19年但20，占比仍不足20%三一的海外收入，/小松差别庞大比拟卡特彼勒，仍有很大提拔空间将来公司海外收入。前目，自“一带一路”相关国度市场三一海外收入目前约70%来，收入还有较大增加潜力将来三一在欧美地域的。

　　为挖掘机的更新高峰期2019-2021年，起重机将迎来改换高峰2018-2021年，为混凝土机械的更新高峰2021~2023年，于这轮景气周期的尾声中当前国内工程机械已处。0年来但近1，勒/小松的差距逐渐缩小跟着国产物牌和卡特彼，比好于外资品牌国产物牌性价，口替代起头到供应全球中国工程机械产物从进。内工程机械龙头三一重工作为国，球工程机械第5位2020年位列全，份额5.4%占全球市场。比劣势外除了性价，劣势、数字化劣势、研发劣势三一还具有：规模劣势、办事。保有量提拔、集中度提拔前往搜狐三一将来成长在于：全球结构、，看更查多

　　0年来近1，手艺变化较小工程机械焦点，勒/小松的差距逐渐缩小国产物牌和外资卡特彼，比好于外资品牌国产物牌性价，进口替代走向供应全球中国工程机械产物从。

　　办事劣势（2）。于项目施工工程机械用，形成严重丧失耽搁施工将。到设备毛病时因而用户遇，解除毛病需要快速，械行业的环节环节维修办事是工程机。00多个办事核心、7000余名手艺办事人员三一依托代办署理商和直销网点在全球成立了17，×24全时办事能够实现365，达到现场2小时内，解除毛病1天内，势凸起办事优。

　　比劣势外除了性价，劣势、数字化劣势、研发劣势三一还具有：规模劣势、办事。

　　规模劣势（1）。内市场市占率达26%三一重工挖掘机的国，的国内市占率达29%三一重工混凝土机械，国内第一均位列，模更大出产规，位固定成本更低使得出产的单，更有议价能力面临上下流也。

　　机能提拔（2）。能和质量已不输国际龙头中国工程机械产物全体性。高的大挖为例以手艺含量最，力等环节目标上曾经不输给卡特彼勒、小松、斗山等国际品牌的不异定位产物三一的大挖明星产物SY485H大型液压挖掘机在功率、斗容、铲斗挖掘。

　　率在60%摆布当前中国城镇化，海外对标，阶段为工程机械行业扩张的阶段城镇化率从50%向70%提拔。械的最支流品种挖掘机为工程机，工程机械销量接近六成2018年挖掘机占。的替代人工效应挖机具有较着，约6个成年人用铁铲和一辆手推车工作土方工程量一台1.5~2.0吨的小型挖掘机可以或许代替大。外另，程越来越多小型土方工，合理地完成这些工作大型挖掘机不克不及高效，了大显身手的广漠舞台给了微挖、小挖供给。

　　国内挖掘机龙头三一重工作为，、盈利能力最强规模劣势最大。争敌手而言比拟国内竞，利率能达到 20%三一挖机板块的净，的净利率不到10%第二梯队相关企业，盈利能力更低其他企业的，在盈亏均衡点以下以至很大一部门还。

　　氢能源”龙头别的说一下“，选出来了也曾经，本的个股氢能源版，很是出格仅有一只，为本年大妖很可能成！期被错刹太多由于这只票前，烈的反弹需求手艺上有强，低位试探目前还在，中大资金悄悄介入在近两个买卖日，动静刺激短期还有，启动形态较着的，干进去择机，坐等起飞接下来就！处所活得仍是老，重点解读老处所！！

　　有量提拔（2）保。有量台数别离为758台、3471台、1381台中国、日本、北美三个地域的每百万生齿的挖机保，仍然有较大提拔空间国内挖机的保有量。

　　海外对比，格 8.50万美元/台中国工程机械单机平均价，场的50%仅为北美市，很是凸起价钱劣势。

　　经接近周期尾声当前工程机械已，局、保有量提拔、集中度提拔三一将来成长在于：全球布。

　　研发劣势（4）。的5%-7%用于研发三一每年将发卖收入。19年20，的比重达到6.2%三一研发费用占收入，和小松的2倍是卡特彼勒。发投入下巨额研，及授权数也位居国内行业第一三一的工程机械相关专利申请。

