上海立云购物商城：场特殊的制度与规则是产生这一风险的重要背景。针对于此，本系列国风随笔《“港股绞肉机”风云录》共有三篇报告，将深入剖析“港股绞肉机”现象的制度背景和具体案例。首篇报告通过比较A股与港股的制度差异，详解“港股绞肉机”发生的三个制度条件：（1）无限供给：与A股严格的审核和较高的门槛不同，港股宽松。”

　　1.摘要南下资金高歌猛进、“跨过香江去”的呼声一浪接一浪之际，投资者也应该警惕港股市场背后的独特风险。

　　3.“港股绞肉机”指的是港股市场某只个股的市值在短时间内迅速大幅下跌，犹如“绞肉机”般使得投资者血本无归的现象，正所谓“跨过香江易，识别埋伏难”。

　　5.针对于此，本系列国风随笔《“港股绞肉机”风云录》共有三篇报告，将深入剖析“港股绞肉机”现象的制度背景和具体案例。

　　6.首篇报告通过比较A股与港股的制度差异，详解“港股绞肉机”发生的三个制度条件：（1）无限供给：与A股严格的审核和较高的门槛不同，港股宽松高效的上市、再融资政策和模糊的退市规则，使得港股市场不存在“供给端”的限制；（2）宽松约束：港股对于股东减持与信息披露的要求较宽松，使得中小股东承担更高的研究成本且受保护程度较低；（3）交易自由：港股不设涨跌幅、T+0等交易制度与约束更少的沽空机制，使得股价在短时间内大幅下跌成为可能。

　　7.同时，为了帮助普通投资者识别“港股绞肉机”风险，首篇报告总结了潜在“绞肉机”的四个特征。

　　8.第二、第三篇报告分别整理了港股历史上的两类案例：公司治理失效和交易结构异常导致的“绞肉机”现象。

　　9.其中，公司治理失效包括大股东运用资本运作侵害中小股东利益与上市公司财务造假遭到沽空两种情况；而交易结构异主要指“庄股”。

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