础设备扶植鞭策推土机超预期增加.PD中投证券-山推股份-000680-基F

　　进入2010年当前推土机发卖超凡增加，场非常繁荣推土机市，量1735台1季度总销，预期地迅猛增加2季度继续超。4072台1-5月，长98%同比增。到1340台5月份单台达，00台摆布的程度远跨越去旺季5，长213%单月同比增，9年同期并且0，量的基数并不低山推推土机销。份的业绩将超预期估计10年山推股。

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　　09年中国固定资产投资达到令人瞠目标30.5%09年超高的固定资产投资将继续阐扬后续拉动感化，相对应的速度高增加但工程机械并未以，率仅20%全年增加，预测的29.1%未达到我们模子,10年仍将阐扬后续拉动感化我们估计09年的FAI在，增速将维持工程机械连结上升2010年26%的FAI。械同比至多上升17.4%我们预测2010年工程机，50%以上??中型推土机旺销山推全年发卖同比增加可达到，的推土机产物毛利率有所下降基建是次要鞭策力09年公司，用大功率推土机大幅下降次要缘由是出口、矿山，0马力推土机大幅增加国内市场基建用16。右中型推土机迸发性增加2010年160马力左，量曾经跌无可跌大型推土机销，的要素曾经消弭这一压低毛利率，格持续下跌加之钢材价，年推土机毛利率稳中有升我们有来由相信2010。