竞争优势，给予公司2021年33.5xPE，对应目标价格60.64元（前值52.15元），维持“买入”评级。

　　华泰证券-海信视像-600060-业绩高增，竞争态势优化-230111

　　华泰证券-火星人-300894-股权激励彰显决心，改善预期增强-230104

　　华泰证券-欧普照明-603515-营收继续承压，盈利能力有所改善-221031

　　华泰证券-海信视像-600060-发力大显示时代，盈利能力不断优化-221031

　　华泰证券-海尔智家-600690-变局中开新局，营收实现稳健增长-221031

　　操作方法：打开微信，点击底部“发现”，使用“扫一扫”即可分享到微信朋友圈或发送给微信好友。

　　为了完善报告评分体系，请在看完报告后理性打个分，以便我们以后为您展示更优质的报告。

　　您也可以对自己点评与评分的报告在“我的云笔记”里进行复盘管理，方便您的研究与思考，培养良好的思维习惯。