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一第，求量并不克不及对等来看CNC的产能和需，（下文我会具体说这个问题）由于加工中具有良率这个问题，产能就能产能多并不是有几多，良率都是纷歧样的并且每个厂家的。
定资产和在建工程我们再来看看固，月份的时候在客岁9，0台摆布CNC机台长盈暗示有150，000到2500台到岁尾会添加到2，少没有透露具体是多，近暗示了而长盈最，公司有3000台CNC到本年12月中旬的样子，000台摆布本年新增了1，大要有2000台多有那么也就是客岁岁尾，添加了500台CNC也就是客岁四时度大要，候新增设备5亿客岁年报的时，新增1.65亿在建工程设备，设备上花了6.65亿也就是14年大要在，破费和以前三年总破费差不多而14年长盈在CNC上的，台数也在1000台摆布那么也就是客岁添加的，CNC平均为66万如许大要算下来每台，都花在CNC上面考虑到设备不必然，每台大要60万就假设CNC，报的时候而客岁中，备新增0.7亿在建工程中设，95亿（1.65-0.7）也就是三四时度新增设备0.，产11.7亿三季报固定资，产13.8亿年报固定资，.1亿添加2，增设备加上新，没有具体数据由于三季报，度没有新增设备所以假设三季，3.05亿（2.1+0.95）那么四时度在设备上的破费大要是，CNC500台而四时度新增，概60万一台那么算下来大，备不必然是CNC仍是由于所有设，添加还有其他方面再加上固定资产，出根基都是设备但看财报能看，为55万所以假设，并不是很切确上面的计较，一个大要数就行了由于我们只需晓得。
挺简单的其实这个，了点理财富物次要是长盈买，操纵率嘛提高资金，都很是的短并且刻日，盈不务正业不消思疑长。
这来看那么从，感觉需求量长短常大的来岁的手机金属外壳我，大情况下在如许的，普及率也会提高加之全CNC的，订单该当是会增加的长盈接到全CNC的，不增加就算，被非全CNC消化掉那其余产能必定会，能操纵率的环境下而长盈在提高产，连结比力快的增加的收入大要率是会继续。
料很少的缘由屏障件因为资，到细致环境没法领会，友有这方面的材料所以但愿有哪位朋，充弥补能够补。上仍是能够看出来不外屏障件从收入，年呈现了下滑14年上半，半年就恢复了然后14年下，了28%摆布下半年增加，速拉回负数将全年的增。户调整以及布局调整公司给出的来由是客，上半年环境看15年，了43%增速达到，长短常好的申明恢复还。
到三季报而本年，3亿（16.1-13.8）较岁首年月固定资产添加了2.，里面设备添加0.8亿加上中报中在建工程，报总共添加1亿那么假设到三季，3亿（2.3+1）那么总共就是3.，60万一台算按照55万到，C在550到600台摆布那么到三季报本年新增CN，添加400台摆布也就是四时度要，盈的说法按照长，产需要一个月从投产到量，装调试时间还没算是安，是无法贡献几多产能也就是四时度添加的，获得来岁才能释放也就是这部门产能，的多用了1.67亿用来扩产CNC加上长盈将本年岁首年月募集的资金中，用于新增设备此中1.2亿，月才搞定到来岁7，以提高主动化和工艺添加产能然后长盈本人说的来岁次要，相连系这几个，能仍是能挺高不少的我感觉来岁长盈的产。
（CNC）的行业环境先来看看手机金属外壳，了苹果阵营和安卓阵营这个行业目前被分为，是苹果引爆的金属外壳也，可成、鸿准、凯胜这三家手里苹果此刻的产能根基包在了，本被苹果耗损殆尽了而这三家的产能也基，产能能为安卓阵营所用所以他们也没有几多，以所，不在这篇文章的会商中苹果和这三家供应商。
变强呢？我感觉有可能那么会不会是收款能力，差不多的环境下由于在季度收入，而削减了应收反，款速度变快了很有可能是收。
的理财富物这个是最新，亿在广东天机上仿佛长盈花了1，是这1亿莫非就，东天机还没起头正式运转那么也从侧面反映出来广？
