菲利尔热像仪上周建材价格冲高回落，其中全国螺纹钢均价周环比下降7元/吨至3599元/吨的水平，成交整体表现一般。基本面方面，供给端上周我网统计的建材产量324.77万吨，产量环比回落3.68%，产量继续下降。螺纹方面，上周螺纹钢产量合计减量9.51万吨。由于广西、河北、山西个别钢厂转产卷板、线盘等其他品种，加上部分钢厂因市场需求减少，主动停减产，产量降幅扩大。需求方面上周全国周均成交为12.54万吨，环比回升7%。本周重要会议期间，市场预期较足，终端采购节奏有所加快，在黑色系盘面共振下，投机需求入场也较为积极。而库存方面，上周我网统计的建材库存331万吨，周环比回升0.8%。以螺纹钢为例，南方、北方周环比分别累库1.68、8.9万吨，华东去库4.56万吨。综合来看，上周螺纹现货价格冲高回落主要是宏观情绪有所回落同时基本面有所走弱所致。

　　上周为宏观大事件周，分别为美国大选、美联储议息会议、全国人大常委会，首先美国大选结果已出，特朗普上台后，市场将会交易特朗普逻辑，其中可能会对中国加征高额关税，不利钢材出口，而后美联储降息25个基点，大宗商品整体走强，宏观事件反复博弈，最后人大常务会表明增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，不及市场预期；此外，本周日均铁水产量234.06万吨，周环比降1.41万吨，铁水支撑作用减弱，且本周五大品种表观消费呈现建材板材双降的局面，淡季下需求呈现逐步走弱趋势。综上所述，人大常委会出台的政策市场仍在博弈过程中，加上淡季需求偏弱，后续预计钢价或将震荡偏弱运行。

　　核心观点：上周建材消费环比下降5.02%，周环比持续下降。上周是宏观大事件周，美国大选结果已出，美联储降息25个基点，人大会议批准6万亿元债务限额，宏观事件相互博弈，后续需关注政策的落实情况。

　　截至11月5日，上周全国水泥出库量344.98万吨，环比上升3.6%，年同比下降43.7%；基建水泥直供量192万吨，环比上升4.3%，年同比下降20.7%。

　　截至2024年11月7日，据百年建筑网调研，上周全国砂石矿山厂和加工厂样本企业发货量为1772.6万吨，年同比下降14.49%。其中，碎石发货量为971.23万吨，周环比增加3.9%；机制砂发货量为591.89万吨，周环比增加3.53%；石粉发货量为209.52万吨，周环比增加7.49%。上周砂石发货量调研总量周环比增加71.46万吨。

　　上周建材市场冲高回落，全国螺纹钢均价周环比下跌7元/吨。上周初在宏观利好消息刺激下，各地市场报价纷纷上涨，终端采购表现也较为积极。后半周随着美国大选及美联储加息落地，叠加市场预期过高，现货跟进不足，各地价格均出现回落。

　　供应方面，上周我网统计的建材产量324.77万吨，产量环比回落3.68%，产量继续下降。螺纹方面，上周螺纹钢产量合计减量9.51万吨。由于广西、河北、山西个别钢厂转产卷板、线盘等其他品种，加上部分钢厂因市场需求减少，主动停减产，产量降幅扩大。分区域看，除华东因江苏部分钢厂复产产量增加，以及西北环比持平外，其他地区均处于减产状态。

　　库存方面，上周我网统计的建材库存331万吨，周环比回升0.8%。以螺纹钢为例，南方、北方周环比分别累库1.68、8.9万吨，华东去库4.56万吨；从七大区域来看，除华东、华中和西北外，其他区域均呈现累库状态。