　　全球结构（1）。械发卖额约1100亿美元2018 年全球工程机，约为23%中国占比，场空间在海外77%的市。19年20，外营业占比高达49%卡特彼勒工程机械的海，务的海外收入占比高达86%小松建筑及矿山工程机械业。

　　地产和大型建筑项目等混凝土机械次要用于房，、起重机出场施工一般会晚于挖机，后周期特征需求呈现。期约为10-12 年混凝土泵车的更新周，峰会在2021~2023年机构测算混凝土机械的更新高。

　　字化劣势（3）数。7年以来201，升级纳入运营打算三一将推进数字化。：1）提高效益数字化升级能够，厂房”为例以“18号，台泵车的“三一速度”缔造了一小时下线一，+流水”线万元实现“产物混装，彼勒的52.59万美元也已跨越国际巨头卡特。低了成本2）也降，费用率创汗青新低2020年上半年，10.44%费率总和为。

　　工程机械的龙头企业三一重工作为国内。20年20，售额位列全球工程机械第5位三一重工以109亿美元销，份额5.4%占全球市场。

　　为8-10 年凡是挖掘机寿命，设备在2016年起头连续进入更新换代阶段上一轮行业2010-2011年销量高峰的，为挖掘机的更新高峰期2019-2021年。

　　8年金融危机为应对200，投资打算并刺激房地产国度出台“四万亿”，械第一轮景气开启了工程机，了工程机械需求但也提前透支。1年后201，长达5年的下行周期挖掘机行业进入了。

　　凝土机械（2）混。混凝土机械市场中2019年国内，占率约29%三一重工市，占率约22%中联重科市，计达到51%两家市占率合。12年20，的全球混凝土机械制造龙头）股权三一还收购德国普茨迈斯特（已经，系和高端品牌抽象承继其全球发卖体，机械全球第一地位巩固了三一混凝土。

　　挖为例以微，发财国度在欧美，一个平台东西挖掘机作为，装各类属具能够再安，机的使用范畴无效地拓展挖，价钱高贵的公用机型替代各类功能单一、。熟市场的微挖占比接近60%使得欧洲、北美、日本等成。比仍只要30%摆布但目前我国微挖的占，加以及挖机使用范畴拓展跟着小型土方工程需求增，还有较大增加空间中国小挖及微挖。

　　价钱下降（1）。几十万元至万万元之间工程机械产物单价在。年来近，持续向下走挖机价钱，度达到40%摆布此中小挖下降幅，到20%-30%中大挖的降幅也达。

　　零部件冲破（3）焦点。械占比最大的成本部门焦点零部件是工程机。机为例以挖掘，本就占领挖掘机成本的40%以上仅液压系统和策动机系统两项成，段时间都依赖于进口而这两部门很长一。过去在，的国外供给限制瓶颈以及订价权丧失之痛国内工程机械企业要持久承受焦点零部件，争中处于弱势与外资品牌竞。高端液压件冲破跟着恒立液压等，业实现自主可控鞭策工程机械行，械的国产替代加快工程机。

　　停业收入形成中2019年三一，占比别离为37%、31%、18.5%挖掘机械、混凝土机械、起重机械的营收，为公司最次要业绩来历挖掘机械及混凝土机械。

　　挖掘机械（1）。年1-8月2020，国内市占率26%三一重工挖掘机。场的拥有率（根基都在30%以上）参考海外卡特彼勒以及小松在本土市，还有继续提拔空间三一的国内市占率。

　　中度提拔（3）集。2年当前201，能”布景下在“去产，小工程机械企业均被裁减大量缺乏焦点手艺的中，强市占率曾经达到52%2019年国内挖机前三，继续提高空间集中度还有。

　　海外对比，2019年已达15%三一重工的净利率在，2%和小松9%的程度曾经跨越了卡特彼勒1。

　　原材料跨区域及跨高度搬运等起重机次要用于设备吊装、，的相关性较高与基建投资。为8-10 年起重机寿命凡是，021年将迎来改换高峰机构测算2018-2。

　　工程机械的三大使用范畴基建、矿山、房地产是。中其，比最大（约占45%）基建对工程机械需求占，各占20%摆布采矿、房地产约。