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　　挖机行业销量242022年4月,4台53，7.3%同比-4，ME预期-43%根基合适此前C。销量16此中国内,2台03，1.0%同比-6；口8出,2台50，5.2%同比+5，劲增加态势出口维持强，比跃升至34.7%销量在总销量中占。机行业累计销量1012022年1-4月挖,9台70，41.4%同比下降。中其，销量67国内市场,8台91，56.1%同比下降；量33出口销,1台79，78.9%同比增加，占比33%在总销量中。幅较3月略有缩窄4月挖机行业降，幅仍较大但全体降，情影响下流开工及设备发卖次要缘由是同期高基数、疫，将来瞻望，基数较着下降5月起行业，逐渐可控跟着疫情，前低后高趋向全年行业呈现。

　　球合作力的高端制造龙头之一保举【三一重工】中国最具全，程中重塑全球款式机遇看好国际化及电动化进。起重机+混凝土机械后周期龙头【中联重科000157）】，献新增加极新兴板块贡，值重估迎来价。25）】起重机龙头【徐工机械0004，放业绩弹性混改大幅释。】国内高端液压件稀缺龙头【恒立液压601100），展至工业范畴下流从挖机拓，增加曲线打开第二。

　　周期波动远低于行业海外工程机械市场，情影响削弱布景下2021年至今疫，由负转正行业增速，偿反弹机遇迎来超补，022年一季报2021年及2，入增加别离为22%、14%海外工程机械龙头卡特彼勒收。质量量已处于国际第一梯队三一重工600031）产，显著性价比而且具有，高于海外市场出口增加远，本周行业周期无望大幅拉平。用车更讲究经济性工程机械产物较乘，品制形成本下降跟着电动化产，现加快提拔趋向渗入率无望呈。售价约为保守产物两倍目前工程机械电动产物，成本劣势较着全生命周期，成本无望继续向下将来电动化产物。成本曲线下降跟着电动产物，率提拔渗入，头企业无望挤占中小品牌份额鼎力投资电动化手艺的国内龙，来弯道超车机遇在全球市场迎。

　　布局方面国内销量，内小挖（4月国；.5-28.5t）/大挖（18.5t）/中挖（18；销量别离为1028.5t）,6/369,4/153,2台80，69.8%/-59.9%别离同比-57.0%/-，/22.0%/11.2%在总销量中占比66.7%，.5/+0.4pct同比+6.1/-6。中占比持续提拔小挖在总销量，替身属性逐渐凸显次要基于小挖机械，市政、农村等范畴拓展使用场景从保守基建向；苏相对较慢中大挖复，为房地产和基建项目此中中挖使用场景，型基建及矿山大挖对应大，建项目开工后续跟着基，望迎来苏醒中大挖有。

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　　全年瞻望，业同比表示最差季度我们判断一季度为行，长、同期基数下降跟着出口高速增，幅无望较着缩窄5月起行业降，窄至个位数以至转正Q3行业降幅无望收，发卖回暖趋向关心全年行业。4月26日2022年，第十一次会议强调地方财经委员会，建立现代化根本设备系统全面加强根本设备扶植。了基建主要性本次会议强调，下及中持久空间无望打开基建当。0）累计新签合同额6057.4亿元2022年Q1中国中铁60139，84.0%同比增加，中其，合同额5434.5亿元根本设备扶植营业新签，94.1%同比增加，签定单开门红基建项目新，景气宇提拔基建需求。板块前期回调较多我们认为工程机械，地产两大下流边际改善稳增加布景下基建、，修复空间估值具备。