业绩优良公司运营，不竭提高盈利能力。公司停业收入不变增加2018-2021年，49从,增加至96154万元,4万元76，30.77%CAGR为。入占总营收80％以上公司合金手艺产物收。2021年2018-，毛利润逐年增加公司主停业务，年达到172021,8万元03，在20％以上毛利率不变，全体呈下降趋向公司期间费用，润大幅增加归母净利，1从,元上升至6722万,4万元24，为43.11%近三年CAGR。

　　属新材料范畴“单项冠军”公司是工信部认证的有色金。金等细分范畴的研发和制造公司专注于高强高导铜合，疗影像等高端使用范畴为方针市场是一家以轨道交通、电力电子、医，、高机能金属铬粉、CT和DR球管零组件等产物的高新手艺企业向客户供给高强高导铜合金材料及成品、中高压电接触材料及成品。

　　材料价钱波动风险提醒：原；值风险套期保；周期风险下流行业；级迭代手艺升；业化不达预期募投项目产；息风险偿债付。

　　营业在高端范畴使用募投项目拓展公司，手艺财产化实现焦点。月16日在上交所上市公司于2022年3，将扶植2万吨产能IPO募投项目，0.57万吨铜铁合金材料包罗1.43万吨铬锆铜和。合金材料方面此中铬锆铜，增加8000吨铸锭产能估计，棒线吨上引杆，产物增加1800吨电力/轨道/铸件，1600吨和300吨毛坯和粉末别离增加；材料方面铜铁合金，增加3600吨板带产能估计，线吨杆棒。

　　投项目正在全面开展投资建议：公司募，进一步提拔将来产能将，有成长性公司具。母净利润别离为0.88/1.13/1.37亿元我们估计公司2022/2023/2024年归，/28.52%/20.55%同比增速别离为41.14%；/0.28/0.34元EPS别离为0.22，别离为56/43/36倍对应4月8日收盘价的PE，笼盖初次，保举”评级赐与“隆重。

　　细分范畴公司聚焦，球市场结构全，面构成焦点合作力在自主研发等方。断扩大出产规模公司近年来不，连结较高程度产能操纵率，心产物外除原有核，拓重生产线公司不竭开，长的下流需求以投合不竭增。自主研发公司注重，先辈手艺并控制了，项发现专利具有154。全球标杆客户公司采用聚焦，龙头的合作模式成为细分市场，的品牌抽象塑造优良，立持久不变合作关系与浩繁优良客户建。

　　布景下稳增加，求鞭策行业成长基建等范畴的需。牵引电机是轨道车辆的焦点构成部门由高强高导铜合金材料制造而成的，万公里上涨至2020年的14.63万公里全国铁路停业里程由2016年的12.40，需求敏捷扩大对牵引电机的；用电量需求的添加同时跟着全国全球，98亿元增加至2020年的4896亿元中国电源工程投资规模由2009年的38，料及成品的需求较大对中高压电接触材。范畴大大都为向阳行业目前公司所处行业下流，空间较上将来成长。