　　需求方面，上周全国周均成交为12.54万吨，环比回升7%。本周重要会议期间，市场预期较足，终端采购节奏有所加快，在黑色系盘面共振下，投机需求入场也较为积极。

　　心态方面在宏观利好政策提振下，市场心态较为积极，不过需求走弱，累库压力增大，部分市场主动降价出货操作增多。

　　上周为宏观大事件周，分别为美国大选、美联储议息会议、全国人大常委会，首先美国大选结果已出，特朗普上台后，市场将会交易特朗普逻辑，其中可能会对中国加征高额关税，不利钢材出口，而后美联储降息25个基点，大宗商品整体走强，宏观事件反复博弈，最后人大常务会表明增加地方政府债务限额6万亿元，用于置换存量隐性债务，不及市场预期；此外，本周日均铁水产量234.06万吨，周环比降1.41万吨，铁水支撑作用减弱，且本周五大品种表观消费呈现建材板材双降的局面，淡季下需求呈现逐步走弱趋势。

　　综上所述，人大常委会出台的政策市场仍在博弈过程中，加上淡季需求偏弱，后续预计钢价或将震荡偏弱运行。

　　核心观点：上周中厚板价格窄幅震荡运行，预计本周中厚板价格或将窄幅震荡运行

　　上周中厚板市场整体价格窄幅震荡运行，全国中厚板均价3664元/吨，周环比上涨15元/吨，整体成交情况表现一般。

　　供给方面，上周中板市场资源到货一般，部分规格紧缺有加价，预计下周产能利用率低位小幅回升，产量弱稳释放为主。

　　需求方面，市场投机及贸易商补库需求阶段性小幅释放，下游终端依旧谨慎按需采购为主，目前市场情绪面再度转向谨慎，低价出货相对顺畅，高价资源成交乏力，整体成交表现持续性不足。

　　库存方面，全国中板库存总量为229.65吨，环比上涨0.08万吨，其中华北区域增量最多。多数商家延续以价换量，部分外省资源议价空间较大。资源方面，受近期市场成交表现不佳的影响，商家主动锁价采购量偏少，仍维持小批量协议资源到货，目前本地中厚板现货库存小幅下降。

　　上周中厚板市场整体价格窄幅震荡，整体成交情况表现一般。上周钢厂产量增加3.26吨，生产积极性表现小幅上升。资源方面，上周社库加厂库减少3.65万吨，社会库存继续减少。需求方面，上周中厚板消费量为144.74万吨，环比下跌4.1万吨，消费量月环比减少2.74%。下游采购节奏积极性表现一般。市场情绪面方面，贸易商整体短期看空为主。综合来看，预计本周国内中厚板行情或将窄幅震荡运行。

　　供应方面，截至11月7日，上周274家水泥厂水泥熟料窑线个百分点。其中，华东水泥熟料窑线个百分点；华南水泥熟料窑线个百分点；华中水泥熟料窑线个百分点；华北水泥熟料窑线个百分点；西北水泥熟料窑线%，环比持平，同比下跌17.62个百分点；东北水泥熟料窑线个百分点；西南水泥熟料窑线个百分点。

　　需求方面，截至11月5日，上周全国水泥出库量344.98万吨，环比上升3.61%，年同比下降43.71%；基建水泥直供量192万吨，环比上升4.35%，年同比下降20.66%。

　　上周天气晴好，局部市场预警结束后，环保督察虽在持续，但少量重点项目开始供应原材料，带动需求回补；福建等地台风过后，暴雨天气结束，工地恢复正常施工；其余地区重点项目稳定推进，尤其是年底有竣工要求的项目，进度加快。目前和襄高速、S90芜合高速肥东支线工程、淮河入海水道二期滨海枢纽工程、江西靖安抽水能电站项目、沪武高速、渝黔高铁等项目进入赶工期，水泥用量持续回升。

　　部分企业水泥价格11月初推涨，厂家有提前通知下游贸易商，让提前囤货或者签合同给予一定优惠。下游备货积极性增加，加上天气好有赶工，搅拌站方量较之前有提升，故在涨价前提前囤货。福建某水泥企业反馈，11月1日水泥价格推涨，主流品牌按要求停产，区域内水泥供应收窄。需求持续恢复后，下游有采购需求，在涨价前积极备货，故福建本地水泥出库量增幅较明显。

