邹平效能监察连心网创世纪为国内高端智能装备龙头制造企业（公司控股96.44%），旗下拥有Taikan台群、Yuken宇德两个品牌，主要对应下游为3C和通用领域，产品包括钻铣攻牙加工中心、零件加工中心机、模具加工中心机、龙门加工中心机、雕铣机、玻璃精雕机等数控机床等中高档CNC装备产品，能为客户提供整套解决方案。公司1) 掌握主流客户，服务供应商生态链；2) 性价比高，技术比肩日系，价格低；3）技术成果转化+售后响应快；４）产能充足。公司通过抓住3C机遇成为CNC钻铣攻牙细分领域龙头，高速钻铣攻牙加工中心系列累计出货量位居国内单项产品行业第一，未来3C+通用并进，着力发展高端智能装备业务及持续培育智能制造两大板块，长期对标通用设备龙头山崎马扎克、通快等。

　　剥离后公司业务板块分为高端智能装备（核心）及智能制造服务两大板块，19年营收体量分别为21.81、0.22亿，毛利率分别为19年29.39%、41.25%，远超剥离前公司整体水平。高端装备板块19年3C和通用机型营收占比分别为63.69%、36.31%；量价方面：高端设备19年销售1.1万台，单台价格在20万左右波动。20年随着疫情复工复产+3C设备渗透，公司订单创新高，预计20Q1实现归母净利润1.48亿元-1.52亿元，yoy+990.00%—1,020.00%。此外，剥离持续推进成效显现，公司整体20Q1经营性现金流转正, 资产负债率从18年67.16%降至20Q1的60.85%，定增落地有望进一步改善资本结构。展望未来，创世纪继续完成可转债业绩承诺动力足（20-21年净利润>

　　4.4、4.8亿元）,主要逻辑：

　　金属：1) CNC设备存量+更新替换带来切入机遇，供应链本土国产化加速；2) 5G换机+基建+可穿戴崛起，拉动相关金属加工设备需求；非金属设备：玻璃新纪元，拉动精雕+热弯机需求；陶瓷结构件/功能件5G应用广。

　　通用设备市场空间相较单一的3C设备市场规模有较大提升，公司优势的金属切削领域占比最大（53.2%），有利于公司优势延伸产品拓展。其中，汽车为我国金属切削机床主要下游（45%），新能源汽车渗透替换为公司发展提供契机。此外，公司持续培育智能制造板块，定位机械装备智能工厂信息系统整体解决方案提供商，工业4.0推进下板块空间大。

　　公司为“被忽略”的CNC设备细分领域龙头，轻装上阵持续打造智能设备制造平台型企业，业绩拐点显现。预计公司20-22年净利润为2.83、4.15、5.48亿元，给与公司21年PE=25x，对应目标价7.3元/股。