013 难言乐观(01－11 13:47·机械行业：2012 同比下降35% 2)

　　定资产投资增速恢复的大情况下投资建议在宏观经济回和缓固，的趋向在2013年无望延续工程机械次要产物销量回升。机龙头三一重工建议关心挖掘，业绩大幅下滑后也无望反弹推土机龙头山推股份在履历。

　　掘机行业销量为7挖掘机12月份挖,5台10，6.36%同比下降1，6.73%环比上升。持续4个月环比回升的同时12月当月挖掘机销量在，的25.27%大幅收窄同比下滑幅度较11月，滑幅度最小的月份成为全年同比下。数据来看从累计，发卖挖掘机1152012年全年共,8台65，滑34.33%较客岁同期下，续7个月收窄下滑幅度连。年全年的大幅下滑后在履历了2012，在逐步企稳行业需求正。数据上看从汗青，发卖较上年12月将有环比下降受季候要素影响估计本年1月。作为全年销量的最低点然而2012年1月，基数的双重影响之下外行业需求改善及低，初次呈现同比正增加本年1月销量无望。度销量仍持隆重立场但我们对整个1季，仍将呈现同比下降估计1季度行业。

　　方面公司，80.CH/人民币4.9512月山推股份(0006,售681台买入)销，29.29%同比增加1。销量96台同期宣工，7.78%同比增加7。销量上累计，累计发卖6山推全年,台推土机401，1.53%同比下滑2，度削减5.7个百分点较1-11月下滑幅，比下滑幅度收窄持续9个月同。发卖756台推土机宣工1-12累计，2.68%同比下滑3，削减5.58个百分点较1-11月下滑幅度。业的垄断出产商作为推土机行，根基与行业同步山推销量环境，率达到62.62%2012年市场拥有，升0.34个百分点较2011年微幅上。仍将维持不变估计行业布局，将维持同比正增加山推1月份销量。

　　行业正加快改善推土机推土机。行业销量达到112月份推土机,6台06，旺季的全年最高销量是仅次于3月、4月。增加88.34%12月销量同比，3.25%环比上升3，著改善呈现显。销量541台12月出口，60.10%同比上升1，8.54%环比上升6，有46.65%的同比增加剔除出口影响12月内销也。数据来看从累计，发卖10全年共,台推土机222，滑21.95%较客岁同期下，一步收窄4.98个百分点下滑幅度较1-11月进，九个月收窄而且持续第。比正增加将获得延续估计本年1月份同。

　　更为激烈的情况下外行业不景气合作，31.CH/人民币10.35龙头企业三一重工(6000,度远低于行业平均持有)的下滑幅。有率达到13.53%公司2012年市场占，1.83个百分点较2011年上升，的龙头劣势表示出较着。