　　据百年建筑调研，截至11月5日，样本建筑工地资金到位率为64.52%、周环比上升0.23个百分点。其中，非房建项目资金到位率为67.68%、周环比上升0.37个百分点；房建项目资金到位率为47.89%，周环比下降0.16个百分点。上周工地资金到位率继续回升，增幅略有扩大。基建方面，华南工地资金到位率回升较明显，其他地区以持稳为主；房建方面，华北工地资金到位率下降。市场反馈，近期储备的房建项目较少，棚户区改造等项目进度明显比较慢，回款也是分区域的，部分区域陆续回款，项目稳定推进，且有临近收尾的项目开始小赶工；其余地区回款基本维持在四成上下，改善幅度不明显，短期带动的需求较为有限，故整体出库量数据较往年仍有一定差距。

　　综上所述，从短期因素来看，主要是多地水泥供应收窄，市场供需矛盾缓和后，为修复行业利润，价格推涨，下游备货量增多。其次是近期天气晴好，部分续建项目临近收尾，为按要求准时完成项目，有出现小赶工现象，带动需求回补。但是多地资金情况较为一般，今年新开的项目多处于筹备和零供阶段，所以水泥出库量小幅回升。

　　供应方面，调研周期内，混凝土产能利用率为7.01%，周环比提升0.10个百分点；年同比下降4.95个百分点。上周多数区域混凝土发运量增加，多地天气情况好转后，项目进度有所加快，但新项目开工数较少，混凝土发运量提升受限。

　　发运方面，调研期间，全国506家混凝土发运量为140.33万方，周环比增加1.33%，年同比减少41.42%。分区域来看：华东地区发运量周环比增加2.38%。除却福建沿海城市受到台风些许影响，项目进度略放缓，需求有所减弱，发运量小幅下降，其他省市混凝土发运量増势，主要部分在建项目进度有所加快，因此需求增加。华南地区发运量环比下降0.62%。主要广东混凝土发运量有所减少，由于目前原材成本大幅拉伸后，多数搅拌站经营出现较大亏损，部分项目正在沟通价格提涨问题，部分出现缓供/停供现象，因此需求略有减弱。华北地区华北发运量环比提升2.84%。环保解除后，北京、天津两地部分项目进度有恢复，外加冬施即将生效，因此项目也在有意识的加快项目进度，因此需求出现一定好转。华中地区发运量环比提升2.22%。华中三省天气好转，天气稳定，项目施工有所好转，外加部分即将竣工项目也在积极施工，因此项目量有所增加。

　　综合来看，上周天气条件稳定，项目进度稳步恢复。虽施工条件好转，且临近年底，项目应该进入赶工期，奈何近期混凝土生产成本大幅拉升，导致混凝土企业经营亏损，单价无力上涨后，混凝土在沟通过程中，供应积极性减弱，加之北方冬施成本生效在即，外加资金表现一般，项目进度明显放缓，混凝土发运量下降。

　　11月5日，融资规模连续两月同比小幅增长，中指研究院监测，2024年10月房地产企业债券融资总额为289.7亿元，同比增长3.2%，上年低基数影响下连续两月为正，环比下降32.4%。行业债券融资平均利率为2.98%，同比下降0.51个百分点，环比下降0.08个百分点。

　　据各地住建部数据，百年建筑统计，2024年11月4日，25个城市商品房日度成交面积为522,265.36平方米，日环比增加57.14%，同比增加82.39%。

　　上周（10月27日-11月3日），10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计260.58万平方米，环比增长13%，同比增长24.8%。同期，10个重点城市二手房成交（签约）面积总计226.97万平方米，环比增长2.7%，同比增长34.7%。

　　据了解，两部门已就“白名单”扩围增效工作印发专门通知文件并多次召开会议进行部署，明确“白名单”机制是合规住房开发项目的主要融资渠道，通过审核和备案两种方式，分类分批将相关住房开发贷款项目纳入“白名单”，对于合格项目要做到“应进尽进”。

　　据中国统计年鉴2024数据显示，2023年中国35个大中城市房地产完成投资56550.32亿元，其中住宅完成投资40105.15亿元。35个大中城市房屋施工面积为309189.54万平方米，竣工面积为38647.23万平方米，新建商品房销售面积为35015.71万平方米。

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