一第，长幅度很大虽然应收增，增速连系看可是和收入，较婚配的其实是比，增加而增加跟着收入的。
了那么多上面说，是看好居多总体环境，本文最初所以在，在认为具有的风险我想集中说说我现。
目前在拓宽范畴毗连器第一公司，汽车电子标的目的成长向重载毗连器和，起头有小批量的出货汽车电子毗连器曾经，按步调、有打算推进中轨道交通毗连器也在，市场打开之后相信这两个，进入一个上升期毗连器收入会。品布局的升级第二原有产，的研发和发卖上取得了冲破如长盈客岁在超细密毗连器，TB毗连器出格是B，提崇高高贵细密的比例所以本年该当是在，接器的比例削减保守连。入的阵痛而这块收，件的高速成长由于金属布局，并不大影响。
二第，方面来说从客户，为、小米如许的企业应收中大部门都是华，可能性该当是很小的我感觉他们赖账的，盈的收款能力考验的只是长。
的问题毛利率，提高效率的同时我相信在长盈，有所添加该当是会，在加工费上可是问题出，照产物的良率和工时来收费由于CNC加工次要是按，也暗示了长盈本人，由于薄利的缘由此刻手机厂商，在压价不断，上面下降的概率很大所以我感觉加工费，看报道并且我，实不断在降加工费确，道长盈何如就是不知，于这个问题委婉的回覆了一次不外长盈仿佛在互动平台对，加工费是高于行业的大意就是我们此刻的，身加工费在降那也申明了本。
属布局件最初是金，看收入这个，以看出也可，半年迸发的从14年下，年下半年起头次要是从14，品牌的中高端机型中获得遍及使用金属CNC外观件在各个挪动终端，也说过我前面，是CNC金属外观件金属布局件中不只仅，其他的还有，报中能够得知而从公司的年，年起头从12，200%的速度在增加CNC金属外观件就以，件全年发卖收入冲破7亿14年CNC金属外观，00%的增加速度继续连结跨越 2，比重跨越 30 %占公司发卖收入的，14年的时候能够看出在，入的比例就曾经达到了77%摆布CNC金属外观件占金属布局件收，C台数的增加本年跟着CN，入增加317%再看上半年收，年公司的金属布局（外观）件项目标收入中并且长盈在互动平台也暗示了“2015，收入占绝大大都”手机金属外壳的，外观件的比例进一步提拔有来由相信CNC金属，需求至于，经阐发过了我在前面已。
看出能够，间费用上面长盈在期，是很大变化不，三个季度比力高只要14年前，是回落了最初还，上来看从趋向，达到最高后在14年，经起头下降15年已。
的收入来看从每个季度，年的收入比例来看以及每个季度在全，长短常较着变化并不，增速下滑只是收入，收削减的缘由之一可能这是形成应。再看看存货不外能够，也是下降三季度，度是保守旺季按理说四时，也是该当的三季度备货，三季度的“采办商品、领受劳务领取的现金”同比是增加93%所以那是不是三季度起头收入预期有点不给力了？可是再看看，度增加4.2亿绝对值比拟二季，长到14.01亿从9.81亿增，的增加幅度比拟往年，么大的变化并没有什，以所，货惹起的迷惑也无法印证存。
是与CNC相关第一个风险必定，着长盈的存亡存亡终究它此刻关乎，产能上面次要是在，会鼎力添加CNC机台我问了几回来岁能否，都是不会公司回覆，度添加只会适，化和工艺来扩大产能次要依托提高主动，数量取胜由于单靠，产能的方式很初级长盈感觉如许扩大，提高报答率并且无法，也是不外，力添加CNC机台看这几年长盈大，降很是厉害毛利率下，时间消化确实需要，量添加产能一味的靠数，的操纵资金方式确实不是最好，主要的是并且更，多厂在鼎力进入这个行业此刻很，到行业严冬若是一遇，反而是拖累太多机台数，艺能提高几多产能暗示疑问可是我对提高主动化和工。
势——模具制造能力长盈还有一个保守优，模具设想到批量出产周期不管是模具的精度以及从，业平均程度之上长盈都远外行，CNC上无法用到虽然这个能力在全，进军中低端市场可是疑惑除长盈，C上（下面我会提到这两种手艺的）那么在压铸+CNC和冲压+CN，能得以阐扬这个劣势就。
