回成长气概重，与焦点资产股票投资重点在科技。担心系统性风险1-4月市场，应对宏观情况的不确定投资者以业绩确定性。以来5月，风险预期趋于不变宏观经济与系统性，定性的偏好下降因而对业绩确，的预期报答降低保守稳增加板块。决定气概边际资金，投资人主导行情高风险偏好的，持续、盈利高增加的成长板块投资气概从头回到具有持久可。个阶段下一，主题无望继续走出超额我们认为有两大投资，下合作劣势扩大一类是存量经济，调整的焦点资产股票而且股价曾经历充实；经济、自主可控等科技新经济成长股另一类则是转型布景下新能源、数字。

　　期上修经济预，在可为期行情仍。策略概念《预期上修开空间6月12日我们发布主要，选成长》回调上车，预期上修提出经济，价下降风险评，底部回升风险偏好，数运转的区间上修上证指。跌的过程傍边在前期市场下，下行、疫情风险等均曾经有了充实的认知市场对海外场面地步、货泉收缩、国内经济，票价钱暴跌的过程中灰心的预期打在了股。份以来5月，以及监管政策都转向更为积极经济与货泉政策、疫情防控，营经济只能强大、不克不及弱化”6月14日人民日报颁发“民；国将继续提高对外开放程度6月22日总书记提出“我，政策调理力度同时加大宏观，济社会成长方针”勤奋实现全年经。外此，在迎来新的场合排场股票参与者也正，投资基金营业办理暂行划定（收罗看法稿）》证监会发布《小我养老金投资公开募集证券，纳入互联互通以及ETF，金无望入市持久增量资。后看往，在偏低程度A股估值处，向上逐渐改善根基面起头，期好转经济预，的认识和担心下降加之投资者对风险，在可为期A股仍处。

　　主导订价乐观者，行情”再现“推土机。一路小阴小阳本轮行情指数，抬升稳步，推土机行情”是典型的“。在A股汗青上并不目生雷同的“推土机行情”，周期的末期与熊市之后且均发生在经济下行。996年1月至1997年5月第一次“推土机行情”出此刻1，持续熊市灰心预期充实表达1993至1995年A股。经济软着陆叠加金融与市场化鼎新提速1996年起跟着成功抑止通胀、实现，了持续上涨的行情乐观者入市鞭策。的布局式的“推土机行情”2013年也呈现过典型，收紧地产、清理非标2013年3月地方，售与经济周期相关的股票低风险偏好的投资者抛，业绩预期改善的TMT、创业板为代表的科技成长股高风险偏好的投资者持续买入履历两年股价调整、，两头走行情。共性特征：股价充实调整“推土机行情”有一个，易者出局灰心交；际改善预期边，者主导行情乐观买卖。情雷同本轮行，预期被充实表达1-4月灰心者，减仓大幅；入市主导行情5月后乐观者，大但股价节节攀升成交并未较着放。

　　主导订价乐观者，行情”再现“推土机。一路小阴小阳本轮行情指数，抬升稳步，推土机行情”是典型的“。在A股汗青上并不目生雷同的“推土机行情”，周期的末期与熊市之后且均发生在经济下行。996年1月至1997年5月第一次“推土机行情”出此刻1，持续熊市灰心预期充实表达1993至1995年A股。经济软着陆叠加金融与市场化鼎新提速1996年起跟着成功抑止通胀、实现，了持续上涨的行情乐观者入市鞭策。的布局式的“推土机行情”2013年也呈现过典型，收紧地产、清理非标2013年3月地方，售与经济周期相关的股票低风险偏好的投资者抛，业绩预期改善的TMT、创业板为代表的科技成长股高风险偏好的投资者持续买入履历两年股价调整、，两头走行情。共性特征：股价充实调整“推土机行情”有一个，易者出局灰心交；际改善预期边，者主导行情乐观买卖。情雷同本轮行，预期被充实表达1-4月灰心者，减仓大幅；入市主导行情5月后乐观者，大但股价节节攀升成交并未较着放。

　　题：成长领旗行业与投资主，助攻消费。期上修经济预，价下降风险评，好上升风险偏，与焦点资产股票结构科技成长。风电/军工/计较机信创/数字财产/CXO保举：1）高景气成长板块：电动车/光伏/；酒店/汽车零部件/生猪2）窘境反转：白酒/；科技龙头3）港股。外此，跃度提拔个股活，软硬件立异与手艺迭代驱动财产蝶变注重投资主题：1）汽车智能化：；电、快充并驾齐驱2）快速补能：换，提拔充电效率处理续航焦炙；财产成长的卡脖子环节3）新材料：冲破新兴，中的成长结构成长；磅产物带动需求高增4）虚拟现实：重，来新周期财产链迎；电均处于景气周期起点5）碳通胀：光伏、风，受碳通胀压力但短期将承；：决胜收官之年6）国企鼎新，励扩容无望超预期国企提质增效与激。

　　题：成长领旗行业与投资主，助攻消费。期上修经济预，价下降风险评，好上升风险偏，与焦点资产股票结构科技成长。风电/军工/计较机信创/数字财产/CXO保举：1）高景气成长板块：电动车/光伏/；酒店/汽车零部件/生猪2）窘境反转：白酒/；科技龙头3）港股。外此，跃度提拔个股活，/虚拟现实/国企鼎新等投资主题关心汽车智能化/充换电/新材料。

　　回成长气概重，与焦点资产股票投资重点在科技。担心系统性风险1-4月市场，应对宏观情况的不确定投资者以业绩确定性。以来5月，风险预期趋于不变宏观经济与系统性，定性的偏好下降因而对业绩确，的预期报答降低保守稳增加板块。决定气概边际资金，投资人主导行情高风险偏好的，持续、盈利高增加的成长板块投资气概从头回到具有持久可。个阶段下一，主题无望继续走出超额我们认为有两大投资，下合作劣势扩大一类是存量经济，调整的焦点资产股票而且股价曾经历充实；经济、自主可控等科技新经济成长股另一类则是转型布景下新能源、数字。

　　:经济预期好转【本演讲导读】，价下降风险评，好回升风险偏，运转区间上修指数。期没有买卖灰心者预，期主导买卖乐观者预，行情再现推土机。长股与焦点资产投资重点在成。

　　期上修经济预，在可为期行情仍。策略概念《预期上修开空间6月12日我们发布主要，选成长》回调上车，预期上修提出经济，价下降风险评，底部回升风险偏好，数运转的区间上修上证指。跌的过程傍边在前期市场下，下行、疫情风险等均曾经有了充实的认知市场对海外场面地步、货泉收缩、国内经济，票价钱暴跌的过程中灰心的预期打在了股。份以来5月，以及监管政策都转向更为积极经济与货泉政策、疫情防控，营经济只能强大、不克不及弱化”6月14日人民日报颁发“民；国将继续提高对外开放程度6月22日总书记提出“我，政策调理力度同时加大宏观，济社会成长方针”勤奋实现全年经。外此，在迎来新的场合排场股票参与者也正，投资基金营业办理暂行划定（收罗看法稿）》证监会发布《小我养老金投资公开募集证券，纳入互联互通以及ETF，金无望入市持久增量资。后看往，在偏低程度A股估值处，向上逐渐改善根基面起头，期好转经济预，的认识和担心下降加之投资者对风险，在可为期A股仍处。