沈阳外贸服装批发看点五、汽车电喷系统博世市占率约60%，子公司振华开祥是博世在国内唯一合格供应商。

　　公司前身胡埭仪表厂于1989年9月成立，成立之初为张舍中学校办企业，经营自动化仪器。1991年起，公司积极把握乘用车国产化发展机遇，主动寻求与各大整车制造商的合作，开始为桑塔纳、富康等车型提供国产化零部件，随后逐步成为上汽大众一级供应商。2005年，公司作为上汽大众、上汽通用一级供应商，正式进入上汽集团供应商名单。2021年6月，公司在上交所成功上市，同年成为特斯拉供应商，开启电动化新篇章。目前公司主要有四大主营业务：汽车冲压件、分拼总成加工、选择性精密电镀及模具业务。

　　公司冲压零部件产品超3,500种，涵盖车身件、底盘件、动力总成件、电子电器件。已配套小米、理想、特斯拉等新势力客户，并保持与上汽集团三大单位深度合作。

　　新能源车发展为传统冲压行业带来新机遇，预计到2026E乘用车金属冲压件市场规模可达2,531亿元；其中，新能源乘用车金属冲压件市场规模可达1,058亿元，2022-2026Ecagr为20.0%。而客户资源为冲压厂商竞争力的关键要素，刚入局的造车新势力如小米汽车等，尚未形成固定的供应体系，为积极布局新能源业务的无锡振华带来新的机遇。

　　分拼总成加工业务，公司深度绑定上汽集团，专门为上汽乘用车提供分拼总成服务，近年来公司分拼总成业务占营收比重不断抬升，2023年营收占比已达25.5%。通过深度绑定上汽集团，公司有望持续受益于国产车出海提速。此外，分拼总成业务是公司重要的利润来源，随公司持续扩大该项业务版图、以及分拼总成业务营收占比逐步提升，公司营收和利润增长稳健。

　　特斯拉上海超级工厂于2019年10月开始试点投产，公司快速响应，于2021年进入特斯拉产业链，其子公司上海恒伸祥为特斯拉上海超级工厂配套提供冲压零部件。后续看，FSD或在2025Q1入华，叠加焕新款及其七座版ModelY有望发布，新车型提振中国市场销量，使得特斯拉上海超级工厂产量重回增长，公司作为特斯拉核心供应商直接受益。

　　看点五、汽车电喷系统博世市占率约60%，子公司振华开祥是博世在国内唯一合格供应商

　　电喷系统控制发动机供油，可优化其燃烧过程，燃油车排放要求变严+混动车销量增长快速为电喷系统业务带来增长机遇。目前中国汽车电喷市场被博世、德尔福、电装三家国际Tier1垄断，博世市场占比约为60%。

　　无锡振华为客户提供机械零部件和电子元器件选择性精密电镀解决方案，目前主要应用于汽车发动机高压喷油器和高压燃油泵相关零部件。公司子公司振华开祥是联合电子（博世）该领域在国内唯一合格供应商。振华开祥于2014年通过德国博世审核，并于2016年开始向博世在华合资公司联合电子批量供货；2018年参与完成德国博世满足国六标准的新一代高压喷油器的全球同步研发。目前公司是联合电子在该领域的唯一供应商，也是德国博世全球产能重要供应基地之一。

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