需要留意的是不外有一点，全CNC（次要为压铸+CNC和冲压+CNC）目前手机金属外壳次要使用的手艺有全CNC与非，都不是全CNC工艺而此刻千元机根基，etal举例就以魅族m，铸+CNC他利用的压，都能猜出来想必大师，工价钱比力贵全CNC的加，也比力复杂而且流程多，用在旗舰机上面的此刻大多都是运，外壳根基都是全CNC而长盈此刻的手机金属，压+CNC只要部门锻，千元机的这场盛宴的所以长盈是没有参与，缘由至于，没有透露长盈不断，暗示了的“积极成长+CNC营业并且长盈在14年的年报中是明白，+CNC即锻压，CNC冲压+，CNC压铸+，公司的劣势营业这三类营业都是。”，盈不断都是满产不外联想到长，断不是不做所以我推，C都做不完而是全CN，接非全CNC的单那么必定不会去，当前至于，有产能若是，会上的必定是，盈保守劣势手艺并且冲压作为长，近几年专研的手艺压铸也是公司最，以所，个手艺上这两，容易的长短常。
不说了LED，司的边缘地带根基处于公，在调整产物布局毗连器是由于，端的产物出了高，利率反而下降了至于为什么毛，为规模还没有上来我猜测可能是因，上来了等规模，会跟着上来可能毛利率，持久察看这个得。
然当，具体数据由于没有，好阐发真不，转能力变强了可能是公司周，什么缘由或者其他，年报来解惑了这个只要留到。
的支流市场手机是此刻，视的市场：可穿戴设备不外还有一个不成忽，件都能使用在这个市场上屏障件、毗连器、布局，妙手机比拟智，市场规模还很小可穿戴设备目前，由于小恰是，力才大成长潜，展速度也很是快此刻可穿戴的发，不少变数也具有，过不，个值得等候的市场这个市场确实是一。
良多研报我看了，6年金属外壳的渗入率在猜测14、15、1，年提高都是逐，这可能是准确的大概在本年之前，厂商都比力拼不外因为国产，机渗入率会有很大幅度提高我感觉15年16年金属手，猜测的迟缓上升而不是研报中，机的都晓得由于关心手，没有记错若是我，了魅蓝metal10月底魅族发布，到了千元机将全金属拉，全金属时代正式开启了，什么不测若是没，机比拟不管如何后来的国产手，元机上上全金属了咬着牙也要在千，不这，又发布了红米NOTE3魅族的老仇家小米之后，全金属也是，以所，属手机遇被引爆我感觉来岁全金，面积上金属并且是大，定就会上来那么需求肯。
后发先至_Dioyan@杨长雍@大徐子@今日话题有所不足@无声@天山龙江@天道骑牛@简放@小熊投资@好股要重仓@，列位斧还望正
理费用看到管，费用中的研发收入就让我想起了办理，破费仍是挺大的长盈在研发上面。
型不成功毗连器转，使用我感觉市场容易打开超细密毗连器在手机上的，为毗连器的利用者由于公司客户都，电子这个具有不确定型可是重载毗连器和汽车，走边看只能边。
能这个事说到产，NC外壳的需求大量增加比来一两年因为金属C，入金属CNC市场使得大量厂商进，外行业产能过剩很多人担忧现，这种环境发生并且也确实有，无法保存下去了有些小厂商曾经，题得深条理的对待不外我感觉这个问。
长盈的劣势再来看看，台数方面在CNC，不是最多的虽然长盈，对不少可是绝，没有问题的接下大单是，厂商的角度看我感觉从手机，产能交个一家厂商他也不成能安心把，几家厂商必定是。客户也能看出来从公司的五大，大厂都是，有记错若是没，框就是出自长盈之手小米note的中，聪慧报道按照大，跑到长盈去感激雷布斯还特地，续产物的问题顺带筹议后，手机都是纷歧样的由于金属外壳每个，NC加工场的工程师合作设想需要手机厂商的工程师和C，是厕纸上操作由于设想只，程师落实成产物最初还得让工，会商点窜良多次半途会颠末两边，机发布会的话若是你看过手，自家工程师设想师每天没事就泡在加工场就会经常听着这些手机高管会说本人和，切磋设想和呈现的问题和加工场一线工程师，计能力是现有厂商的劣势所以优良的合作关系和设，加工场商无法对比的也是一般小厂和单，有着很是大的劣势而长盈在这方面，制程的加工能力外加长盈的全，形的壁垒构成了隐。
以所，制程的加工能力上面我提到的全，大把银子的仍是破费了，便说说的不是随。
这么多说了，有需求若是没，么多都是白费前面说了这。多人说我看许，机外壳的材质强度、刚度、厚度提出了更苛刻的要求由于手机大屏化、轻薄化、窄边框化的成长趋向敌手，性更好、复杂成型能力更强而金属比塑料强度更高、刚，始替代塑料所以金属开，这是一个要素其实我感觉，的缘由仍是可是最次要，升一个手机的档次金属手机更能提，壳的最次要缘由这才是用金属外，一个题外话不外这是。
7%摆布每年都在，年有所削减本年上半，%摆布在6，比来说可是相，算比力高的在A股仍是。
机厂商压缩价钱第二个缘由是手，己也说了的这点长盈自，机良多利润都很薄由于此刻国产手，在压缩成本所以他们都，格必定会被压的手机金属壳价。
还好说折旧，去了量上，旧会下来单元折，个就欠好改变不外加工费这，打价钱战的时候在国产手机大，该当是不成能的加工费想提上去，进一步下降的可能并且还有着加工费。得最大的风险这也是我觉，大一个风险虽然有这么，于需求的预估不外由于对，仍是能够接管的我感觉这个风险，以所，来说说需求接下来我们。
面也说过了LED上，缘化了根基边，怎样考虑它了当前也不消，前都是在调整布局毗连器和屏障件目，都是在向高端成长毗连器和屏障件，件一样和外观。
长盈供给了很大的劣势全制程的加工能力为，是需要以机械为载体而这种加工能力却，以所，的设备情况看看长盈，常主要的也长短。
大要有7亿摆布三季度货泉资金，有哦8亿多的现金两者加起来就大要，16.7%占总资产的，看出能够，并不缺钱的长盈目前是。
如许既然，卓阵营那看安，都是我国的供应商根基，劲胜以及一些台系厂商包罗比亚迪、长盈、，敌手也是比亚迪而长盈的次要。属的该当是HTC安卓中最起头上金，亚迪在供货那时也是比，星的次要供货商之一同时比亚迪也是三，弃饱受诟病的塑料壳三星在近年来起头抛，奔金属起头投，（前期大要有1万台CNC机台不外三星此刻也在越南自建工场，到2万台）持久会拓展，属外壳出产金，比亚迪必定会得到良多票据如许导致了一个问题就是，直在鼎力开辟内陆市场合以比亚迪比来几年一，以所，长盈的一大强敌之一我感觉比亚迪算是，数大要有3000台摆布并且此刻长盈CNC台，会拓展到15000台而比亚迪估计本年岁尾，一个级此外完全不是，以所，在这方面我感觉，得勤奋长盈还，大产能就是扩，比来暗示不外长盈，主动化和改良出产工艺来扩大来岁产能的扩大次要依托提高，大CNC台数当令也会扩，机工业智能系统无限公司为此长盈还成立广东天，统方案的开辟、设想打算处置工业智能系，工业智能系统的手艺征询及工程办事等营业工业智能设备集成、智能配备的开辟制造、，.0平台为依托以制造工业4，供给可持续成长的新动力和手艺保障为长盈将来的财产转型和久远规划。
蔽件、LED支架、金属布局（外观）件长盈目前产物次要有四个：连机械、屏，（外观）件最主要而此中金属布局，在的重心地点也是公司现，么不测呈现若是没有什，比重会越来越重金属布局件的，是金属布局（外观）件这篇文章根基会商的也，简单提一提其他三个会。
是根基来自国外进口的长盈的CNC机台数也，厂家机械都是国产的而不是像国内很多，定增的时候并且在前次，%到40%会是四轴CNC机台长盈新添的CNC台数中的30，国内良多厂商而以前包罗，三轴都是，我也说不清晰具体他们区别，道一件事就是了不外咱就只用知，相较于三轴那就是四轴，都有很大的提拔在精度和效率上，配备上所以在，长短常好的长盈能够说。
二第，浩繁小厂商行业中具有，数很是少CNC台，厂商出货量来看按此刻很多手机，货数百万每月出，业平均程度CNC按行，20个每天产，600个一个月，0台到2000台以上CNC台数没有100，接到大厂的单根基是无法，他厂商的外包厂罢了大大都只能沦为其，一个项目还有由于，C要做好几回有时是CN，次的时候在做前几，备就不合适了用太好的设，提高产能也晦气于，CNC放到比力难的高附加值的工序上所以有实力的厂商能够把本人有价值的，和外面合作把前面几道，粗加工好比，这儿来看那么从，来和需求进行对比也不克不及以总产能。
收款子来看可是从应，很快增加，长80%一季度增，长101%二季度增，落到45%三季度回，有所担忧让不少人，来说这个问题我从三方面。
我就不为大师普及了长盈最根基的消息，处所都能找到这个随便什么，奔核心我们直。
度有个问题就是不外本年三季，收竟然是削减同比二季度应，.7亿摆布削减了1，值得思虑一下我感觉这个。
大的科目：其他流动资产最初再看一个变更比力，增加200%以中报和三季报都上
要的金属布局件我们来说说最重，降很是厉害毛利率下，%下降到32%从12年的46，供应商可成而苹果的，持在40%以上毛利率大致都保，不断高达45%以上从14年起头更是。
看出能够，还长短常好的公司现金流，实打实的的现金了的根基上收入都是变成。
近的理财富物下面都是最，来都很短看的出，一个月的样子根基都只要，资金操纵率罢了只是短期内提高。
括金属压铸件金属布局件包，CNC金属，关部件等产物金属布局相。样子切入金属布局件的长盈大要是11年的，收入并进来再加上一些其他长盈新出的布局件构成的不外其时金属金属布局件根基是以前长盈手机滑轨，有手机外壳的所以那时是没，切入的（12年3月手机外壳是在12年，.8亿添加280台CNC公司通知布告利用超募资金1，观件的计谋标的目的）确立了转型金属外，在为止到现，手机金属外壳（CNC）了金属布局件里面根基上都是，入形成环境来看从比来几年的收，入比例是越来越高金属布局件的的收，报的时候到本年中，过50%曾经超，4年年报的时候就曾经跨越了）达到了66.8%摆布（其实1，）又占了金属布局件大部门而手机金属外壳（CNC，以所，中是占了半壁山河以上了手机金属外壳在公司收入。
三第，现金流来看从上面的，力仍是挺不错的长盈的收款能，二点中提到的两方面这也从侧面反映了第。
件的工艺制程一般较长由于CNC金属外观，60个工序多达40-，过程中出产，良率的环节要素（前面我提过良率的问题）工序与工序之间的流转与跟尾是影响产物，坏也是影响良率的一个要素本身制造能力包罗机械的好，方面就不外关良多小厂在这，序的问题再加上工，一个没有全制成的供应商若是一个手机厂商选择，一第，换就容易将良率拉低分歧工序之间的切，二第，调也长短常麻烦的一件事整个过程中分歧厂商的协，良率的问题所以不只是，协调上还在于。多小厂家所以众，CNC机台空有少部门，法接到大单可是根基无。制程的加工能力而长盈具有全，能够本人进行每道工序都，体系体例内可以或许获得更好的管控和整合分歧工序间的流转和跟尾在统一。
数据深究到底虽然我经常对，是老概念不外还，态成长的企业是动，懂的变化或者欠好的变化偶尔呈现一些我们看不，定公司的投资价值但不克不及以此来否。
源于公开材料以上消息均来，性和完整性不作任何包管本人对这些消息的精确，和建议不会发生任何变动也不包管所包含的消息。论和建议仅供参考文中的概念、结，形成所述证券的买卖建议演讲中的消息或看法并不，亏请自担买卖盈。
购了大量的CNC机台第一个是14年公司采，司大举添加CNC机台及配套工艺的投入长盈在14年年报中暗示“2014年公，14年岁暮截止至20，过去三年在金属外观件上投入的总和”金属CNC外观件方面的投入曾经跨越，采购CNC机台15年也在鼎力，大幅度提拔使得折旧，用中也能看出来这个从制造费，3.2%摆布比例提高了。
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